บล็อก
ที่ที่สามารถจัดตั้งการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์
คำตอบสั้นๆ
การแลกเปลี่ยนประกอบด้วยสี่เครื่องมือพร้อมกับสี่คำศัพท์ ดูใบอนุญาตบริการแลกเปลี่ยนในดูไบ — การแปลงระหว่างสินทรัพย์เสมือนกับเงินเฟียตหรือระหว่างสินทรัพย์เสมือน การจับคู่คำสั่งซื้อ และการดูแลการหนังสือคำสั่ง — โดยมีบริการการซื้อขายมาร์จิ้นและซื้อขายฟิวเจอร์สในตลาดแลกเปลี่ยนที่สามารถใช้งานได้เฉพาะเมื่อได้รับอนุญาตเพิ่มเติมและระบุอย่างชัดแจ้งในใบอนุญาต ADGM ควบคุมพื้นที่การซื้อขายในฐานะตลาดการซื้อขายหลายข้าง (Multilateral Trading Facilities) และระบุว่าบุคคลที่ได้รับอนุญาตที่ดำเนินการตลาดการซื้อขายหลายข้างที่ต้องการดำเนินการตลาดการลงทุนที่ได้รับการยอมรับจะต้องสละสิทธิ์อนุญาตบริการทางการเงินเมื่อต้องการคำสั่งการรับรู้; ทั้งสองไม่สามารถรวมกันได้ กรอบการทำงานของรัฐบาลกลางเรียกว่าการปฏิบัติงานตลาดการซื้อขายหลายข้างในกิจกรรมแปดอย่างของตนและมีโมดูลระบบการซื้อขายทางเลือกที่ยังเข้าถึงตลาดหลักทรัพย์ที่เป็นธรรมดาและตลาดที่มุ่งเน้นไปยังหลักทรัพย์ที่สร้างสรรค์ DIFC อยู่นอกเขตควบคุมของ VARA อย่างสิ้นเชิงตามที่ VARA กำหนดไว้เองของเอมิเรตส์ ที่ตั้งของพื้นที่จะตัดสินได้ว่ามันเรียกว่าอะไร, อะไรที่สามารถแนบกับมัน, การดูแลจะสามารถอยู่ในบริษัทเดียวกันได้หรือไม่, และสามารถรับรองสินทรัพย์ใดได้
ทุกคนขอสิ่งเดียวกัน แต่ไม่มีสองหน่วยงานกำกับดูแลเรียกสิ่งนั้นว่าเหมือนกัน ผลิตภัณฑ์ในความคิดของผู้ก่อตั้งคือหน้าจอที่มีหนังสือคำสั่งอยู่บนมัน เครื่องมือที่อนุญาตให้ทำเช่นนี้มีชื่อที่แตกต่างกันในแต่ละศูนย์ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และชื่อเหล่านั้นมีการแนบที่แตกต่างกัน
นี่ยิ่งมีความสำคัญมากกว่าที่ฟังดู ชื่อกำหนดว่าสิ่งใดสามารถถูกแนบไปที่สิทธิ์นั้นได้ ว่าสถานที่นั้นสามารถถือทรัพย์สินของลูกค้าได้หรือไม่ และ — แยกออกจากสิ่งนั้นทั้งหมด — ทรัพย์สินที่คุณตั้งใจจะจดทะเบียนสามารถเข้าร่วมได้หรือไม่
ชื่อสี่ชื่อสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ดูเหมือนกันบนหน้าจอ
สี่แถวนี้อธิบายว่าแต่ละระบอบถูกสร้างขึ้นจากอะไร ไม่ได้หมายถึงว่าอันไหนดีกว่า การอ่านที่มีประโยชน์คือสิ่งตรงกันข้ามกับตารางลีก: หาวิธีที่คำศัพท์อธิบายสิ่งที่คุณกำลังสร้างจริงๆ และศูนย์จะตามมา
สิ่งที่เรียกว่าสถานที่ซื้อขายในแต่ละศูนย์ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และสิ่งที่เกี่ยวข้องกับเครื่องมือนั้น
ดูไบ ยกเว้น DIFC
- สิ่งที่สถานที่เรียกว่า
- บริการแลกเปลี่ยน หนึ่งในกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลแปดประการของ VARA
- สิ่งที่ติดอยู่กับมัน
- การซื้อขายแบบมาร์จิ้นและบริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จดทะเบียนเป็นสิทธิพิเศษเพิ่มเติมที่ต้องได้รับการอนุมัติอย่างชัดแจ้งจาก VARA และระบุไว้อย่างชัดเจนในใบอนุญาต
ADGM
- สิ่งที่สถานที่เรียกว่า
- การดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้าน ซึ่งเกี่ยวข้องกับทรัพย์สินเสมือน
- สิ่งที่ติดอยู่กับมัน
