موجودہ لائسنس نئے لائسنس کے مقابلے میں مختصر راستہ ہو سکتا ہے

2026 کے چیئرمین کے فیصلہ نمبر (16/Chairman) میں ایک عملی شق ہے۔ یہ شرط عائد کرتی ہے کہ سینٹرل بینک سے لائسنس یافتہ ادارے (بیمہ کمپنیوں کے علاوہ) ورچوئل اثاثہ جات کی خدمات فراہم کرنے والوں اور متبادل تجارتی نظام کے آپریٹر کے ضابطے سے متعلق اتھارٹی کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے چیئرمین کے 2026 کے فیصلہ نمبر (04/Chairman) میں بیان کردہ کوئی بھی سرگرمی انجام دے سکتے ہیں۔

اسے اتھارٹی کے بورڈ نے نویں دور کے نویں اجلاس میں 9 جون 2026 کو منظور کیا اور ابوظہبی میں 25 جون 2026 کو جاری کیا گیا۔ شق 2 سرکاری گزٹ میں اشاعت کا بندوبست کرتی ہے اور بتاتی ہے کہ یہ اجرا کی تاریخ سے نافذ ہے۔ متن میں کوئی عبوری مدت نہیں ہے، کیونکہ منتقل ہونے کے لیے کچھ ہے ہی نہیں؛ اجازت اجرا کے دن سے ہی موجود ہے۔

2026 کی Resolution 04 اپریل 2026 میں Authority کے اعلان کردہ ورچوئل-اثاستے کے ڈھانچے کے پیچھے کا آلہ ہے: عمومی ضروریات، کاروبار کے طریقہ، متبادل تجارت کا نظام، رقم سے بچاؤ، اور احتیاط کی ضروریات کو سمیٹتے ہوئے پانچ ماڈیولز، اہم طور پر معاملہ اور ایجنٹ، تحویل اور تحویل کی بندوبست، سرمایہ کاری کی معاملے کی بندوبست، سرمایہ کاری کی مشورے فراہم کرنا، نمونہ کا انتظام، اور ایک کثیر طرفہ تجارت کی سہولت کے کاموں کو سمیٹتے ہوئے۔ متبادل تجارت کا نظام ماڈیول ورچوئل-اثاستے کے لیے صرف نہیں ہے؛ Authority کہتے ہیں کہ یہ اوراق کی لیے روایتی کثیر طرفہ تجارت کی سہولتوں اور توکن شدہ اوراق کے لیے سہولتوں تک پھیلتا ہے۔ ان سرگرمیوں میں دلچسپی رکھنے والے کاروبار متحدہ عرب امارات میں کیسے تجارت منظور نامہ کام کرتا ہے پر غور کر سکتے ہیں۔

UAE میں ورچوئل اثاثہ سرگرمی میں داخلے پر تبصرے عموماً درخواست گزاروں کے راستوں کا موازنہ کرتے ہیں: کون سا ریگولیٹر، کون سا ادارہ، کون سا زون، کون سی ترتیب۔ فیصلہ 16 ساختی طور پر کچھ مختلف کہتا ہے۔ شرکاء کے ایک طبقے کے لیے راستہ شاید درخواست ہو ہی نہیں، جس سے ان کے لیے آن شور اور زون کے اختیارات میں فرق کم متعلقہ ہو جاتا ہے۔

UAE حکومت کا پورٹل سینٹرل بینک کی جاری کردہ لائسنس کی اقسام گنواتا ہے: بینک، روایتی اور اسلامی؛ مالیاتی کمپنیاں؛ ایکسچینج کا کاروبار؛ اسٹورڈ ویلیو کی سہولیات؛ خوردہ ادائیگی کی خدمات؛ کارڈ اسکیمیں؛ بڑی رقم اور خوردہ ادائیگی کے نظام؛ زری ثالث؛ اوپن فنانس؛ ان میں بیمہ کمپنیاں اور نمائندہ دفاتر بھی شامل ہیں۔ یہ فہرست سرکاری پورٹل کی ہے، سینٹرل بینک کی اپنی اشاعت نہیں، اس لیے اسے ریگولیٹر کے متن کے بجائے ایک اشاریہ سمجھیں۔ یہ آپ کو اس طبقے کی شکل دکھاتی ہے جس سے فیصلہ 16 مخاطب ہے، جو ایک بڑا، زیادہ تر قائم شدہ طبقہ ہے اور پہلے ہی اجازت کے عمل سے گزر چکا ہے۔ گروپ کے پاس ان میں سے کون سے لائسنس ہیں، اور کس ادارے میں، اس سے طے ہوتا ہے کہ مختصر راستہ کھلا ہے یا نہیں، اور Velarozone کے مشیر سب سے پہلے یہی پوچھتے ہیں۔

