მონაცემები არის გადაწყვეტილება, რომელიც განსაზღვრავს თქვენს კომპანიათა რაოდენობას

VARA-ს მონიტორინგის სერვისების წესების წიგნი აცხადებს, რომ VASP, რომელიც აწვდის მონიტორინგის სერვისებს, უნდა იყოს ცალკე სამართლებრივი სუბიექტი, მაინც თუ მისი ჯგუფის წევრი, რომელიც აწვდის ვირტუალურ აქტივებზე მომსახურებას, გარდა მონიტორინგისა. ეს არ არის მმართველობის პრეფერენცია, რომელიც გამოხატულია როგორც წესი. ეს არის წესი კორპორაციათა სტრუქტურის შესახებ, და იგი მოქმედებს მთელი ჯგუფზე, ხოლო არა მხოლოდ განცხადებაზე.

პორტფელის არქიტექტურა არის განსაზღვრადი და არა მხოლოდ პრუდენციალური. წესების წიგნი მოითხოვს, რომ თითოეული კლიენტის ვირტუალური აქტივები უნდა იყოს გაწვდილი ცალკე საფულეში, რომელიც შეიცავს მხოლოდ იმ კლიენტის ვირტუალური აქტივებს, და რეგულაციების ნიშანი 1 იგივე საკითხს ძალზე სხვაგვარად გაწვდებს: მხოლოდ VASP-ები, რომლებიც დაყოფენ თითოეული კლიენტის აქტივებს ცალკე ვირტუალურ აქტივთა საფულეებში, კარგად მიიღებენ მონიტორინგის სერვისის ლიცენზიას, ან როგორც სხვაგვარად მოქნილია მონიტორინგის სერვისების წესების წიგნში. ეს მიმდევრობრივი წესი მნიშვნელოვანია და ხშირად ციტირებისას იგდება. რეგულაციები განზრახავენ წესების წიგნის პროცესში გამონაკლისს, ვიდრე აბსოლუტური წესის მტკიცებას — მაგრამ მონიტორინგის სერვისების წესების წიგნი თავად მოითხოვს კლიენტების საფულეებს თვისებებით, ამიტომ გამოცემული ტექსტების მიხედვით, როგორიც მათ დღესდღეობით ცხვებს, ერთ-ერთი მოდელი არ არის დაბალი აკრედიტაციის მონიტორინგის, ისე როგორც იზიდავს ის, რომ გააერთიანოს და მონიტორინგის უნარზე არ წარმოადგენს მათ ყოფნედ.

VARA-ის ლიცენზირებული-საქმიანობა გვერდი სიტყვა კრუიზი ვერსია: კავშირი კერძოდ რეგულირებული საქმიანობა აუცილებელი მივიწრო ვირტუალური-ასეტი ლიცენზია კატეგორია, და ა ქაქა უნდა ამოკრეფა როგორც ა განსხვავებული სამოქმედო ერთი ღი ლიცენზია. წაკითხა მე საკუთარი, ის ახალი დახურა ორი სტრუქტურა საკუთარი წესი უნდა არის გახსნა, ნიშნავს მნიშვნელოვანი გაგება როგორ ვაჭრობის ლიცენზია მუშაობა.

პირველი წარმოადგენს გადაცემა და დაქვემდებარება. კავშირი მომსახურება რულბუკი უზრუნველყოფს ა ქაქა რომ აცხადებს ა VA გადაცემა და დაქვემდებარება მომსახურება ლიცენზია წელი საკუთარი ერთი, მხოლოდ წლის VARA გან ტვირთის მიერ სათানადო მოთხოვნა, მათ ჯამი და ხელმძღვანელი დაქვემდებარება პოლიტიკა რომელი აღწერს აუცილებელი დაქვემდებარება ორი მუშაობა. მეორე წარმოადგენს კვერცხი. კვერცხი სერვისი მომსახურება კავშირი კერძოდ რეგულირებული რომელი კავშირი საქმიანობა და წინააღმდეგი მივიწრო-მე-მე-ი მოთხოვნა ყველა - მაგრამ ეს შეიძლება მხოლოდ მხარდაჭერილი წლის VARA ხელმძღვანელი გამოკვეთა არეს თან რომელი არე პირდაპირი ჩამოთვლილი ლიცენზია. ის მოქმედ შეიძლება კრიტიკული როდესაც განიხილა როგორ ორი ლიცენზირება რეჟიმი განსხვავება.

ორივე გამონაკლისი წილი, და ორივე წარმოადგენს რეგულატორი გადაწყვეტილება ზე წინააღმდეგი აცხადებელი. ის ფაქტობრივი წერტილი თანა ჯგუფი დიზაინი მე სტრუქტურა რომელი განსხვავება ერთი კომპანია და სამი არ დაკლებული მიერ ის საზოგადო რაზე. ეს დაკლებული მიერ თუ ა დაქვემდებარება შემთხვევა შეიძლება გახდა რომელი VARA ღი, და რომელი შემთხვევა გახდა მე ბიზნეს გეგმა ხელოვნება დღე იგი გახდა მე განცხადება. მე რჩევა ეს გადაწყვეტილება, კონსულტირება Velarozone-ის კონსულტანტი შეიძლება წაბლის ღი.