- ผู้ดำเนินการที่เปลี่ยนสถานะไปยังตลาดการลงทุนที่ได้รับการรับรองจะต้องสละสิทธิอนุญาตบริการทางการเงินของตน; หน่วยงานกำกับดูแลสามารถกำหนดให้ MTF ที่รับทรัพย์สินเสมือนที่ได้รับการยอมรับต้องได้รับคำสั่งการรับรอง
เอมิเรตอื่น ๆ รวมถึง ฟรีโซนทางการค้า
- สิ่งที่สถานที่เรียกว่า
- การดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้าน หนึ่งในแปดกิจกรรมของสำนักงานคณะกรรมการกำกับตลาดทุน
- สิ่งที่ติดอยู่กับมัน
- โมดูลระบบการซื้อขายทางเลือกที่ยังครอบคลุมไปถึงสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้านแบบดั้งเดิมสำหรับหลักทรัพย์และสิ่งอำนวยความสะดวกที่มุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่มีโทเคน
DIFC
- สิ่งที่สถานที่เรียกว่า
- ระเบียบแยกของ DFSA ที่อยู่นอกเขตของ VARA ตามการนิยามของ VARA เกี่ยวกับเอมิเรต
- สิ่งที่ติดอยู่กับมัน
- ไม่ได้ถูกกำหนดไว้นี่ เว็บไซต์ของ DFSA เองไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับเรา และเราไม่อธิบายกฎระเบียบของหน่วยงานกำกับดูแลจากหน้าเว็บที่เราไม่สามารถเปิดได้
| ศูนย์ | สิ่งที่สถานที่เรียกว่า | สิ่งที่ติดอยู่กับมัน |
|---|---|---|
| ดูไบ ยกเว้น DIFC | บริการแลกเปลี่ยน หนึ่งในกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลแปดประการของ VARA | การซื้อขายแบบมาร์จิ้นและบริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จดทะเบียนเป็นสิทธิพิเศษเพิ่มเติมที่ต้องได้รับการอนุมัติอย่างชัดแจ้งจาก VARA และระบุไว้อย่างชัดเจนในใบอนุญาต |
| ADGM | การดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้าน ซึ่งเกี่ยวข้องกับทรัพย์สินเสมือน | ผู้ดำเนินการที่เปลี่ยนสถานะไปยังตลาดการลงทุนที่ได้รับการรับรองจะต้องสละสิทธิอนุญาตบริการทางการเงินของตน; หน่วยงานกำกับดูแลสามารถกำหนดให้ MTF ที่รับทรัพย์สินเสมือนที่ได้รับการยอมรับต้องได้รับคำสั่งการรับรอง |
| เอมิเรตอื่น ๆ รวมถึง ฟรีโซนทางการค้า | การดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้าน หนึ่งในแปดกิจกรรมของสำนักงานคณะกรรมการกำกับตลาดทุน | โมดูลระบบการซื้อขายทางเลือกที่ยังครอบคลุมไปถึงสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้านแบบดั้งเดิมสำหรับหลักทรัพย์และสิ่งอำนวยความสะดวกที่มุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่มีโทเคน |
| DIFC | ระเบียบแยกของ DFSA ที่อยู่นอกเขตของ VARA ตามการนิยามของ VARA เกี่ยวกับเอมิเรต | ไม่ได้ถูกกำหนดไว้นี่ เว็บไซต์ของ DFSA เองไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับเรา และเราไม่อธิบายกฎระเบียบของหน่วยงานกำกับดูแลจากหน้าเว็บที่เราไม่สามารถเปิดได้ |
ดูไบ: คำจำกัดความกว้าง พร้อมส่วนที่น่าสนใจเป็นการรับรอง
คำจำกัดความของบริการแลกเปลี่ยนของ VARA มีสี่ส่วน: การดำเนินการแลกเปลี่ยน การซื้อขายหรือการแปลงระหว่างทรัพย์สินเสมือนและเงินตรา; เหมือนกันระหว่างทรัพย์สินเสมือนหนึ่งหรือมากกว่า; การจับคู่คำสั่งระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายและการดำเนินการแลกเปลี่ยนดังกล่าว; และการรักษาหนังสือคำสั่งเพื่อช่วยสนับสนุนกิจกรรมเหล่านั้น ส่วนที่สี่ยืนอยู่คนเดียว ซึ่งหมายความว่าสถานที่ที่ไม่แตะต้องเงินตราและไม่ถือทรัพย์สินของลูกค้าสามารถอยู่ภายในคำจำกัดความได้เพียงจากการมีหนังสือคำสั่งเท่านั้น