بیمہ کمپنیاں واحد طبقہ ہیں جنہیں شق خارج کرتی ہے۔ سینٹرل بینک کے باقی تمام لائسنس یافتہ مسودے کے مطابق اجازت کے دائرے میں آتے ہیں، جس سے اشارہ ملتا ہے کہ اجازت سوچا سمجھا انتخاب تھی، اتفاقی نہیں۔

عملی الفاظ یہ ہیں کہ مرکزی بینک کے لائسنس یافتہ ادارے مشق کر سکتے ہیں۔ یہی پوری جانچ ہے جیسا کہ یہ تیار کیا گیا ہے، اور ہر وہ چیز جس کے بارے میں ایک گروپ جاننا چاہے گا بعد میں اس پر توجہ نہیں دی گئی ہے۔

ایکٹویٹیز کی تعریفیں جو قرارداد 16 کی طرف اشارہ کرتی ہیں وہ 2026 کے قرارداد 04 میں موجود ہیں، اور یہ دستاویز اتھارٹی کے شائع کردہ ضوابط کی فہرست میں شامل نہیں ہے؛ اس کی اپنی ویب سائٹ پر ضوابط کی تلاش ایک غیر مستند قاری کے لیے دستیاب نہیں ہے۔ سرگرمیوں کے نام عوامی ہیں۔ ان کے پیچھے کی حدود، خارجیات اور کوئی بھی منتقلی کے انتظامات نہیں ہیں۔

یہ اس سے زیادہ اہم ہے جتنا یہ لگتا ہے۔ کوئی بھی آپ کو یقین کے ساتھ بتا رہا ہے کہ کوئی مخصوص کاروباری ماڈل "نگہداشت کا انتظام" کے زمرے میں آتا ہے بجائے "سرمایہ کاری کے معاہدوں کا انتظام" کے، وہ آپ کو کچھ ایسا بتا رہا ہے جسے وہ نہیں پڑھ سکتے کیونکہ تعریفیں عوامی گردش میں نہیں ہیں۔ سچا موقف یہ ہے کہ سرگرمیوں کے نام معلوم ہیں، سرحدیں معلوم نہیں ہیں، اور ایک مخصوص ماڈل کو اتھارٹی کے سامنے پیش کرنا ہے بجائے اس کے کہ اسے کسی پریس ریلیز سے نقشہ بنایا جائے۔

اسی مقام پر ایک دوسری خطرہ بھی ہے۔ اتھارٹی ابھی بھی اپنے پہلے رہنما خطوط شائع کرتی ہے، جو کہ 2021 اور 2023 کے آلات کے تحت جاری کردہ چھ لائسنس کے نظام کو بیان کرتی ہیں۔ دونوں دستاویزات متحرک ہیں۔ ایک گروہ جو اپنے منصوبے کو پرانی فہرست پر نقش کرتا ہے، ایک ایسے نظام پر نقش کر رہا ہے جو بعد ازاں تبدیل ہو چکا ہے، اور یہ حیران کن حد تک عام طریقہ ہے کہ غلط سوال کا بہتر انداز میں جواب دینے کے لیے پہنچا جائے۔

