როგორ უნდა შეიქმნას კრიპტო ნაბიჯი UAE-ში

VARA ღიად აცხადებს, რომ ის არის ვირტუალური აქტივების რეგულირების ერთადერთი უწყება დუბაის თავისუფალ ზონებსა და მატერიკზე, DIFC-ის გარდა. ეს გამორიცხავს დუბაის უწყებებს შორის არჩევანს ფასისა თუ სიჩქარის მიხედვით: დუბაის ბირჟა VARA-ს ექვემდებარება, DIFC-ის ბირჟა DFSA-ს, აბუ დაბის ბირჟა ADGM-ის FSRA-ს. თითოეული ცალკე ავტორიზაციაა საკუთარი განაცხადითა და ზედამხედველობის ურთიერთობით და არა ერთი და იმავე წესების წიგნის ურთიერთშემცვლელი ხედი. ვალუტის გაცვლა და ფულადი გზავნილები ცალკე საკითხია, ლიცენზირებული CBUAE-ს მიერ, როგორც ამას განმარტავს გაცვლის სახლის სახელმძღვანელო.

VARA-ს სტრუქტურაში ოთხი სავალდებულო წესების კრებული (კომპანიის, შესაბამისობისა და რისკების მართვის, ტექნოლოგიისა და ინფორმაციის, ბაზრის ქცევის) ვრცელდება ვირტუალური აქტივების ყოველ ლიცენზირებულ ბიზნესზე. მათ ზემოდან ემატება საქმიანობის წესების კრებულები: ბირჟის მომსახურება, ბროკერ-დილერის მომსახურება, შენახვის მომსახურება, სესხის გაცემისა და აღების მომსახურება, ვირტუალური აქტივების მართვისა და ინვესტირების მომსახურება, ვირტუალური აქტივების გადარიცხვისა და ანგარიშსწორების მომსახურება, საკონსულტაციო მომსახურება და ვირტუალური აქტივების გამოშვება. ბირჟის ლიცენზია ბირჟის საქმიანობას მოიცავს; ის ავტომატურად არ მოიცავს შენახვას, პრინციპალად ვაჭრობას ან ანგარიშსწორებას. ესენი ცალკე საქმიანობის წესების კრებულებშია, ხოლო პლატფორმას, რომელიც ერთზე მეტს ასრულებს, თითოეულისთვის ცალკე თანხმობა სჭირდება.

VARA-მ საქმიანობის წესების კრებულები ხელახლა გამოსცა 2025 წლის 19 ივნისიდან, 30-დღიანი გარდამავალი პერიოდის შემდეგ, რითაც გაამკაცრა მარჟით ვაჭრობის კონტროლი და დააზუსტა უზრუნველყოფის საფულეების მოწყობა, ამასთან შენახვის მომსახურებებზე ზედამხედველობითი ყურადღება გაძლიერდა. ბირჟისთვის, რომელიც ფინანსური ბერკეტით ან წარმოებული პროდუქტებით ვაჭრობას სთავაზობს ან ღია პოზიციების უზრუნველსაყოფად უზრუნველყოფას ინახავს, ეს წესების კრებული განსაზღვრავს, როგორ ინახება და როგორ აისახება ანგარიშგებაში ეს უზრუნველყოფა.

ბაზრის ქცევის წესების კრებული, რომელიც ბირჟას თავად ავალდებულებს და არა რომელიმე ცალკეულ საქმიანობას, მოიცავს ბაზრის გამჭვირვალობის ნაწილს, რომელიც ეხება ინსაიდერების სიებს და საბჭოს ან პერსონალის სავაჭრო პოზიციების გამჟღავნებას, ფირმის მიერ საკუთარი ანგარიშით ვაჭრობის აკრძალვას (მათ შორის ჯგუფის საწარმოების მეშვეობით) და საჩივრების განხილვის რეჟიმს. შეკვეთების წიგნზე დაფუძნებულ პლატფორმას მეთვალყურეობისა და ანგარიშგების სისტემები ამ მოთხოვნებზე დაყრდნობით პროექტირების ეტაპიდანვე სჭირდება, რადგან გაშვების შემდეგ ინსაიდერების სიებისა და საკუთარი ანგარიშით ვაჭრობის კონტროლის დამატება უფრო რთულია, ვიდრე მათი თავიდანვე ჩაშენება შეკვეთების შეჯერების სისტემის აუდიტის კვალში (audit trail).

კლიენტების აქტივები და კლიენტების ფიატური თანხები ცალკეულ ანგარიშებზე ინახება, ფირმის საკუთარი სახსრებისგან განცალკევებით, ლიცენზირებულ დაწესებულებებში, შესაბამისი მარეგულირებლის ზედამხედველობით. ფიატური არხები და ტოკენების შენახვა, როგორც წესი, ორი სხვადასხვა მოწყობაა: საბანკო ურთიერთობა ფიატური თანხების შესატანად და გამოსატანად, რომელიც საბანკო მზადყოფნის მეშვეობით ფასდება, და ან საკუთარი შენახვის ფუნქცია (რომელსაც შენახვის მომსახურების წესების კრებულის მიხედვით საკუთარი ავტორიზაცია სჭირდება), ან ცალკე ლიცენზირებულ შემნახველთან დადებული ხელშეკრულება. პლატფორმა, რომელიც ამ მეორე ავტორიზაციის გარეშე კლიენტების ტოკენებს კომპანიის საფულეში ინახავს, თავისი ლიცენზიის ფარგლების გარეთ მოქმედებს, რასაც არ უნდა ამბობდეს ბირჟის ლიცენზია.