สิ่งที่ผู้ก่อตั้งส่วนใหญ่คิดว่ารวมอยู่คือไม่ใช่ การซื้อขายแบบมาร์จิ้นเป็นสิทธิพิเศษเพิ่มเติม: กฎระเบียบของ VARA ระบุด้วยคำเดียวกันสำหรับนายหน้าและสำหรับตลาดแลกเปลี่ยนว่า VASPs สามารถให้บริการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นได้เฉพาะเมื่อได้รับการอนุญาตอย่างชัดเจนจาก VARA และการอนุญาตดังกล่าวระบุไว้ในใบอนุญาตของพวกเขา บริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จดทะเบียนมีโครงสร้างเดียวกันในคู่มือบริการแลกเปลี่ยน สิ่งเหล่านี้เป็นการสนับสนุนบนใบอนุญาตประเภทรกิจกรรม ไม่ใช่ใบอนุญาตแยกต่างหากและไม่ใช่การกำหนดค่าเริ่มต้น
การที่การสนับสนุนมีความชัดเจนอยู่ในบันทึกสาธารณะนั้นคุ้มค่าที่จะรู้สำหรับผู้ที่ทำการตรวจสอบความน่าเชื่อถือของคู่ค้า: ทะเบียนสาธารณะของ VARA มีบริการแลกเปลี่ยน (รวมถึงบริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จดทะเบียน) เป็นค่าตัวกรองที่แตกต่างกัน ดังนั้นการมีหรือไม่มีสิทธิอนุญาตในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถอ่านได้จากภายนอกบริษัท
เมื่อมีการเสนออนุพันธ์ การเข้าถึงของผู้ค้าปลีกจะถูกจำกัดในคู่มือระเบียบมากกว่ากฎเกณฑ์ VASPs ไม่สามารถอนุญาตให้ผู้ลงทุนรายย่อยใช้หรือเข้าถึงบริการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จดทะเบียนด้วยเลเวอเรจที่มากกว่า 5 ต่อ 1 โดยมีมาร์จิ้นเริ่มต้นขั้นต่ำอยู่ที่ร้อยละยี่สิบ และต้องการมาร์จิ้นเริ่มต้นที่สูงขึ้นเมื่อร้อยละยี่สิบไม่เหมาะสมสำหรับลูกค้าหรือผลิตภัณฑ์ใด ๆ สำหรับนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนที่มีคุณสมบัติ บริษัทจะต้องมีและนำมารวมไปสู่การกำหนดนโยบายของตนเองสำหรับการกำหนดเลเวอเรจสูงสุด บริษัทที่เสนอผลิตภัณฑ์เหล่านี้ต้องติดตามจำนวนและเปอร์เซ็นต์ของนักลงทุนรายย่อยที่ประสบกับการขาดทุนในแต่ละช่วงเวลาการตรวจสอบและปรับปรุงเมื่อการตรวจสอบระบุว่ามีการขาดทุนของนักลงทุนรายย่อยในสัดส่วนที่ไม่เหมาะสม
เงื่อนไขเพิ่มเติมสองอย่างกำหนดรูปร่างของแผนธุรกิจมากกว่าการสมัครเข้าทำธุรกิจ การเข้าถึงของผู้ค้าปลีกไม่ใช่เรื่องธรรมดา — VARA ระบุว่า VASPs สามารถให้บริการแก่ลูกค้ารายย่อยได้ก็ต่อเมื่อได้รับการอนุมัติใบอนุญาต และที่ดุลยพินิจของ VARA VASPs บางรายอาจได้รับการอนุมัติให้ให้บริการเฉพาะกับนักลงทุนที่มีคุณสมบัติและลูกค้าสถาบัน โดยมีข้อจำกัดใด ๆ ที่ตีพิมพ์โดยบริษัทเป็นเงื่อนไขของใบอนุญาต และสถานที่ไม่สามารถซื้อขายหนังสือของตนเองได้: คู่มือบริการแลกเปลี่ยนห้ามไม่ให้ VASPs ลงทุนในพอร์ตโฟลิโอของตนเองหรือพอร์ตโฟลิโอของกลุ่ม และระบุอย่างชัดเจนว่าการลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการจดทะเบียนนั้นรวมอยู่ในข้อห้ามนั้น
ADGM: สถานที่คือ MTF และบันไดมีช่องว่าง