თუ კლიენტი სურს უზრუნველვოს თავისი აქტივების ხელახლა გამოყენების შესაძლებლობა, საჭირო საქმიანობა არ არის საცავითობა. VARA აკრძალავს კლიენტების აქტივების რეჰიპოთეკაციას Custody Services-ის ფარგლებში, განურჩევლად კლიენტის თანხმობის მიღებისა, და ვრცელდება მეტად: კურსტავარემბამ არ უნდა სცადოს ასეთი თანხმობის მიღება ან მოთხოვნა. VA Management და Investment Services-ის ფარგლებში იგივე პროცესი ნებადართულია წინასწარი ექსპლიციტური თანხმობით. Lending და Borrowing Services-ის ფარგლებში ის განსაზღვრულია კლიენტის შეთანხმებით და კოლატერპების პირობებით.

ერთი სიტყვა, ასე რომ, ახვედებს სამ რეჟიმს, სამ წესების წიგნს და დანამე - მნიშვნელოვნად ექპერტიზ რომელიც გადაწყვეტილება უნდა მიიღოს, ყველას განსხვავებულ პასუხზე. ჩვენი გამოცდილებით, ეს არის ის, სადაც ამ საუბრების დიდი წილი უნდა დასრულდეს - არა იმაზე, რომ კომპანია არის მონიტორი, არამედ იმაზე, რომ ბიზნეს მოდელი, რომელზეც ის აღწერს, შეიძლება გაწირდეს როგორც მონიტორი.

ADGM-ის FSRA აღწერს სამ კალათის რეგისტრაციას. ტიპი 1 არის საცავური კალათი, სადაც კომპანია სრულ პასუხისმგებლობას ატარებს და ფაქტიურად ინარჩუნებს პირადი კლავიშების, როგორც აგენტი, აქტივების კონტროლის მეშვეობით. ტიპი 2 არის ქირავნული საცავური კალათი, სადაც საოპერაციო ფუნქცია მესამე მხარის მეშვეობით მიმდინარეობს, მაგრამ კომპანია ყოველთვის ინარჩუნებს პასუხისმგებლობას კლიენტების მიმართ — და შენიშვნა ატარებს მულტისაფიქური შეთანხმებების შესახებ, სადაც უფლებამოსილი კომპანია არის ერთ-ერთი აუცილებელი ხელმოწერა ამ ტიპში. ტიპი 3 არის არასაწყობი ან თვით-საწყობი კალათი, სადაც კომპანია არ აქვს ნახევრად ან სრულ კონტროლს და არ შეუძლია ერთპიროვნულად გადასაზიდოს გადაცემები კლიენტის უფლებამოსილების გარეშე.

ფედერალური ხელმძღვანელობა, რომელიც გამოცემულია კაპიტალის ბაზრის ორგანოს მიერ, რომელიც ადრე იყო ფასიანი ქაღალდებისა და საქონლით მარკეტინგის ორგანო, ხაზავბა იგივე სამ ხაზს: სახლში მოტანილი მონიტორინგის საფულე, გადამუშავებული მოწყობა, რომელშიც ლიცენზირებული ორგანო უნდა დარჩეს მთლიანობაში პასუხისმგებელი, და არა-მონიტორინგული მოწყობა, რომელშიც პროვაიდერი მათი ტექნოლოგიისა.

გთხოვთ აკურატულად წაიკითხოთ ლიცენზირების წინადადებები ორივე მხარეს. ADGM აცხადებს, რომ ტიპი 1 და ტიპი 2 უნდა განიხილებოდეს როგორც ცდური და საჭირო ფინანსური მომსახურების ნებართვა, და რომ ტიპი 3 პროვაიდერები, როგორც წესი, არ უნდა სთხოვონ ერთ. ფედერალური ხელმძღვანობა აცხადებს, რომ ტიპი 3 პროვაიდერი, როგორც წესი, არ უნდა ჰქონდეს უსაფრთხოების მყარი ლიცენზია. არცერთი რეგულატი არ აღიქვამს მკვეთრი ხაზის, რადგან არცერთიც ვერ აკეთებს: კონტროლი არის საკვანძო მართვის დიზაინის ფაქტი, და ის არის საინჟინრო ფაქტი სამართლებრივი ფაქტის წინ.

