Հեջ-ֆոնդ կամ քվանտ կառավարիչ ԱՄԷ-ում՝ DFSA կամ FSRA

Առևտրային կազմակերպությունը, որի գործունեության նկարագրում հիշատակվում են ներդրումներ, ոչինչ չի ապացուցում հաճախորդների ակտիվները կառավարելու, դրանցով գործարք անելու կամ պահելու թույլտվության մասին։ DFSA-ն և FSRA-ն երկուսն էլ պահանջում են հաստատում՝ ֆինանսական ծառայությունների ընկերություն գրանցվելուց առաջ, և երկուսն էլ նայում են բիզնեսի իրական գործունեությանը, այլ ոչ թե իր տված անվանմանը։ «Քվանտ», «համակարգային» և «սեփական» նկարագրում են մեթոդը, բայց չեն փոխում թեստը։ Երբ նախագիծը ֆոնդ չէ, այլ արձանագրություն կամ DAO, DeFi-ի և DAO կառուցվածքի ուղեցույցը կիրառում է նույն թեստը VARA-ի և ADGM-ի ներքո։

Ստուգեք սրանք նախքան իրավազորություն ընտրելը.

Այդ ցուցիչի առկայությունը թույլտվությունը ինքնաբերաբար պարտադիր չի դարձնում (իրապես սեփական հաշվով գործող պորտֆելը կարող է մնալ կարգավորման շրջանակից դուրս), սակայն դա նշանակում է, որ դասակարգումը պահանջում է փաստերի վրա հիմնված պատասխան՝ նախքան իրավազորության կամ ֆոնդի կառույցի ընտրությունը։

DIFC-ն և ADGM-ը երկուսն էլ նախատեսված են այս գործունեության համար, սակայն լռելյայն փոխարինելի չեն։ DIFC-ն ունի DIFC Funds Centre-ը՝ ֆոնդերի կառավարիչների համար նախատեսված մասնագիտացված կենտրոն, աջակցում է ինչպես սովորական, այնպես էլ շարիաթին համապատասխանող ֆոնդային կառույցների և համագործակցում է AIMA և SBAI հեջ-ֆոնդերի մարմինների հետ։ ADGM-ի շրջանակները աջակցում են ֆոնդային միավորների, SPV ակտիվներ պահող միավորների և վստահության կառույցների՝ հատուկ դրույթներով ստարտափ, բուտիկ և վենչուրային կապիտալի կառավարիչների համար, ինչը օգտակար համատեքստ է աճող քվանտ կառավարչի համար, որը կշռադատում է մասշտաբը ծախսի հետ համեմատ։

Կառավարչի ապրոգրման վայրը և ֆոնդի ապրոգրման վայրը առանձին որոշումներ են։ DIFC-ում կամ ADGM-ում հիմնված կառավարիչը կարող է խորհրդատվություն տրամադրել կամ կառավարել ֆոնդ, որը գրանցված է երկու ազատ գոտիներից որևէ մեկում կամ օֆշորում. ընտրությունը կախված է ներդրողների բազայից, պրայմ-բրոքերի և ադմինիստրատորի նախապատվությունից և ներդրողների իրենց իրավազորություններում հարկային վերաբերմունքից, այլ ոչ թե կառավարչի գտնվելու վայրից։

DIFC-ում կարգավորվող կառավարչի հիմնումը անցնում է երեք քայլով. մտադրության նամակ DIFC-ին, DFSA-ի սկզբունքային հաստատում՝ հիմնված Կարգավորողին ներկայացվող բիզնես պլանի (Regulatory Business Plan) վրա, ապա Ընկերությունների գրանցամատյանի պահպանողի (Registrar of Companies) մոտ գրանցում՝ ներառյալ գրասենյակը, վիզաները և բանկային հաշվի բացումը։ ADGM-ում FSRA-ի հաստատումը պետք է նախորդի գրանցմանը, և գնահատումն ընդգրկում է գործառնական և ֆինանսական արդյունքների պատմությունը, ավագ ղեկավարության և հիմնական պաշտոնատար անձանց պիտանիությունն ու բարեվարքությունը, ինչպես նաև ընկերության համապատասխանության համակարգերը և կորպորատիվ կառավարումը։