FSRA อธิบายการดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายหลายด้านว่าเป็นกิจกรรมที่สำคัญให้กับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการควบคุม และตั้งข้อสังเกตว่ามันเป็นหน่วยงานกำกับดูแลแรกในระดับโลกที่กำหนดกฎระเบียบสำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลในฐานะ MTFs ผลกระทบเชิงโครงสร้างเป็นสิ่งเฉพาะ
โมเดลการเข้าถึงแตกต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม FSRA ระบุว่า MTF ของสินทรัพย์ดิจิทัลโดยทั่วไปจะดำเนินโมเดลการเข้าถึงที่ไม่รวมสมาชิก โดยมีการอนุญาตเข้าถึงโดยตรงไปยังลูกค้าปลีกและสถาบันของ MTF และในการดำเนินการดังกล่าว MTF จะต้องสูญเสียชั้นการป้องกันด้านกฎระเบียบและการกำกับดูแล ระเบียบการตอบสนองของ FSRA คือการกำหนดให้ MTF ทำการตรวจสอบสถานะลูกค้าเองสำหรับลูกค้าทุกคนที่เข้าถึงและทำการซื้อขายในตลาด — ฟังก์ชันการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่มีขนาดเหมาะสมกับฐานผู้ใช้ทั้งหมดแทนที่จะเป็นรายชื่อสมาชิก
การขึ้นสู่การแลกเปลี่ยนที่ได้รับการรับรองไม่ใช่การก้าวขึ้นไป ตามที่ระเบียบของ Market Infrastructure อนุญาตให้ Recognised Investment Exchange ดำเนินการ MTF ที่คำสั่งการรับรองของตนมีการระบุให้ทำเช่นนั้น ซึ่งส่วนของสินทรัพย์ดิจิทัลต้องเป็นไปตามกรอบของสินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม คำแนะนำระบุว่าบุคคลที่ได้รับการอนุญาตซึ่งดำเนินการ MTF ที่ต้องการดำเนินการแลกเปลี่ยนที่ได้รับการรับรองจะต้องสละ Financial Services Permission ของตนเมื่อได้รับคำสั่งการรับรอง สองสิ่งนี้ไม่สามารถรวมกันได้ และผู้กำกับดูแลสามารถกำหนดให้มีการเปลี่ยนแปลงตามที่เห็นสมควรเมื่อ MTF รับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับหรือสินค้าโภคภัณฑ์จุดที่ได้รับการยอมรับ
MTF ที่ถือทรัพย์สินของลูกค้าก็ทำสิ่งอื่นด้วย คำแนะนำระบุว่า MTF ที่ถือว่าตนรับผิดชอบในการดูแลCustody หรือดำเนินการดูแลCustody ภายในองค์กร จะถูกพิจารณาว่ากำลังให้บริการการดูแลCustody ของสินทรัพย์ดิจิทัล และคาดว่าจะมีการแยกความรับผิดชอบ พนักงาน เทคโนโลยี และทรัพยากรทางการเงินที่เหมาะสมระหว่างสถานที่และการดำเนินการดูแลCustody
สาระสำคัญระบุด้วยคุณภาพและไม่ได้เป็นเรื่องที่สามารถเจรจาได้ในเชิงทฤษฎี: ทรัพยากรที่ครอบคลุมทุกด้านรวมถึงเชิงพาณิชย์ การกำกับดูแล การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการเฝ้าระวัง การดำเนินงาน เทคโนโลยี IT และทรัพยากรบุคคล และความคาดหวังว่าความคิดและการจัดการของบุคคลที่ได้รับการอนุญาตจะตั้งอยู่ใน ADGM ข้อมูลจำนวนผู้คนหรือขนาดสำนักงานไม่ได้เผยแพร่ ซึ่งหมายความว่าการทดสอบถูกเสร็จสิ้นผ่านการโต้แย้งมากกว่าผ่านตัวเลข
สถานที่ของรัฐบาลกลาง และสิ่งที่ยังไม่ได้มีการเผยแพร่เกี่ยวกับมัน
หน่วยงานตลาดทุนได้ออกกรอบการทำงานสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อวันที่ 13 เมษายน 2026 โดยอธิบายถึงห้าหมวดหมู่หลัก — ข้อกำหนดทั่วไป การดำเนินธุรกิจ ระบบการซื้อขายทางเลือก การต่อต้านการฟอกเงินและการต่อต้านการระดมทุนจากการก่อการร้าย และข้อกำหนดด้านความมั่นคง และขยายกิจกรรมที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลจากสามเป็นแปด รวมถึงการดำเนินการ Multilateral Trading Facility หลักการจัดระเบียบที่ระบุของกรอบคือกิจกรรมเดียวกัน ความเสี่ยงเดียวกัน ผลลัพธ์ด้านกฎระเบียบเดียวกัน โดยมีการอ้างความสอดคล้องกับ IOSCO และ FATF