ADGM-მა დაასრულა თავისი სტეიკინგის წესები 2026 წლის აპრილში. როდესაც უფლებამოსილი კომპანია უფროსი ქსელის გადატვირთულ კონფიგურაციას აქტიურად მმართავს კლინენტების მიერ, უნდა ჰქონდეს თანხმობა აქტივების მართვის ან კუსტოდიით; თუ იგი აწვდავს საკუთარ მოსაზრებებზე, მხოლოდ აქტივების მართვა იქნება საჭირო. კუსტოდი, რომელიც სურს თავისი ნებართვის ზუსტად ხდება, ამიტომ აქვს პრობლემური თანხმობა, არა პროდუქტი; და სისტემა საჯარო მიმართულების მიხედვით გადაწყდება, რომელიც რამოდენიმე არა Proof-of-Stake მოდელებზე ქმნის მსგავსი მახასიათებლების დამყარებას, რაც სექტორია, რომელიც არავის ჩამოიყალიბებს.

დუბაი ერთიდაიგივე თემას ორ მიმართულებით აძლევს და არ აშუქებს გადამწყვეტი ფაქტორმა. ვირტუალური აქტივების სტეიკინგის პასუხისმგებლობის მიღება ფსიქიკური ან სამართლებრივი მოდების დადასტურებულ ინსტრუქციით, გაწვდილი იქნა ვირტუალური აქტივების მართვის და ინვესტიციების სერვისების მაგალითად წესებით. ქონდობა მომსახურების სტიქინგზე საცვლის ნებართვაა აწარმოო ზედმეტი ნებართვა ვინმესთვის. რომელი ორი იქნება კონკრეტულ სტეიკინგ მოდელს — ან თუ არც ერთში ვერ მოხვდება — ვირა არ აქვს დღის წესრიგს.

ქვემოთ მოცემული ცხრილი არის რუქა, სადაც გამოქვეყნებულ წესებში თითოეული ფუნქცია შევიდა, და რას ნიშნავს ეს სამართლებრივი ფორმისთვის. ეს არ არის ლიცენზირების გზა და ის არ გაძლებს კონკრეტულ გასაღების მართვის დიზაინზე კონტაქტის გარეშეა, საჭირო რჩევას.

მულტი პარტიული საშუალო, ზღვის ნიშნები, მრავალი ხელმოსაწერების კვოტები, სმარტ-კონტრაქტების ქვაბები, აღდგენის გასაღებები და დელეგირებული ქმედებების დიზაინები არ აღმოაჩინება არც ერთ მსგავსი ტექსტში ზემოთ. ADGM-ის სახელმძღვანელო განმარტავს ერთ მულტი ხელმოსაწერე ფაქტს ტიპი 2-ის ქვემოთ, და აქ მთავრდება. ყველაფერი სხვა კონტროლის შეფასებაზე პირდაპირ გადის, და კონტროლი არის სწორედ ის, რისთვისაც ეს არქიტექტურები შექმნილია.

ამ ხარვეზს არა სანუგეშესო მიზანი აქვს და არ დაიხურება. ეს არის სადაც სტრუქტურირების სამუშაო ტარდება, და ის უნდა შესრულდეს რეკომენდაციის გაცემამდე, რადგან სუბიექტი ფიქსირდება წინასწარი თანხმობის დროს და სეგრეგაციის წესები მოქმედებაზე მკვდრად ემყარება განზრახვაზე. ჯგუფი რომელიც პირველია შეუდგება სტრუქტურირებას და შემდეგ განიხილავს, არ აკეთებს დოკუმენტაციის შეცდომას; ის აკეთებს კრიტიკულ კომპანიარული.

ზემოთ ჩამოთვლილი კითხვების არცერთი არ პასუხობს ფორმით, და გამოქვეყნებული ტექსტები ასრულდებიან იქ, სადაც გასაღები-სამართლებრივი დიზაინი იწყება. თქვენი კომპანიის რაოდენობილი დამყარებულია იმაზე, როგორ არის კონტროლი განაწილებული თქვენი არქიტექტურაში, და ეს კითხვა სამი რეგულატორის განსაზღვრების წინააღმდეგ ერთდროულად ხდება, ნაცვლად იმისა, რომ რომელიმე მათგანის მიხედვით მოიძიონ.

მოიტანეთ ჩვენთან გასაღების მართვის დიზაინი, ჯგუფის მფლობელობის ჩარტი და გულწრფელი აღწერა იმის, რაც კომპანია გაამაგრებს და, ვისთან, და ჩვენ გეტყვით, საიდან დავჯერდებით თქვენი სტრუქტურისთვის და რა შეიტანს მას ცვლილებას. გააკეთეთ ეს რეკომენდაციის გაცემამდე, რადგან სუბიექტი ფიქსირდება პირველი თანხმობის დროს და სეგრეგაციის წესები მკვდრად ემყარება იურიდიულ ფორმაზე. ეს არის სტრუქტურირების კომენტარი და არა იურიდიული რჩევის მიცემა, და ეს არ წარმოადგენს უარყოფისმომტანებდი მსჯელობას ვინმეს რეგულატორის კითხვისთვის კონკრეტული ფაქტების ნაკრძალის შესახებ.