شركة الاستثمار العائلية مقابل مكتب الأسرة الواحد: دليل هياكل الإمارات

تندرج شركة الاستثمار العائلية ضمن قانون الشركات العادي. وسواء تأسست في البر الرئيسي أو في منطقة حرة أو في مركز دبي المالي العالمي أو في سوق أبوظبي العالمي، فإن الجهة المسجِّلة تهتم بالمساهمين والمديرين ورأس المال والنشاط المرخَّص، وهي الأسئلة نفسها التي تُطرح على أي شركة قابضة. ولا تحتاج إلى ترخيص خاص بالعائلة من أجل حيازة الأسهم أو العقارات أو محفظة استثمارية.

المكتب العائلي الفردي مختلف لأن الجهة التنظيمية ترخّص علاقة خدمية وليس أصلاً، ويُؤسَّس كيان المكتب العائلي أولاً بوصفه شركة في مركز دبي المالي العالمي أو سوق أبوظبي العالمي، ثم يُرخَّص له بشكل منفصل للعمل مكتباً عائلياً. ويرخّص مركز دبي المالي العالمي لمكتب عائلي عبر المسجِّل التابع له بموجب لوائح الترتيبات العائلية (Family Arrangements Regulations) التي حلّت محل لوائح المكتب العائلي الفردي السابقة في مركز دبي المالي العالمي؛ ولم يعد المكتب العائلي المرخَّص في مركز دبي المالي العالمي مضطراً إلى التسجيل بشكل منفصل بوصفه أحد الأعمال والمهن غير المالية المحددة (Designated Non-Financial Business or Profession) لدى سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA)، ما لم يبدأ بخدمة أكثر من عائلة واحدة "في سياق العمل"، وعندها ينتقل إلى نطاق المكتب العائلي متعدد العائلات ويحتاج إلى ترخيص كامل من سلطة دبي للخدمات المالية بوصفه مزوِّد خدمات مالية. كما تحدد لوائح مركز دبي المالي العالمي حداً أدنى لصافي الأصول: إذ يجب أن تُثبت العائلة صافي أصول إجمالياً لا يقل عن 50 مليون دولار أمريكي، يُقيَّم بالقيمة السوقية العادلة أو، حيث يتعذر التحقق منها، بالقيمة الدفترية.

يرخّص سوق أبوظبي العالمي لمكتب عائلي فردي بوصفه "نشاطاً خاضعاً للرقابة" عبر سلطة التسجيل التابعة له، وفق قائمة محددة من الأنشطة المسموح بها لعائلة واحدة: خدمات الكونسيرج، والموارد البشرية، والإدارة الاستراتيجية وإدارة المخاطر، والتخطيط الضريبي والثروات، وإدارة الاستثمار والاستشارات الاستثمارية، والخدمات القانونية والتنظيمية، والخدمات المالية، والعمل شركةً قابضة، وخدمة الصناديق الاستئمانية أو المؤسسات الخاصة بالعائلة نفسها. ويعرّف سوق أبوظبي العالمي "العائلة الواحدة" تعريفاً واسعاً (صلة الدم، وأبناء الزوج أو الزوجة، والأبناء بالتبني، وأسلاف تلك المجموعة وأحفادها)، لذا ينبغي قراءته بعناية وعدم افتراضه. وتحدد إرشادات المكتب العائلي الصادرة عن سوق أبوظبي العالمي حداً أدنى قدره 10 ملايين دولار أمريكي من إجمالي صافي أصول العائلة لهذا الهيكل، مع عدم اشتراط حد أدنى لرأس المال ولا حد أدنى للرصيد المصرفي. وحيث يتجاوز مكتب في سوق أبوظبي العالمي ذلك إلى ممارسة نشاط خاضع للتنظيم (Regulated Activity) بموجب لوائح الخدمات المالية والأسواق (Financial Services and Markets Regulations) في سياق العمل، مثل إدارة الاستثمار التقديرية، فإن سلطة التنظيم المالي (FSRA)، لا سلطة التسجيل، هي التي تقرر ما إذا كان يحتاج إلى إذن للخدمات المالية (Financial Services Permission). ولا يرخّص أي من مركز دبي المالي العالمي أو سوق أبوظبي العالمي للأداة الخاصة بالآخر.