โมดูลระบบการซื้อขายทางเลือกไม่ได้มีแต่สินทรัพย์ดิจิทัลเท่านั้น ผู้ควบคุมระบุต่อไปว่ามันขยายไปสู่สถานที่ซื้อขายสากลแบบดั้งเดิมสำหรับหลักทรัพย์และสิ่งอำนวยความสะดวกที่มุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่ได้มีการสร้างโทเคน — ซึ่งทำให้มันเป็นที่ที่เหมาะสมสำหรับสถานที่ที่เครื่องมือของมันเป็นเวอร์ชันที่ได้โทเคนของสิ่งที่เคยเป็นหลักทรัพย์
ความจริงใจที่จำเป็นที่นี่: มติที่ใช้มีชื่อในมติของผู้ควบคุมในปี 2026 แต่เนื้อหาของมันไม่ได้อยู่ในหน้าที่เผยแพร่ของผู้ควบคุม และแนวทางที่ยังคงอยู่บนเว็บไซต์เดียวกันอธิบายโครงการที่ถูกยกเลิกด้วยศัพท์ใบอนุญาตหกประเภทที่แตกต่างกัน — ผู้ดำเนินการแพลตฟอร์ม การดูแลในบัญชี การให้คำปรึกษาทางการเงิน การจัดการพอร์ตโฟลิโอ โบรกเกอร์ และผู้ค้า การนับในประกาศเองเกี่ยวกับโครงการก่อนหน้านี้คือกิจกรรมที่ถูกควบคุมสามรายการ ซึ่งไม่ใช่หน่วยเดียวกันกับหก ประเภทใบอนุญาต และไม่สามารถปรับสมดุลกับมันจากอะไรที่เผยแพร่ ดังนั้นชื่อกิจกรรมเป็นสาธารณะ แต่คำนิยาม ขอบเขต ยกเว้น และข้อตกลงการเปลี่ยนผ่านยังไม่มีการเผยแพร่ ไม่มีกลไกการเปลี่ยนผ่านสำหรับบริษัทที่มีใบอนุญาตภายใต้ระเบียบก่อนหน้านี้ได้ถูกเผยแพร่เช่นกัน
สิ่งที่คำแนะนำเก่ากำหนดเกี่ยวกับสถานที่ และสิ่งที่ยังไม่ได้ถูกค้าน เป็นจุดโครงสร้างที่มีค่าที่จะนำไปข้างหน้า: ผู้ดำเนินการแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลอาจให้บริการการดูแลCustody ได้โดยไม่ต้องขอใบอนุญาตเพิ่มเติม แต่ต้องรักษาการแยกที่เหมาะสมระหว่างความรับผิดชอบ พนักงาน เทคโนโลยีและทรัพยากรทางการเงิน โดยการใช้ผู้ดูแลCustody ของบุคคลที่สามไม่ได้ทำให้ตนพ้นจากความรับผิดชอบที่มีต่อลูกค้า ว่าการนั้นจะยังคงอยู่ในกรอบปี 2026 เป็นสิ่งที่ต้องยืนยันมากกว่าที่จะสมมติ
DIFC คือศูนย์ที่สี่ และเราไม่ได้ตั้งใจจะบรรยายแบบที่สองมือ
DIFC ถูกตัดออกจากขอบเขตรายได้ VARA โดยการนิยามของ VARA เองเกี่ยวกับเอมิเรต — สิ่งนี้เป็นที่เปิดเผยโดย VARA และไม่มีข้อสงสัย มันเป็นศูนย์กลางที่สี่ที่มีผู้กำกับดูแลของตนเองคือ DFSA และกฎระเบียบของตนเอง
เราไม่ได้กำหนดว่ากฎเหล่านั้นตอนนี้พูดว่าอย่างไร เว็บไซต์ของ DFSA เองไม่ได้ตอบเรา และตำแหน่งที่เรายืนอยู่คือเราไม่ได้อธิบายข้อกำหนดของผู้กำกับดูแลจากสรุปที่สองหรือจากหน้าที่เราไม่สามารถเปิดได้ วันที่เริ่มต้น มาตรฐานการประเมิน และการนับเกณฑ์คือรายละเอียดที่อาจหมดอายุและถูกซ้ำซ้อนกัน และผู้อ่านที่วางแผนสถานที่ใน DIFC ต้องการพวกมันจากผู้ควบคุมแทนที่จะเป็นจากเรา
จุดโครงสร้างยังคงมีอยู่โดยไม่ต้องมีพวกมัน และเป็นจุดที่สำคัญในขั้นตอนนี้: DIFC เป็นระบอบแยกต่างหาก ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในดูไบ โมเดลที่ออกแบบมาจากคำศัพท์ของ VARA จะต้องถูกวิเคราะห์ใหม่ตั้งแต่ต้นหากศูนย์เปลี่ยนแปลง และการวิเคราะห์ใหม่นั้นเป็นเหตุผลที่จะต้องตั้งศูนย์ก่อนที่นิติบุคคลจะมีอยู่
ผลิตภัณฑ์ของคุณเป็นสถานที่จริงหรือไม่?
