VARA und Gründung im Bereich virtueller Vermögenswerte: Welcher Aufsichtsbehörde Ihre Tätigkeit untersteht

Gründer kommen in der Regel bereits mit der Wahl einer free zone oder eines Emirats zu uns und bitten uns, die Tätigkeit mit virtuellen Vermögenswerten dort einzupassen. Die Reihenfolge sollte umgekehrt sein. Die erste Frage lautet, ob die Tätigkeit überhaupt eine Dienstleistung mit virtuellen Vermögenswerten ist. Die Tätigkeits-Regelwerke der VARA decken Beratung, Broker-Dealer, Verwahrung, Börse, Kreditvergabe und -aufnahme, Verwaltung und Anlage, Übertragung und Abwicklung sowie Emission ab, während Software, die weder Kundengelder noch die Verwahrung berührt, außerhalb liegen kann. Die zweite Frage lautet, in welchen Zuständigkeitsbereich welcher Aufsichtsbehörde die Tätigkeit fällt: VARA in Dubai außerhalb des DIFC, die ADGM Financial Services Regulatory Authority, die eigene Aufsichtsbehörde des DIFC oder der bundesweite Rahmen der Securities and Commodities Authority im übrigen Gebiet der VAE. Der eigene Zuständigkeitsbereich der Zentralbank kann sich zusätzlich über jeden dieser Bereiche legen, wenn ein Token als Zahlungsinstrument oder gespeicherter Wert statt als Anlage fungiert.

Die endgültige Antwort für eine bestimmte Tätigkeit gibt nur die Aufsichtsbehörde. Eine Perimeter-Bewertung nimmt die Tätigkeit so, wie sie tatsächlich ausgestaltet ist, und nicht als Kategoriebezeichnung, und legt dar, in welches Regime sie am plausibelsten fällt. Die VARA selbst behält sich das Recht vor, ein Approval to Incorporate oder eine Lizenz zu verweigern, wenn die Tätigkeit außerhalb ihres Perimeters liegt; daher werden Jurisdiktion, Rechtsträger und Governance passend zu dieser Antwort gewählt, nicht umgekehrt.

Sobald die Perimeterfrage eine Antwort hat, verläuft die folgende Arbeit in einer recht einheitlichen Reihenfolge, unabhängig davon, welche Regulierungsbehörde zuständig ist.

Der Beitrag von Velarozone ist die Beurteilung, die Struktur und die Dokumentation, nicht die Lizenz selbst. Wir bilden uns ein Urteil darüber, wo die Tätigkeit einzuordnen ist, bauen die Gesellschaft und die Governance um dieses Urteil herum auf, erstellen den Businessplan und das AML/CFT-Programm, die der Antrag benötigt, und koordinieren den Antrag im Verfahren der Aufsichtsbehörde. Wo das Unternehmen nach Erteilung der Lizenz einen MLRO, einen Compliance-Beauftragten oder eine andere benannte Funktion braucht, wird diese über den Beratungs- und Fractional-Roles-Service erbracht, jeweils vorbehaltlich der Genehmigung der Person durch die Aufsichtsbehörde selbst.

Dasselbe Team begleitet den Vorgang von der ersten Perimeter-Frage bis zu einem operativen, lizenzierten Unternehmen, statt ihn in jeder Phase zwischen Beratern weiterzureichen. Das ist hier wichtig, weil Rechtsträger, Governance und Geschäftsplan alle aus einer einzigen Antwort zum Perimeter folgen. Die erste Stufe der VARA verlangt den Geschäftsplan sowie die Angaben zu den wirtschaftlich Berechtigten und zur Geschäftsleitung, bevor das Approval to Incorporate erteilt wird; ein Berater, der die Strukturierung übernimmt, ohne die Bewertung vorgenommen zu haben, stellt deshalb in der Regel erneut die Frage, die dadurch eigentlich geklärt werden sollte.

Velarozone ist keine Finanzaufsichtsbehörde und hält keine eigene VARA-Lizenz, keine eigene Lizenz der ADGM Financial Services Regulatory Authority und keine eigene Lizenz der Securities and Commodities Authority. Die Lizenzierungsentscheidung gehört, unabhängig von der Tätigkeit, allein der Regulierungsbehörde, und nichts auf dieser Seite sollte als Vorhersage dieser Entscheidung gelesen werden.

Dieselbe Trennung gilt für die Ausführung. Wo ein Unternehmen virtuelle Vermögenswerte in Fiatgeld oder zurück umtauschen muss, wird dieser Handel unter der eigenen Lizenz eines VARA-lizenzierten Broker-Dealers ausgeführt, nach den eigenen Bedingungen dieses Desks und dessen eigener Einstufung des Mandanten, niemals unter einer Lizenz, die Velarozone hält, denn Velarozone hält keine. Und wo sich bei der Beurteilung zeigt, dass die Tätigkeit außerhalb des Zuständigkeitsbereichs jeder Aufsichtsbehörde liegt, sagen wir das, statt sie in eine Lizenz zu lenken, die sie nicht braucht.

Eine Lizenz verändert, was laufend betrieben werden muss, und nicht nur, was aufgebaut werden musste, um sie zu erhalten. Die Aufsichtsgebühren der VARA für das erste Jahr werden in Stufe 2 gezahlt, bevor die Lizenz erteilt wird, und die Lizenz kann operative Auflagen enthalten. Ein lizenziertes Unternehmen für virtuelle Vermögenswerte trägt typischerweise fortlaufende Pflichten: Das AML/CFT-Programm muss betrieben und nachgewiesen, nicht lediglich eingereicht werden; von der Aufsichtsbehörde genehmigte Führungspositionen müssen besetzt bleiben; und Berichterstattung, Aufbewahrung von Unterlagen sowie etwaige Pflichten zu Angaben über Auftraggeber und Begünstigte bei Transfers virtueller Vermögenswerte müssen fortlaufend erfüllt werden. Ein Unternehmen, das virtuelle Vermögenswerte hält, und zwar in der eigenen Bilanz, statt anderen eine Dienstleistung im Zusammenhang mit virtuellen Vermögenswerten zu erbringen, steht vor einer engeren Fassung derselben Frage: ob die eigene Tätigkeit, einschließlich einer etwaigen Umwandlung, außerhalb oder innerhalb des Perimeters bleibt.