როდესაც ბირჟა ასევე საკუთარ ლიკვიდურობის წიგნს მართავს ან კლიენტების შეკვეთების საპირისპიროდ პრინციპალად ვაჭრობს, ეს ბროკერ-დილერის მომსახურების საქმიანობაა და არა ბირჟის ლიცენზიის თვისება. ამგვარი მრავალშრიანი მოდელის სპეციალიზებული სტრუქტურირება მოცემულია განყოფილებაში VARA და ვირტუალური აქტივების დაფუძნება.

Company Rulebook განსაზღვრავს კორპორაციული მართვის საბაზისო დონეს: შესაფერისი და კეთილსინდისიერი (fit-and-proper) უმაღლესი მენეჯმენტი, შესაბამისობის ოფიცერი და MLRO, და რისკისა და ტექნოლოგიის ფუნქციები, რომლებიც რესურსირებული არის ფაქტობრივად ლიცენზირებული საქმიანობისთვის. ზოგი როლი უნდა იკავებდეს UAE-ს რეზიდენტი პირი, ავტორიზაციამდე, და არა ლიცენზიის მიღების შემდეგ დაქირავებული. აქციონერები და ბენეფიციარი საკუთრების საბოლოო მფლობელები გადიან წარმომავლობისა და სახსრების წარმომავლობის შემოწმებებს ამავე პროცესის ფარგლებში, რომელიც მიმდინარეობს სახსრებისა და ქონების წარმომავლობის ფარგლებში; მარეგულირებელი ისევე ახლოდან აფასებს ბირჯის მიღმა დგომულ ადამიანებს, როგორც მის ტექნოლოგიას.

სადაც საკუთრება ვრცელდება ერთზე მეტ იურისდიქციაზე, ან მშობელი კომპანია ინარჩუნებს ინტელექტუალურ საკუთრებას, სანამ UAE-ს იურიდიული პირი ახორციელებს ლიცენზირებულ საქმიანობას, სტრუქტურა უნდა გაუძლოს ამ შემოწმებას და არ მინიმიზირდეს დაფუძნების ხარჯზე. მარეგულირებელი და კომპლექსური საკუთრების სტრუქტურირება ფარავს ამგვარ სტრუქტურებს.

დამფუძნებლები შეკვეთების შეჯერების სისტემას აგებენ მანამ, სანამ შეამოწმებდნენ, VARA-ს რომელ საქმიანობებს იწვევს მათი მოდელი, შემდეგ კი აღმოაჩენენ, რომ შენახვის ან პრინციპალად ვაჭრობის ფუნქციას საკუთარი ავტორიზაცია სჭირდება, და ეს აგების გვიან ეტაპზე ხდება. შუამავლური კონვერტაცია (ფასის დასახელება და ფირმის საკუთარი წიგნის საპირისპიროდ შესრულება) „ბირჟად“ იწოდება იმ ფუნქციური ანალიზის გარეშე, რომელიც აჩვენებდა, რომ ეს პრინციპალად ვაჭრობაა და არა შეჯერება. ლიკვიდურობის მომწოდებლები და ბაზრის მარეგულირებლები განიხილება როგორც ტექნიკური დამოკიდებულება და არა როგორც კონტრაგენტი, რომელსაც თავადაც შეიძლება ავტორიზაცია დასჭირდეს. ხოლო DIFC-ის ან ADGM-ის საწარმოს ზოგჯერ ისე მიიჩნევენ, თითქოს მას დუბაის მეინლენდის ან თავისუფალი ზონების კლიენტების პირდაპირ მომსახურების საშუალებას აძლევს, მაშინ როცა იქ ვის მიღებას შეძლებს, განსაზღვრავს VARA-ს ავტორიზაცია და არა საწარმოს ადგილსამყოფლის იურისდიქცია (jurisdiction).

ლიცენზია ფუნქციონირების დასაწყისია და არა დაფუძნების დასასრული. განაცხადში დასახელებულ რეზიდენტ უფროს მენეჯმენტს და შესაბამისობისა და რისკების როლებს თანამდებობაზე მუშაობის დასაწყებად UAE-ის რეზიდენტობის ვიზები სჭირდებათ. განაცხადის უკან მდგომი ბიზნეს-გეგმა და ფინანსური მოდელი, რომლის მომზადებაშიც Velarozone-ს შეუძლია დახმარება ბიზნეს-გეგმებისა და დოკუმენტაციის ფარგლებში, პლატფორმის მიერ აგებულს უნდა შეესაბამებოდეს, რადგან VARA-ს ზედამხედველობა ლიცენზიის გაცემის შემდეგაც გრძელდება ანგარიშგების, აუდიტის, განახლებისა და წესების კრებულების განახლებების მეშვეობით, როგორიცაა 2025 წლის ივნისის გადასინჯვა, რომელმაც არსებულ მფლობელებს ერთჯერადი ღონისძიების ნაცვლად ფიქსირებული გარდამავალი ფანჯარა მისცა. ბირჟის საფულეებთან, გადახდებთან ან სესხებთან შეთავსების გეგმის მქონე პროექტებმა მთელი სტეკი ერთად უნდა დაგეგმონ; ამ უფრო ფართო აგებას ფინტექ-პროექტის დაფუძნება მოიცავს.