นี่คือคำถามที่ตัดสินคำตอบ และมันไม่ได้ถูกตั้งไว้โดยสิ่งที่คุณเรียกผลิตภัณฑ์ FSRA ตั้งชื่อฟีเจอร์ที่มันจัดว่าเป็นลักษณะของสถานที่: อนุญาตให้มีการเปิดเผยราคาแสดงคำสั่งซื้อขายสาธารณะที่เข้าถึงได้สำหรับประชาชนทั่วไปไม่ว่าจะเป็นลูกค้าหรือไม่ และอนุญาตให้มีการจับคู่การซื้อขายโดยอัตโนมัติด้วยเครื่องยนต์การจับคู่แบบแลกเปลี่ยน บริษัทที่ตั้งใจจะดำเนินการในฐานะนายหน้าหรือผู้ค้าเพียงอย่างเดียว รวมถึงโต๊ะซื้อขายนอกตลาด จะไม่ได้รับอนุญาตให้จัดโครงสร้างบริการหรือแพลตฟอร์มในลักษณะที่ทำให้มันถือว่าดำเนินการตลาด
และการประเมินขยายเกินArchitecture คำแนะนำระบุว่าการดำเนินงาน อินเตอร์เฟซของผู้ใช้ เว็บไซต์ วัสดุการตลาด และข้อมูลสาธารณะหรือที่พบกับลูกค้า จะต้องไม่สร้างความประทับใจว่าบริษัทกำลังดำเนินการ MTF การตัดสินใจในการออกแบบผลิตภัณฑ์และการตัดสินใจด้านกฎระเบียบคือการตัดสินใจเดียวกัน ซึ่งไม่ใช่สิ่งที่ทีมส่วนใหญ่จัดลำดับ
ในดูไบการซ้อนทับกันจะเกิดขึ้นในทิศทางตรงข้าม การช่วยให้การจัดการธุรกรรมในสินทรัพย์เสมือนระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเกิดขึ้นเป็นขากรองนายหน้านายหน้า ในขณะที่การจับคู่คำสั่งซื้อและการดำเนินการแลกเปลี่ยน และการดูแลหนังสือคำสั่งเป็นขาแลกเปลี่ยน พื้นผิวผลิตภัณฑ์หนึ่งสามารถอยู่ภายในทั้งสองนิยามได้ และ VARA ไม่ได้เผยแพร่ตัวเลือกการตัดสินใจใดๆ ระบบขอใบเสนอราคา, การรวมตัวที่กำลังเปลี่ยนเส้นทางไปยังแหล่งภายนอกเดี่ยว, ผู้ดำเนินการภายในและหน้าจอที่แสดงราคาระบุถือว่าอยู่ในพื้นที่ที่ไม่มีการตัดสินใจที่ชัดเจนในข้อความที่เผยแพร่
ประตูสินทรัพย์แยกออกจากประตูของบริษัท
การอนุญาตในการดำเนินการสถานที่ไม่ใช่การอนุญาตให้จดทะเบียนอะไรก็ตามบนมัน และแต่ละศูนย์จะดำเนินการเกี่ยวกับสินทรัพย์แยกกันจากคำถามของบริษัท
ใน ADGM กลไกคือ 'Accepted Virtual Assets' และการประเมินค่าอยู่ที่บริษัท: บุคคลที่ได้รับอนุญาตจะประเมินสินทรัพย์เสมือนตามเกณฑ์ที่เผยแพร่เจ็ดข้อ แจ้งให้หน่วยงานกำกับดูแลทราบก่อนเริ่ม และหากไม่มีการตัดสิน สามารถถือว่าได้รับการยอมรับ ผลที่คนพลาดคือสินทรัพย์เสมือนที่ได้รับการยอมรับนั้นเป็นการยอมรับสำหรับบุคคลที่ได้รับอนุญาตนั้นเท่านั้น และแต่ละบริษัทต้องรักษารายการสินทรัพย์ที่ได้รับการยอมรับทุกครั้งบนเว็บไซต์ของตนเองและเฝ้าติดตามอย่างต่อเนื่อง โทเค็นที่อ้างอิงกับเงินเฟียตทำงานตรงกันข้าม: หน่วยงานกำกับดูแลเองเป็นผู้ตัดสินและเผยแพร่รายการที่รวมกัน การยอมรับจะถูกบันทึกต่อโทเค็นต่อลิงค์เครือข่าย และผลที่ตามมาคือการยอมรับเพื่อการใช้งานเฉพาะใน ADGM เท่านั้น สัญลักษณ์เดียวกันบนเชนที่แตกต่างกันเป็นคำถามที่แตกต่าง