يريد البنك عند قبول شركة استثمار عائلي كعميل أن يعرف من يملك الأسهم، ومن أين أتى رأس المال، ومن يستطيع إصدار التعليمات على الحساب. ويطرح البنك عند قبول مكتب أسرة واحدة الأسئلة نفسها، إضافة إلى سؤال آخر: هل يتطابق النشاط الفعلي للمكتب مع نطاق "الأسرة الواحدة" الذي رُخِّص على أساسه. وكثيراً ما يُكشَف عن مكتب يتعامل مع أموال أسرة مرتبطة، أو محفظة صديق، إلى جانب شؤون أسرته الخاصة في هذه المرحلة بدلاً من مرحلة الترخيص، لأن أنظمة رصد البنك ترى الطرف المقابل الإضافي قبل أن تراه الجهة التنظيمية.

يعتمد كلا المسارين على حزمة الأدلة نفسها: سرد لمصدر الثروة، وخريطة للأصول والكيانات توضح أي وسيلة تملك ماذا، وسجل لمن يستطيع إصدار التعليمات على كل حساب. وبناء هذه الحزمة قبل التوجه إلى بنك هو جوهر خدمة مصدر الثروة والأموال وخدمة جاهزية الحساب المصرفي للشركات من Velarozone.

لشركة الاستثمار العائلية مساهمون يملكونها ومجلس إدارة يديرها؛ ولا تحتاج إلى موظفين يتجاوزون ما يحمله هيكل قابض عادةً من مديرين أو إداريين. أما المكتب العائلي الفردي فيوجد لأن أحداً ما يجب أن يُوظَّف لأداء العمل (موظفو الاستثمار، ومستشار للتخطيط الضريبي أو الثروات، وإداريون يديرون شؤون العائلة)، وهذا التوظيف يحدد كذلك حضوره التجاري: الموظفون المقيمون والمقر والتأشيرات التي ترافقه، بطريقة لا تحتاجها الشركة القابضة الخالصة في الغالب.

تُبنى الوسيلتان عادةً لتعملا معاً: شركة الاستثمار العائلي تملك الأسهم أو العقارات أو المحفظة الاستثمارية؛ ومكتب الأسرة الواحدة يوظّف الأشخاص ويحمل اتفاقيات الخدمة التي تدير تلك الأصول لصالح الأسرة. والفصل بينهما يُبقي الوسيلة المالكة للأصول بسيطة بالنسبة للبنوك والمدققين، ويُبقي نطاق الموظفين والخدمات داخل المكتب المرخَّص حيث تتوقع الجهة التنظيمية أن تجدهم. وإضفاء الصفة الرسمية على من يستطيع في الأسرة إصدار تعليمات للمكتب يُغطّى في دليل مواثيق ومجالس الأسرة؛ أما خدمة أكثر من أسرة من خلال مكتب واحد فيُغطيها دليل مكتب الأسرة الواحدة والأسر المتعددة.

تتبع التزامات شركة الاستثمار العائلية المستمرة جهة التسجيل التابعة لها: تجديد الرخصة سنوياً، ومتطلبات الإيداع، والمعاملة الضريبية للشركات بموجب قواعد الهيئة الاتحادية للضرائب لنوع الكيان المختار، بصرف النظر عن كلمة "عائلة" في اسمها. ويحمل المكتب العائلي الفردي دورة التجديد نفسها لدى جهة الترخيص التابع لها (مسجِّل مركز دبي المالي العالمي أو سلطة التسجيل في سوق أبوظبي العالمي)، إضافة إلى المقر والتأشيرات المرتبطة بالموظفين المقيمين، وحيث انزلق إلى ممارسة نشاط خاضع للتنظيم، إشرافاً مستمراً من سلطة التنظيم المالي. ولا تُحسم الأوراق الخاصة بأي من الأداتين بتسميتها تسمية صحيحة؛ بل تُحسم بالأنشطة والموظفين وتدفقات الأموال التي تترتب عليها، وهي مسألة الملكية والجوهر التي تعالجها مراجعة إعداد الملكية المنظَّمة والمعقّدة قبل تقديم أي شيء.

تُبنى التكلفة لأي من المسارين على طبقات بدلاً من رقم إجمالي واحد، وتُحدَّد رسوم خدمة Velarozone في كتاب الارتباط (engagement letter) بدلاً من نشرها كرقم؛ انظر كيف تعمل Velarozone لمعرفة المنهجية وراء ذلك.