คู่มือ
วิธีการจัดตั้งผู้ดูแลกองทุนในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
เผยแพร่แล้ว
คำตอบสั้นๆ
การบริหารกองทุน (fund administration) เป็นบริการทางการเงินที่ต้องได้รับใบอนุญาต ไม่ใช่กิจกรรมการค้าเชิงพาณิชย์ ภายในฟรีโซนทางการเงินทั้งสองแห่ง Dubai Financial Services Authority (DFSA) เป็นผู้ออกใบอนุญาตใน DIFC และ Financial Services Regulatory Authority (FSRA) เป็นผู้ออกใบอนุญาตใน ADGM ส่วนกองทุนที่จัดตั้งในแผ่นดินใหญ่ (onshore) จะอยู่ภายใต้ Securities and Commodities Authority (SCA) ซึ่งกำหนดให้กองทุนในประเทศต้องแต่งตั้งผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตของตนเอง รวมถึงผู้บริหารกองทุนด้วย ภายใน DIFC และ ADGM หน่วยงานกำกับดูแลจะตัดสินแนวทางการอนุญาตด้วยเกณฑ์เดียวกัน คือผู้บริหารกองทุนมีอำนาจควบคุมเพียงใดเหนือบันทึกของกองทุน การประเมินมูลค่า และคำสั่งโอนเงินของนักลงทุน บริษัทที่เพียงจัดทำรายงานให้ผู้จัดการกองทุนที่ได้รับใบอนุญาตอยู่ในสถานะที่ต่างจากบริษัทที่รับรองมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) หรือสั่งการเรื่องการสมัครซื้อและการไถ่ถอน และความแตกต่างนี้ ยิ่งกว่าเอกสาร เป็นตัวกำหนดสิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลคาดหวังก่อนให้การอนุญาต
ใครเป็นผู้ตัดสิน: DFSA ใน DIFC, FSRA ใน ADGM หรือ SCA ในประเทศ
DIFC และ ADGM เป็นฟรีโซน (free zone) ทางการเงินที่มีศาลและหน่วยงานกำกับดูแลของตนเอง แยกจากเมนแลนด์ (mainland) ของดูไบและอาบูดาบี และแยกจากฟรีโซนทั่วไปที่ออกใบอนุญาตโดยหน่วยงานอย่าง Dubai Department of Economy and Tourism (DET) บริษัทที่ต้องการคำนวณมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ จัดทำทะเบียนนักลงทุน ดำเนินการสมัครซื้อและไถ่ถอน หรือให้ บริการตัวแทนโอนหลักทรัพย์ แก่ กองทุนใน DIFC หรือ ADGM ต้องจัดตั้งบริษัทภายในโซนที่เกี่ยวข้อง และได้รับการอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลแห่งนั้นก่อนเริ่มงานดังกล่าว ส่วนกองทุนที่จัดตั้งในแผ่นดินใหญ่ (onshore) จะอยู่ภายใต้ SCA ซึ่งกำกับดูแลกองทุนรวมเพื่อการลงทุนในแผ่นดินใหญ่และผู้ให้บริการ รวมถึงผู้บริหารกองทุน ที่กองทุนแต่ละแห่งต้องแต่งตั้ง บริษัทที่กำลังพิจารณาบทบาทนายทะเบียนหรือตัวแทนจ่ายเงินที่อยู่ใกล้เคียงกัน ควรอ่านคู่มือเรื่อง การจัดตั้งตัวแทนโอนหลักทรัพย์ นายทะเบียน หรือตัวแทนจ่ายเงิน เนื่องจากกิจกรรมทั้งสองมักถูกจัดตั้งและขออนุญาตไปด้วยกัน
สิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาจริง ๆ
ทั้ง DFSA และ FSRA เผยแพร่คู่มือระเบียบที่กำหนดให้การบริหารจัดการกองทุนเป็นบริการทางการเงินที่ต้องขอใบอนุญาต พร้อมทั้งมาตรฐานที่บริษัทต้องปฏิบัติตามเพื่อได้รับอนุญาต และพฤติกรรมที่คาดหวังเมื่อเริ่มดำเนินงานแล้ว คำขอจะต้องแสดงให้เห็นถึงระบบและการควบคุมที่เพียงพอสำหรับบริการที่เสนอ บุคคลที่มีชื่อระบุไว้ซึ่งจะดำรงตำแหน่งหน้าที่ผู้บริหารระดับสูงและรับผิดชอบต่อหน่วยงานกำกับดูแล และนโยบายที่ครอบคลุมวิธีการประเมินมูลค่า การเก็บบันทึกข้อมูล ความต่อเนื่องทางธุรกิจ และการว่าจ้างบุคคลภายนอก ข้อกำหนดด้านทุนที่แน่นอน อัตราค่าธรรมเนียม และป้ายกำกับประเภทต่าง ๆ อยู่ในคู่มือระเบียบและคำแนะนำการยื่นคำขอของหน่วยงานกำกับดูแลแต่ละแห่ง ดังนั้นควรอ่านโดยตรงจากแหล่งนั้นแทนการสรุปจากความจำในขณะยื่นคำขอ
เงินเคลื่อนย้ายอย่างไร และธนาคารพิจารณาอะไร