มีการหยุดอย่างเข้มงวดเช่นกัน ใน ADGM ไม่มีบุคคลใดสามารถดำเนินกิจกรรมที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับการออก ขาย ซื้อ โอน หรือการดูแลCustody ของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือโทเค็นอิงกับฟียัติซึ่งเป็น Stablecoin อัลกอริธึม หรือโทเค็นความเป็นส่วนตัว — มันเป็นการห้ามทางกฎหมายมากกว่าจะเป็นความชอบทางนโยบาย ในดูไบ การออก Cryptocurrency ที่เน้นความเป็นนิรนามและกิจกรรมเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดเกี่ยวกับพวกมันนั้นถูกห้ามในเอมิเรต
ภายใต้คำแนะนำของรัฐบาลกลาง หน่วยงานที่ได้รับอนุญาตสามารถทำธุรกิจเฉพาะในสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการยอมรับ และสินทรัพย์เองต้องลงทะเบียนกับผู้ควบคุม และผู้ประกอบการต้องผลิตใบรับรองจากบุคคลที่สามที่แสดงความสอดคล้องกับมาตรฐานการตรวจสอบสถานะที่เกี่ยวข้อง การตัดสินใจในการจดทะเบียนไม่ได้เป็นไปตามเชิงการค้าในศูนย์ทั้งสี่ และแผนธุรกิจที่สร้างขึ้นจากรายชื่อสินทรัพย์คือแผนธุรกิจที่มีการอนุมัติที่สองอยู่ภายใน
ที่ที่การดูแลรักษานั่งอยู่นั้นตัดสินใจได้ว่าคุณมีบริษัทมากมายแค่ไหน
ผลิตภัณฑ์เดียวกันในสามศูนย์ ทำให้มีจำนวนบริษัทที่แตกต่างกันสามแห่ง
ในดูไบ คู่มือการให้บริการการดูแลของ VARA ต้องการให้ VASP ซึ่งให้บริการการดูแลCustody เป็นนิติบุคคลที่แยกต่างหากจากสมาชิกกลุ่มใดๆ ที่ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ โดยมีข้อยกเว้นแคบที่อนุญาตให้มีการโอนและการชำระเงินในนิติบุคคลเดียวกันในกรณีที่ VARA พอใจกับการแยก และอีกข้อหนึ่งคือการจัดการกำไรใน Custody เป็นส่วนย่อยของการดูแลCustody นอกจากนี้ การดูแลCustody ยังมีเงื่อนไขการกำหนดแนบอยู่: เฉพาะ VASP ที่แยกทรัพย์สินของลูกค้าแต่ละรายออกเป็น VA Wallets ที่แยกกันจึงมีคุณสมบัติสำหรับการอนุญาตการดูแลCustody หรืออย่างอื่นที่ได้อนุญาตในคู่มือการให้บริการการดูแล กฎระเบียบเก็บข้อยกเว้นนั้นไว้โดยเฉพาะ; คู่มือที่เผยแพร่กำหนดให้มีการใช้กระเป๋าเงินสำหรับลูกค้าแต่ละรายโดยไม่มีข้อยกเว้น ดังนั้น โมเดลที่รวมกันจึงไม่เป็นไปตามเงื่อนไขที่ขออนุญาตในเอกสารปัจจุบันซึ่งเป็นการแถลงที่แคบกว่าการกล่าวว่ากฎระเบียบห้ามอย่างชัดแจ้ง
ใน ADGM สถานที่ที่ให้บริการการดูแลคือการให้บริการการดูแลCustody และข้อกำหนดคือการแยกความรับผิดชอบ พนักงาน เทคโนโลยีและทรัพยากรทางการเงินที่เหมาะสม คำว่า 'ที่เหมาะสม' ทำงานหนักมากที่นั่น และไม่ว่าจะหมายถึงระบบที่แยกออก ทีมที่แยกออก หรือบริษัทที่แยกออกคือการสนทนาในระดับการกำกับดูแลมากกว่ากฎที่เผยแพร่
