Як створити криптовалютну біржу в ОАЕ

VARA прямо заявляє, що є єдиним органом, який регулює віртуальні активи у вільних зонах і на материковій частині Дубая, за винятком DIFC. Це виключає вибір між органами Дубая за ціною чи швидкістю: біржа в Дубаї підпорядковується VARA, біржа в DIFC підпорядковується DFSA, біржа в Абу-Дабі підпорядковується FSRA в ADGM. Кожна з них є окремим дозволом із власною заявою та наглядовими відносинами, а не взаємозамінним поглядом на той самий звід правил. Обмін валюти та грошові перекази це окреме питання, яке ліцензує CBUAE, як пояснює посібник про обмінні пункти.

У структурі VARA чотири обов'язкові зводи правил (Company, Compliance and Risk Management, Technology and Information та Market Conduct) застосовуються до кожного ліцензованого бізнесу з віртуальними активами. Поверх них діє набір зводів правил щодо видів діяльності: Exchange Services, Broker-Dealer Services, Custody Services, Lending and Borrowing Services, VA Management and Investment Services, VA Transfer and Settlement Services, Advisory Services і Virtual Asset Issuance. Біржова ліцензія охоплює біржову діяльність; вона автоматично не охоплює зберігання, дилінг від власного імені чи розрахунки. Вони належать до окремих зводів правил щодо видів діяльності, і майданчик, що виконує більше ніж одну з них, потребує схвалення для кожної.

VARA перевидала свої зводи правил щодо видів діяльності з 19 червня 2025 року після 30-денного перехідного періоду, посиливши контроль над маржинальною торгівлею та уточнивши порядок використання гаманців для забезпечення, а також підсиливши наглядову увагу до послуг зберігання. Для біржі, що пропонує продукти з кредитним плечем або похідні продукти чи утримує забезпечення під відкриті позиції, саме цей звід правил визначає, як це забезпечення зберігається й про нього звітується.

Market Conduct Rulebook, який зобов'язує саму біржу, а не окремий вид діяльності, містить частину Market Transparency щодо списків осіб, обізнаних із внутрішньою інформацією, та розкриття торгових позицій членів ради чи працівників, обмеження на торгівлю фірми за власний рахунок (зокрема через компанії групи), а також режим розгляду скарг. Майданчик із книгою заявок потребує моніторингу й звітності, побудованих відповідно до цих вимог із самого етапу проєктування, оскільки впровадження контролю за списками обізнаних осіб і торгівлею за власний рахунок після запуску складніше, ніж закласти його в аудиторський слід (audit trail) механізму зіставлення заявок із першого дня.

Активи клієнтів і клієнтські фіатні кошти зберігаються на відокремлених рахунках, окремо від власних коштів фірми, в ліцензованих установах під наглядом відповідного регулятора. Фіатні канали й зберігання токенів зазвичай є двома різними домовленостями: банківські відносини для введення й виведення фіатних коштів, що оцінюються через готовність до банківського обслуговування, та або власна функція зберігання (яка потребує окремої авторизації за Custody Services Rulebook), або договір з окремо ліцензованим кастодіаном. Майданчик, що без цієї другої авторизації тримає клієнтські токени в гаманці компанії, діє поза межами своєї ліцензії, що б не було зазначено в біржовій ліцензії.

Якщо біржа також веде власну книгу ліквідності або діє як принципал щодо клієнтських заявок, це є діяльністю за Broker-Dealer Services, а не функцією біржової ліцензії. Спеціалізоване структурування такої багаторівневої моделі розглянуто в розділі VARA та створення бізнесу з віртуальними активами.

Звід правил щодо компанії встановлює базовий рівень управління: відповідність вищого керівництва критеріям добросовісності та компетентності (fit-and-proper), комплаєнс-офіцер та MLRO, а також функції ризику й технологій, забезпечені ресурсами відповідно до фактично ліцензованих видів діяльності. Деякі посади мають бути заповнені резидентами ОАЕ ще до отримання дозволу, а не після видачі ліцензії. Акціонери та кінцеві бенефіціарні власники проходять перевірку джерела багатства та джерела коштів у рамках того самого процесу, що опрацьовується в рамках послуги перевірка джерела багатства та коштів; регулятор оцінює людей, що стоять за біржею, так само уважно, як і її технології.

Якщо структура власності охоплює більше однієї юрисдикції, або материнська компанія володіє інтелектуальною власністю, тоді як юридична особа в ОАЕ здійснює ліцензовану діяльність, структура має бути здатною пройти цю перевірку, а не лише мінімізувати витрати на створення. Послуга створення регульованих та складних структур власності охоплює структури такого типу.

Засновники будують механізм зіставлення заявок, не перевіривши, які види діяльності VARA запускає їхня модель, а потім пізно, на етапі розробки, з'ясовують, що функція зберігання або дилінгу потребує власної авторизації. Брокерську конвертацію (котирування ціни та виконання проти власної книги фірми) називають «біржею» без функціонального аналізу, який показав би, що це дилінг, а не зіставлення заявок. Провайдерів ліквідності та маркетмейкерів розглядають як технічну залежність, а не як контрагента, якому самому може знадобитися авторизація. І компанію в DIFC чи ADGM іноді вважають такою, що дозволяє бізнесу напряму обслуговувати клієнтів із Дубая за межами вільних зон або з вільних зон Дубая, тоді як те, кого вона може там залучати, визначає авторизація VARA, а не юрисдикція, в якій зареєстровано компанію.

Ліцензія є початком роботи, а не кінцем налаштування. Старше керівництво, що проживає в країні, а також ролі комплаєнсу й ризиків, названі в заяві, потребують віз резидентів ОАЕ, перш ніж зможуть виконувати обов'язки на посаді. Бізнес-план і фінансова модель, на яких ґрунтується заява і які Velarozone може допомогти підготувати в межах бізнес-планів та документації, мають відповідати тому, що будує майданчик, бо нагляд VARA триває і після видачі ліцензії, через звітність, аудит, продовження та оновлення положень, як-от редакція червня 2025 року, що надала чинним власникам ліцензій фіксований перехідний період замість разової вправи. Підприємствам, які поєднують біржу з гаманцями, платежами чи кредитуванням, слід планувати ширший набір разом; налаштування фінтех-компанії охоплює цю ширшу побудову.