เงินรับซื้อหน่วยลงทุนของผู้ลงทุนและสินทรัพย์ของกองทุนที่บริหารจัดการจะฝากไว้กับผู้รับฝากทรัพย์สินหรือธนาคารที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Central Bank of the UAE (CBUAE) ในรูปแบบการแยกเงินของลูกค้าไว้ต่างหาก โดยไม่ปะปนกับเงินของผู้บริหารจัดการกองทุนเอง ธนาคารที่เปิดบัญชีให้แก่ผู้บริหารจัดการกองทุนเองจะต้องการเห็นการอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแล ประเภทของลูกค้าที่ให้บริการ รูปแบบค่าธรรมเนียม ผู้ที่สามารถสั่งการชำระเงินได้ และวิธีการตรวจสอบคำสั่งสมัครและไถ่ถอนหน่วยลงทุนก่อนดำเนินการ การจัดเตรียมเอกสาร ความพร้อมสำหรับการเปิดบัญชีธนาคาร ขององค์กร และคำอธิบาย แหล่งที่มาของเงินทุน ที่ชัดเจนสำหรับธุรกิจเอง ซึ่งแยกจากกองทุนของลูกค้ารายใดรายหนึ่ง จะช่วยให้การพิจารณานั้นรวดเร็วขึ้น
ความเป็นเจ้าของ ความมีตัวตนทางธุรกิจ และบทบาทที่ต้องเติมเต็ม
DIFC และ ADGM อนุญาตให้ต่างชาติถือหุ้นได้ทั้งหมดในบริษัทบริการทางการเงินที่ได้รับใบอนุญาต โครงสร้างความเป็นเจ้าของจึงแทบไม่เป็นข้อจำกัด สิ่งที่สำคัญคือสาระที่แท้จริงของกิจการ (substance) หน่วยงานกำกับดูแลคาดหวังสำนักงานจริงภายในโซน ไม่ใช่เพียงการจดทะเบียนเสมือน และจะอนุมัติบุคคลรายชื่อสำหรับหน้าที่ที่กำหนด โดยทั่วไปคือผู้บริหารอาวุโสที่รับผิดชอบต่อธุรกิจ และผู้ทำหน้าที่ด้านการกำกับดูแลการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์หรือการรายงานการฟอกเงินที่มีประสบการณ์เพียงพอ วีซ่าของพนักงานออกผ่านหน่วยงานของโซนเมื่อบริษัทและสถานที่ประกอบการพร้อมแล้ว หากความเป็นเจ้าของถูกแบ่งระหว่างนักลงทุนหลายราย ผู้ถือหุ้นที่เป็นนิติบุคคล หรือโครงสร้างที่มีองค์ประกอบของผู้ถือหุ้นแทนหรือทรัสต์ การจัดโครงสร้างความเป็นเจ้าของที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและมีความซับซ้อน เป็นแนวทางที่ควรใช้วางแผน เพราะหน่วยงานกำกับดูแลจะถามว่าใครควบคุมผู้ยื่นคำขอที่ปลายสายโซ่ความเป็นเจ้าของก่อนอนุญาตให้ใคร
จุดที่การจัดตั้งธุรกิจบริหารกองทุนมักผิดพลาด
ข้อผิดพลาดที่พบซ้ำ ๆ คือการมองว่าการบริหารกองทุนเป็นใบอนุญาตการค้าเชิงพาณิชย์ในงานหลังบ้าน แล้วมาพบข้อกำหนดเรื่องการอนุญาตเมื่อธนาคารหรือลูกค้าที่คาดหวังขอดู ข้อผิดพลาดที่ตามมาติด ๆ ได้แก่ การรับความรับผิดชอบด้านการประเมินมูลค่าโดยไม่มีระเบียบวิธี แหล่งอ้างอิงราคา หรือบุคลากรที่มีคุณสมบัติรองรับ การพึ่งพา โปรแกรม AML ที่มีอยู่ของผู้จัดการกองทุน โดยที่ผู้บริหารกองทุนไม่ได้รับส่วนความรับผิดชอบของตนอย่างเป็นทางการ และการประเมินงานย้ายและกระทบยอดบันทึกย้อนหลังของกองทุนเดิมต่ำเกินไปเมื่อมีการเปลี่ยนมือผู้รับงาน แค็ตตาล็อกบริการและแผนผังกระบวนการที่จัดทำเป็นเอกสาร ซึ่งจัดทำก่อนยื่นคำขอ ช่วยให้หน่วยงานกำกับดูแลและธนาคารเห็นชัดว่าบริษัททำหน้าที่ใดบ้าง และหน้าที่ใดยังอยู่กับผู้จัดการกองทุนหรือผู้รักษาทรัพย์สิน
จากการได้รับอนุญาตสู่การดำเนินงาน
เมื่อได้รับอนุญาตแล้ว ผู้บริหารกองทุนต้องต่ออายุใบอนุญาตและการอนุมัติรายบุคคลตามรอบที่หน่วยงานกำกับดูแลแต่ละแห่งกำหนด และต้องรายงานต่อหน่วยงานนั้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่เฉพาะตอนยื่นคำขอ ภาษีนิติบุคคลของ UAE บริหารโดย Federal Tax Authority (FTA) และการปฏิบัติต่อบริษัทใน DIFC หรือ ADGM ขึ้นอยู่กับกิจกรรมและรายได้ที่เกี่ยวข้อง จึงควรยืนยันกับที่ปรึกษาด้านภาษีตามกฎเกณฑ์ปัจจุบัน ไม่ใช่สันนิษฐานจากโซนเพียงอย่างเดียว สถานที่ประกอบการ วีซ่าพนักงาน และการเปลี่ยนแปลงบริการที่เสนอ ควรตรวจสอบกับการอนุญาตฉบับเดิมก่อนเริ่มดำเนินการจริง เพราะการขยายขอบเขต (เช่น เพิ่มการประเมินมูลค่า เพิ่มประเภทกองทุนใหม่ หรือรับหน้าที่สั่งการแทนการบันทึกการเคลื่อนไหวของเงินสดเพียงอย่างเดียว) อาจต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลด้วย