قرارداد 16 صرف مفید ہوتی ہے اگر کیپیٹل مارکیٹ اتھارٹی اس سرگرمی کا ریگولیٹر ہو جس کا سوال ہے۔ وفاقی تقسیم اتھارٹی کی اپنی ہے، جو اس کی ہدایات میں بیان کی گئی ہے: ورچوئل اثاثے انویسٹمنٹ مقاصد کے لئے اور ادائیگی مقاصد کے لئے تقسیم ہوتے ہیں، اور ادائیگی مقاصد کے لئے ورچوئل اثاثے، محفوظ قدر آلات سمیت، مرکزی بینک کے دائرہ اختیار میں ہوتے ہیں۔ ہدایات پھر ورچوئل اثاثوں کے تمام بعد کے حوالہ جات کو انویسٹمنٹ مقاصد کے لئے ورچوئل اثاثوں تک محدود کرتے ہیں۔ ایک ٹوکن کو بغیر کوڈ کی ایک لائن میں تبدیلی کئے، ریگولیٹر تبدیل کرسکتا ہے، کیونکہ جو حرکت کر رہا ہے وہ استعمال ہے۔

یہ فریم ورک ڈیجیٹل سیکیورٹیز یا ڈیجیٹل کموڈٹی ڈیریویٹو معاہدوں (جنہیں روایتی سیکیورٹیز کو منضبط کرنے والی قانون سازی کے تحت سیکیورٹیز سمجھا جاتا ہے) پر بھی لاگو نہیں ہوتا، نہ ہی ان سروس ٹوکنز اور نان فنجیبل ٹوکنز پر جو سرمایہ کاری کے مقصد والے اثاثوں کی نمائندگی نہیں کرتے، نہ اثاثوں کی مائننگ یا تخلیق کے سافٹ ویئر پر، اور نہ ہی لائلٹی پروگراموں پر۔

پھر جغرافیہ۔ رہنما اصول یہ بیان کرتے ہیں کہ وہ سرمایہ کاری کے آلے کے طور پر استعمال ہونے والے ورچوئل اثاثوں پر لاگو ہوتے ہیں جس کی ریاست میں مالی فری زونز سے استثنیٰ ہے۔ عام تجارتی فری زونز دائرہ کے اندر ہیں؛ مالی فری زونز نہیں ہیں، اور دونوں ایک لفظ کو شریک کرتے ہیں بغیر کسی نظام کا اشتراک کیے۔ دبئی میں، اتھارٹی کا اپنے ہی مشترکہ بیان میں VARA کے ساتھ درج ہے کہ دبئی میں یا دبئی سے کام کرنے والے ورچوئل اثاثہ خدمات فراہم کرنے والوں کو VARA سے لائسنس کی ضرورت ہوتی ہے اور وہ جامع طور پر SCA کے ساتھ رجسٹر کر سکتے ہیں تاکہ وسیع تر UAE کی خدمت کریں، جبکہ جو لوگ کسی اور امیریت سے کام کر رہے ہیں انہیں اتھارٹی سے لائسنس حاصل کرنا ہوگا۔ اس کے ساتھ متضاد، اتھارٹی کا عوامی ڈیٹا صفحہ ورچوئل اثاثے کی خدمات فراہم کرنے والوں کے لیے اپنی کوئی رجسٹری شائع نہیں کرتا؛ یہ قاری کو VARA کے عوامی رجسٹر کی جانب اشارہ کرتا ہے۔

اس لیے قرارداد 16 وفاقی حدود کے اندر اپنا کام کرتی ہے۔ یہ دبئی کے نظام میں پاسپورٹ نہیں ہے اور یہ مالی آزاد زون کو نہیں پہنچتی۔

اوپر کا لیور سرمایہ کاری مقاصد کی سرگرمی سے متعلق ہے۔ ادارتی کلائنٹس کی سب سے زیادہ پوچھے جانے والے سوالات میں دوسرا یہ ہے: ایک درہم سے وابستہ ادائیگی کا ٹوکن، اور اسے کون اجازت دیتا ہے۔

