如何在阿联酋设立一家自营交易公司

一家阿联酋公司的业务描述中提到"投资"或"交易",并不能说明其是否需要获得授权。DFSA和FSRA监管的是功能,而不是名称:作为委托人进行投资交易、作为代理人进行交易、安排交易,以及管理资产,这些均被分别定义,各自具有不同的审慎监管权重。"自营交易"是一种描述,而不是一个类别。

有五项事实会使交易公司在不同类别之间发生变化,在选择管辖区之前应逐一进行测试:

命中上述任何一项，并不意味着自动获得授权：真正由创始人出资的模式仍可能处于监管范围之外，但这意味着分类问题需要一份有事实依据的书面答复，并以可核实的财富来源及资金来源证据为基础，而非仅凭一项主张。衍生品或虚拟资产也可能使该活动被纳入另一套规则。

FSRA 将以本人身份进行投资交易列为《金融服务与市场条例》（Financial Services and Markets Regulations）项下其界定的受监管活动之一。从事该活动的公司（包括对股票、衍生品或其他投资进行对盘本人交易）需要取得金融服务许可（Financial Services Permission），且许可范围仅限于其申请并已接受评估的活动。

DFSA 在 DIFC 内运行相应的审批关口。公司须提交监管业务计划及申请文件，DFSA 发出原则性批准（in-principle approval），随后公司在 DIFC Registrar of Companies 处完成注册。DFSA 并未在其公开页面上公布适用于自营交易（dealing-as-principal）许可的单一资本金或负责人人数指标；具体要求在厘定受监管活动及其类别之后才会确定，并应在那时直接与 DFSA 核实。

两家监管机构均未公布适用于自营交易的统一资本金数额。资本要求以及哪些高级职位必须由本地居民担任，取决于最终确定的受监管活动范围，因此必须先确定活动范围，再编制资本预算。

主经纪商、托管机构和银行各自有自己的开户流程，并且都从审阅监管文件入手，而不是看路演材料。自营交易公司需要对以下事项作出一致的说明：资本的来源、策略和风险限额、将使用哪些经纪商或交易场所，以及如何管控个人账户交易，以免其被误认为客户业务。

资产类别、市场和经纪商所在地通常是整个设立过程中最大的变量,比管辖区或法律形式更重要,因为每家经纪商都设有自己的接受标准,有些经纪商完全不会为交易特定工具的阿联酋实体开户。监管档案、经纪商申请与银行自身的银行开户准备情况审核三者之间保持一致,可以缩短准入流程所需的时间;但这并不能保证获得账户、主经纪商关系或授权。

如果交易公司最终落入受监管范围，就需要具备真实的实质运营：本地居民高级管理人员、实际持有并受到监控而非仅作申报的资本，以及与许可范围相匹配的系统。控股公司和集团融资架构可以围绕其设置，但每一层都需要承担真实职能：只有当两个实体承担不同的实际职能时，控股公司与运营公司的划分才有意义，而复杂的股权结构往往还需要专门的股权架构搭建工作，才能完整留档。

交易员薪酬和知识产权也需要尽早确定：模型、代码和业绩记录归公司还是归交易员个人，会改变税务处理，也决定交易员离职后的安排。主要为了在纸面上显示较低设立成本而搭建的架构，会首先在尽职调查中失败，因为监管机构、审计师和主经纪商核查的是同一件事：文件上列名的人，是否就是实际管理风险的人。

在此比较设立费用的表面数字并不恰当：类别决定将影响持有的资本、聘用的高管、审计工作量以及交易对手的接受程度，这些都比注册费用重要得多。成本是分层构成的，而不是一个单一数字，本公司自身的费用在业务约定书中逐项列明。请参阅Velarozone 的工作方式。

真正意义上的自营交易公司,如果处于受监管范围之外,通常会像其他任何阿联酋公司一样缴税和续期,适用Federal Tax Authority (FTA)的企业所得税规则。受监管的交易许可则会增加监管费、外部审计、监管申报,以及与监管机构核准的高管相关联的续期条件。

签证取决于实质,而不是许可证类别。常驻高级管理人员、财务职位或合规官需要真实的签证和真实的办公空间,因为监管机构已将其评估为常驻个人。应在确定类别的同时决定人员配置和居留安排,并在申请所需的业务计划和文件中予以说明。