Այս ուղեցույցի համար ստուգված երկու կարգավորողների հրապարակված նյութերից և ոչ մեկը չի նշում հեջ-ֆոնդի կամ քվանտ կառավարչի կատեգորիայի համար կոնկրետ կապիտալի թիվ, լիցենզավորված գործառույթի անվանում կամ քննարկման ժամկետ. դրանք հարցեր են, որոնք կարգավորողը որոշում է իր առջև դրված դիմումի հիման վրա։ Ծախսը հետևում է կատեգորիային, այլ ոչ թե հիմնադրման վճարին. թույլտվության աշխատանքը, պրուդենցիալ կապիտալը և շարունակական վերահսկողությունը գերազանցում են կառույցի գրանցման ծախսը։ Velarozone-ի սեփական վճարը մանրամասն նշվում է ծառայությունների պայմանների նամակ-համաձայնագրում (engagement letter). տե՛ս ինչպես է աշխատում Velarozone-ը՝ իմանալու համար, թե ինչպես են շերտերը բացահայտվում և գնահատվում նախքան որևէ բան ներկայացնելը։

Պրայմ-բրոքերները, պահառուները, ադմինիստրատորները և բանկերը յուրաքանչյուրն ունեն իրենց ներառման ընթացակարգը, և բոլորը նախ կարդում են կարգավորողի մոտ պահվող փաստաթղթերը։ Համակարգված ռազմավարության դեպքում գործընկերները տարբերակում են հետադարձ թեստավորմամբ (backtest) ստացված արդյունքը կենդանի, աուդիտով հաստատված արդյունքից և պահանջում են մոդելի կառավարում. ով է հաստատում ռազմավարության փոփոխությունը, ինչպես է վերահսկվում կատարման ռիսկը և ինչ է տեղի ունենում, երբ մոդելը և շուկան համաձայն չեն։ Լծակը, մարժինգը և հիմքում ընկած գործիքների իրացվելիությունը նույնպես պետք է համապատասխանեն այն, ինչ ֆոնդը խոստանում է ներդրողներին. օրական գործարքներով ֆոնդը, որը առևտուր է անում ոչ իրացվելի պորտֆելով, նախ ստուգման խնդիր է, ապա միայն արդյունքի խնդիր։

Ռազմավարության, հոսքերի, կապիտալի և վերահսկողության մասին մեկ, համահունչ պատկերը (նույն պատմությունը կարգավորողին ներկայացվող դիմումում, ներդրողների նյութերում և պրայմ-բրոքերի հարցաթերթում) արագացնում է ներառումը։ Velarozone-ի կորպորատիվ բանկային հաշվի պատրաստվածության աշխատանքը կառուցված է հենց այդ համահունչության շուրջ. այն չի երաշխավորում պրայմ-բրոքերի հետ հարաբերություն, հաշիվ կամ թույլտվություն։

Կարգավորվող կառավարիչը կարիք ունի երկրում բնակվող, անհատապես հաստատված անձանց այն վերահսկողական գործառույթներում, որոնք պահանջում է իր կատեգորիան, ինչպես նաև իրական գրասենյակային բովանդակություն, ինչը վերը նշված պիտանիության և բարեվարքության գնահատման մի մասն է, այլ ոչ թե նախապես նշված թիվ։ Երբ մեկնարկային կապիտալը հիմնադրի կամ ընտանիքի սեփական գումարն է, սպասեք կապիտալի և միջոցների ծագման վերաբերյալ հարցերի՝ կարգավորողի, բանկի և ադմինիստրատորի կողմից. Velarozone-ի կապիտալի և միջոցների ծագման աշխատանքը պատասխանում է դրանց նախքան դրանք երկու անգամ հարցվելը։ Խմբային կառույցները (կառավարչի միավոր, հոլդինգային ընկերություն՝ carried interest-ի համար, ֆոնդի շուրջ SPV) օրինական են, սակայն յուրաքանչյուր միավոր պետք է ունենա իրական դեր. շերտը, որը գոյություն ունի միայն կազմակերպչական սխեմայում կոկիկ երևալու համար, առաջինն է, որը հեռացվում է ստուգման ժամանակ, և հենց այդ պատճառով կարգավորվող և բարդ սեփականության կառուցվածքի ձևավորումը առանձին աշխատանք է, այլ ոչ թե ընկերության հիմնադրման կողմնակի հարց։