Birleşik Arap Emirlikleri'nde Bir Fon Yöneticisi Nasıl Kurulur?

DIFC ve ADGM, kendi mahkemelerine ve kendi düzenleyici kuruluşlarına sahip finansal serbest bölgelerdir ve Dubai ile Abu Dabi anakarasından, ayrıca Dubai Ekonomi ve Turizm Dairesi (DET) gibi kurumlar tarafından lisanslanan olağan serbest bölgelerden ayrıdır. Net varlık değerini hesaplamak, yatırımcı kaydını tutmak, abonelik ve itfa işlemlerini yürütmek veya bir DIFC ya da ADGM fonu için transfer ajansı hizmetleri sunmak isteyen bir şirketin, bu işe başlamadan önce ilgili bölge içinde kurulması ve o düzenleyici kuruluşun iznine sahip olması gerekir. Bunun yerine kara tarafında kurulan bir fon, anakara yatırım fonlarını ve her bir fonun atamak zorunda olduğu yönetici dahil hizmet sağlayıcıları düzenleyen SCA'ya tabi olur. Bitişik tescil kuruluşu veya ödeme acentesi rolünü değerlendiren firmalar, bu iki faaliyet çoğu zaman birlikte kurulduğu ve lisanslandığı için transfer ajanı, tescil kuruluşu veya ödeme acentesi kurma rehberini okumalıdır.

DFSA ve FSRA'nın her ikisi de, fon yönetimini lisanslı bir finansal hizmet olarak tanımlayan, bir firmanın yetkilendirilmek için karşılaması gereken standartları ve faaliyete geçtikten sonra beklenen davranışı belirleyen bir kurallar kitabı yayımlar. Bir başvuru; sunulan hizmetler için yeterli sistemler ve kontrolleri, kıdemli yönetim fonksiyonunu üstlenip düzenleyiciye hesap verecek, isimle belirlenmiş bir kişiyi ve değerleme metodolojisi, kayıt tutma, iş sürekliliği ve dış kaynak kullanımını kapsayan politikaları göstermelidir. Kesin sermaye gereklilikleri, ücret tarifeleri ve kategori etiketleri her düzenleyicinin kendi kurallar kitabı ve başvuru kılavuzu içinde yer alır, bu nedenle başvuru anında bellekten özetlenmek yerine doğrudan okunmalıdır.

Yatırımcı abonelik parası ve yönetilen fonların varlıkları, bir saklayıcı kurumda veya Central Bank of the UAE (CBUAE) tarafından düzenlenen bir bankada, ayrıştırılmış bir müşteri parası düzenlemesi içinde tutulur ve yöneticinin kendi fonlarıyla asla karıştırılmaz. Yöneticinin kendisi için hesap açan bir banka; düzenleyici yetkilendirmeyi, hizmet verilen müşteri türlerini, ücret modelini, kimin bir ödeme talimatı verebileceğini ve abonelik ve geri alım talimatlarının uygulanmadan önce nasıl kontrol edildiğini görmek isteyecektir. İşletmenin kendisi için -tek bir müşteri fonundan ayrı olarak- bir kurumsal banka hesabı hazırlığı paketi ve açık bir fon kaynağı anlatısı hazırlamak bu incelemeyi hızlandırır.

DIFC ve ADGM, lisanslı bir finansal hizmetler şirketinde tam yabancı mülkiyete izin verir; dolayısıyla mülkiyet yapısı nadiren kısıt oluşturur. Kısıt, fiilî varlıktır (substance): düzenleyici, sanal bir kayıt değil, bölge içinde gerçek bir ofis bekler ve kişileri tanımlı işlevler için isim isim onaylar; bunlar tipik olarak işten sorumlu bir üst düzey yönetici ile görevi taşıyacak deneyime sahip bir uyum veya kara para aklamayı raporlama görevlisidir. Personel vizeleri, şirket ve ofis yerleştikten sonra bölge otoritesi aracılığıyla düzenlenir. Mülkiyetin birden fazla yatırımcı, kurumsal bir ortak veya nominee ya da trust unsurları içeren bir yapı arasında paylaşıldığı durumlarda planlamaya düzenlemeye tabi ve karmaşık mülkiyet kurulumu yolundan başlanmalıdır; çünkü düzenleyici, kimseyi yetkilendirmeden önce, mülkiyet zincirinin sonunda başvurucuyu kimin kontrol ettiğini soracaktır.

Tekrarlayan hata, fon yönetimi hizmetini arka ofis niteliğinde bir ticari lisans olarak görmek ve yetkilendirme şartını ancak bir banka ya da olası bir müşteri bunu istediğinde fark etmektir. Hemen arkasından gelen hatalar şunlardır: değerleme sorumluluğunu destekleyecek metodoloji, fiyatlama kaynakları veya nitelikli personel olmadan üstlenmek; yönetim şirketinin mevcut fon yöneticisinin AML programına güvenmek, ancak fon yöneticisinin bu sorumluluğun kendi payını resmen üstlenmemesi; ve bir yetkilendirme el değiştirdiğinde mevcut bir fonun geçmiş kayıtlarını taşıma ve mutabakata bağlama işini hafife almak. Başvurudan önce hazırlanan belgelenmiş bir hizmet kataloğu ve süreç haritası, düzenleyicinin ve bankanın şirketin hangi işlevleri yürüttüğünü ve hangilerinin yönetici veya saklayıcıda kaldığını açıkça görmesini sağlar.

Yetkilendirildikten sonra fon yöneticisi, lisansını ve bireysel onaylarını her düzenleyicinin belirlediği döngüye göre yeniler ve yalnızca başvuru anında değil, süreklilik gösteren bir biçimde o düzenleyiciye rapor verir. BAE kurumlar vergisi Federal Tax Authority (FTA) tarafından yönetilir ve bir DIFC veya ADGM şirketinin vergilendirilmesi ilgili faaliyete ve gelire bağlıdır; dolayısıyla bu husus yalnızca bölgeye bakılarak varsayılmamalı, güncel kurallara göre bir vergi danışmanıyla teyit edilmelidir. Ofis, personel vizeleri ve sunulan hizmetlerdeki her değişiklik, devreye alınmadan önce ilk yetkilendirmeyle karşılaştırılarak kontrol edilmelidir; çünkü kapsamın genişlemesi (değerleme eklemek, yeni bir fon türü eklemek, nakit hareketlerini yalnızca kaydetmek yerine bunlara talimat vermek) kendi başına düzenleyicinin onayını gerektirebilir.