جو چیز قابل تصدیق ہے وہ منفی ہے، اور یہ دو بار قابل تصدیق ہے۔ کیپیٹل مارکیٹ اتھارٹی کے اپنے پڑھنے کے مطابق، ادائیگی کے مقاصد کے اثاثے اس کی حدود سے باہر ہیں اور مرکزی بینک کے ساتھ ہیں۔ VARA اسی چیز کو دوسری طرف سے کہتا ہے: ایک فیٹ-ریفرنس ورچوئل اثاثے کی جاری کردہ جو مستحکم قیمت کو درہم کی قیمت کے لحاظ سے برقرار رکھنے کا ارادہ رکھتا ہے، اس کی جاری کرنے کے اصول کی کتاب کے تحت منظور نہیں کی جائے گی اور یہ مرکزی بینک کے خصوصی دائرہ اختیار کے تحت رہے گا، جیسا کہ UAE کے مرکزی بینک کی ڈیجیٹل کرنسی سے متعلق تمام سرگرمیاں۔

جو بات اس ذریعے سے تصدیق نہیں کی جا سکتی جس پر ہم اشاعت کرنے کو تیار ہیں، وہ مثبت پہلو ہے: سینٹرل بینک کی اجازت کا نام، اس کے ریزرو اور ریڈمپشن کی شرائط، اس کے عبوری انتظامات، اس کی شقوں کی نمبرنگ۔ سرکاری پورٹل کی سینٹرل بینک لائسنس کی اقسام کی فہرست میں ادائیگی کے ٹوکن کی کوئی قسم مذکور نہیں، اور پورٹل کی فہرست میں غیر موجودگی ریگولیٹر کے قواعد کی کتاب کے بارے میں ثبوت نہیں ہے؛ یہ صرف کوئی دعویٰ نہ کرنے کی وجہ ہے۔ ہم ایسے ضابطے کا خلاصہ دہرانے کے بجائے، جسے ہم نے اس کے اپنے ماخذ پر نہیں پڑھا، یہ بات صاف طور پر کہنا پسند کریں گے۔ اگر کوئی فراہم کنندہ آپ کو شقوں کے نمبر بتائے تو اس سے پوچھیں کہ اس نے انہیں کہاں پڑھا۔

پہلا سوال یہ ہے کہ زون کے کسی بھی سوال سے پہلے گروپ کے پاس پہلے سے کیا ہے، کس ادارے میں اور کس ریگولیٹر کے تحت۔ فیصلہ 16 وہ وجہ ہے جس کی بنا پر یہ ترتیب اہم ہے: ایک طبقے کے لیے یہ بدل دیتا ہے کہ منصوبہ کیا ہے۔

اوپر کے سوالات میں سے کوئی بھی پوچھنے کی ضرورت کے ذریعے جواب نہیں دیا جاتا، اور ان میں سے کئی کسی بھی شائع کردہ متن کے ذریعے جواب نہیں دیے جاتے۔ قرارداد ایک جملے میں ایک اجازت عطا کرتی ہے اور مخصوص گروپ کے اسمبلی کے خلاف فن تعمیر کو سمجھنے کے لیے چھوڑ دیتی ہے: کون سا ادارہ، کون سی ریگولیٹر کی منظوری، کون سی احتیاطی نتائج، کون سا سرمایہ کاری اور ادائیگی کی سرحد کے اس طرف۔

اگر آپ مرکزی بینک کا لائسنس رکھتے ہیں اور کسی ورچوئل-اثاثہ کی سرگرمی کی طرف دیکھ رہے ہیں، تو اپنے پاس جو کچھ پہلے سے ہے سے شروع کریں بجائے اس کے کہ آپ کو جو کچھ بنانا ہے اس سے۔ ہمیں لائسنس، ادارہ کی تفصیل اور منصوبہ لائیں، اور ہم آپ کو بتائیں گے کہ آیا آپ کے گروپ کے لیے مختصر راستہ کھلا ہے اور اسے استعمال کرنے کے لیے آپ کو اس کی ساختی طور پر کیا قیمت ملے گی۔ یہ اسٹرکچرنگ کے متعلقہ تبصرے ہیں نہ کہ قانونی مشورہ، اور یہ کسی مخصوص حقیقت کی ترتیب پڑھنے پر کسی ریگولیٹر کے کس طرح جواب دے گا پر ایک رائے نہیں ہے۔