Cómo establecer una empresa de trading propia en los EAU

Que la descripción de actividad de una empresa de los EAU mencione «investments» o «trading» no demuestra nada sobre si necesita autorización. La DFSA y la FSRA regulan funciones, no etiquetas: negociar inversiones como principal, negociar como agente, intermediar operaciones y gestionar activos están definidos cada uno por separado, con su propio peso prudencial. «Proprietary trading» es una descripción, no una categoría.

Cinco hechos desplazan a una empresa de negociación entre categorías, y cada uno debe comprobarse antes de elegir una jurisdicción:

Una coincidencia con cualquiera de estos supuestos no implica que la autorización sea automática: un modelo genuino financiado por los fundadores aún puede quedar fuera del perímetro, pero implica que la clasificación requiere una respuesta escrita y basada en hechos, apoyada en pruebas verificables sobre el origen del patrimonio y de los fondos, y no en una mera afirmación. Los derivados o los activos virtuales también pueden trasladar la actividad a otro marco normativo.

La FSRA incluye la negociación de inversiones por cuenta propia (dealing in investments as principal) entre sus actividades reguladas definidas en virtud de las Financial Services and Markets Regulations. La empresa que desarrolle esa actividad (incluida la negociación como principal emparejado en acciones, derivados u otras inversiones) necesita un Financial Services Permission limitado únicamente a las actividades que solicitó y respecto de las cuales fue evaluada.

La DFSA gestiona la puerta de entrada equivalente en el DIFC. Las empresas presentan un plan de negocio regulatorio y los documentos de solicitud, la DFSA emite la aprobación en principio, y la empresa se registra después en el DIFC Registrar of Companies. La DFSA no publica en sus páginas públicas una única cifra de capital o de personal para un permiso de dealing as principal; el requisito exacto se fija una vez delimitadas la actividad regulada y la categoría, y se confirma directamente con la DFSA en ese momento.

Ninguna de las dos autoridades publica una cifra de capital universal para la negociación por cuenta propia. El requisito, y qué cargos directivos deben ser residentes, dependen de la actividad regulada que se defina finalmente, por lo que la actividad debe quedar fijada antes de presupuestar el capital.

Los prime brokers, los custodios y los bancos aplican cada uno su propio proceso de incorporación de clientes, y todos empiezan por leer el expediente regulatorio, no la presentación comercial. Una sociedad de negociación por cuenta propia necesita una explicación coherente sobre el origen del capital, la estrategia y los límites de riesgo, qué brokers o plataformas se utilizarán y cómo se controla la operativa en cuentas personales para que no pueda confundirse con actividad de clientes.

Las clases de activos, los mercados y la ubicación del bróker suelen ser la variable más importante de toda la constitución, más que la jurisdicción o el tipo de entidad, porque cada bróker fija sus propios criterios de aceptación y algunos no darán de alta en absoluto a una entidad de los EAU que negocie determinados instrumentos. La coherencia entre el expediente regulatorio, la solicitud al bróker y la propia revisión de preparación bancaria del banco acorta el alta; no garantiza una cuenta, una relación de prime broker ni una autorización.

Si una sociedad de negociación acaba dentro del perímetro regulado, necesita una sustancia real: directivos de alto nivel residentes, capital efectivamente mantenido y supervisado, y no meramente declarado, y sistemas acordes con el alcance del permiso. Alrededor pueden situarse sociedades holding y estructuras de financiación del grupo, pero cada una necesita una función genuina: una separación entre sociedad holding y sociedad operativa solo es útil si ambas entidades desempeñan funciones distintas y reales, y las titularidades complejas suelen requerir un trabajo específico de constitución de la estructura de titularidad para documentarse correctamente.

También conviene decidir pronto la retribución de los traders y la propiedad intelectual: que los modelos, el código y el historial de resultados pertenezcan a la sociedad o al trader individual modifica la situación fiscal y lo que ocurre si un trader se marcha. Una estructura creada principalmente para mostrar sobre el papel un coste de constitución bajo fracasa primero en la diligencia debida, porque reguladores, auditores y prime brokers comprueban lo mismo: si las personas que constan en el expediente son las que realmente gestionan el riesgo.

Comparar las tasas de constitución anunciadas es aquí la comparación equivocada: la decisión sobre la categoría determina el capital mantenido, los directivos contratados, la carga de auditoría y la aceptación por parte de las contrapartes, aspectos todos ellos más relevantes que la tasa de registro. El coste se construye por capas y no con una sola cifra, y los honorarios de servicio de Velarozone se detallan por conceptos en la carta de encargo. Consulte cómo funciona Velarozone.

Una empresa de negociación por cuenta propia genuina fuera del perímetro regulado suele tributar y renovarse como cualquier otra empresa de los EAU, sujeta a las normas de impuesto corporativo de la Federal Tax Authority (FTA). Una permission de negociación regulada añade comisiones de supervisión, auditoría externa, declaraciones regulatorias y condiciones de renovación vinculadas a los directivos que aprobó el regulador.

Los visados siguen a la sustancia, no a la categoría de licencia. Un directivo sénior residente, un puesto financiero o un responsable de cumplimiento necesita un visado real y un puesto de trabajo real, porque el regulador los ha evaluado como personas residentes. Decida el personal y la residencia junto con la categoría, y expóngalo en el plan de negocio y documentación que necesita la solicitud.