ภายใต้คำแนะนำเก่าของรัฐบาลกลาง ผู้ดำเนินการแพลตฟอร์มสามารถดำเนินการดูแลในใบอนุญาตเดียวกันได้โดยมีเงื่อนไขว่าจะแยกความรับผิดชอบ พนักงาน เทคโนโลยีและทรัพยากรทางการเงิน — และการจ้างงานไปยังบริษัทภายนอกไม่ได้ทำให้ตนพ้นจากความรับผิดชอบที่มีต่อลูกค้า สามศูนย์ สามคำตอบด้านโครงสร้าง และคำตอบนั้นตัดสินจำนวนทางนิติบุคคล หนี้สิน และเอกสารของลูกค้า
สิ่งที่ต้องจัดการก่อนที่คุณจะจัดตั้งบริษัท
ไม่มีคำตอบที่เผยแพร่สำหรับรูปแบบเฉพาะของคุณ และหลายข้อถูกตัดสินโดยเจ้าหน้าที่ที่มีดุลยพินิจและสามารถพิจารณาตำแหน่งในภายหลังได้ นั่นคือช่วงเวลาที่แบบฟอร์มหยุดที่จะมีประโยชน์และการตัดสินโดยโครงสร้างเริ่มต้น — ติดต่อเราก่อนที่จะมีการจัดตั้งรถพาหนะและสร้างอินเทอร์เฟซ.
- ผลิตภัณฑ์คือสถานที่หรือซัพพลายเดสก์ ซึ่งตัดสินใจจากการเปิดเผยราคา หนังสือคำสั่งที่เข้าถึงได้โดยสาธารณะ และการจับคู่โดยอัตโนมัติ — และอินเตอร์เฟซกับการตลาดบอกสิ่งเดียวกันหรือไม่เหมือนกับArchitecture?
- ในความหมายใดที่คำจำกัดความของกิจกรรมเหล่านั้นตกอยู่ภายใต้ และมันตกอยู่ภายใต้มากกว่าหนึ่งในศูนย์เดียวกันหรือไม่?
- ฟังก์ชันการดูแลCustody ต้องตั้งอยู่ในบริษัทที่แตกต่างกันหรือไม่ ถ้าใช่ บริษัทไหนที่ถือความสัมพันธ์กับลูกค้า?
- รายการสินทรัพย์ที่ตั้งใจจะจัดทำจะผ่านการประเมินความเหมาะสม การลงทะเบียน หรือการให้ความเห็นชอบในศูนย์ที่คุณเลือกหรือไม่ — และมีสินทรัพย์ใดที่ถูกห้ามโดยตรงหรือไม่?
- มีผลิตภัณฑ์ที่มีมาร์จิ้นหรืออนุพันธ์อยู่ในแผนหรือไม่ และเครื่องมือที่เลือกอนุญาตให้มีการอนุมัติเหล่านั้นอย่างไร?
- คุณคาดหวังว่าเจ้าหน้าที่จะกำหนดเงื่อนไขใดในใบอนุญาต และแผนธุรกิจจะเป็นอย่างไรหากมีการกำหนดข้อจำกัดในการเข้าถึงจากผู้บริโภค?
สั้นๆ
สิ่งที่ควรนำไปใช้จากนี่
- ดูไบออกใบอนุญาตบริการแลกเปลี่ยนตามการกำหนดสี่ประการ และการรักษาหนังสือคำสั่งเป็นอีกประการหนึ่งของการกำหนดเหล่านั้นเอง.
- การซื้อขายมาร์จิ้นและบริการอนุพันธ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นการอนุมัติที่ต้องได้รับการอนุญาตอย่างชัดเจนและระบุไว้อย่างชัดเจนในใบอนุญาต VARA ไม่ใช่การตั้งค่าเริ่มต้น.
- ใน ADGM ผู้ดำเนินการ MTF ที่ย้ายไปสู่สถานะการแลกเปลี่ยนการลงทุนที่ได้รับการรับรองจะต้องยกเลิกใบอนุญาตบริการทางการเงินของตน — ใบอนุญาตทั้งสองไม่สามารถรวมกันได้.
- กรอบงานของรัฐบาลกลางระบุการดำเนินการตลาดการซื้อขายหลายฝ่ายและดำเนินโมดูลระบบการซื้อขายทางเลือกที่เข้าถึงสถานที่ที่มุ่งเน้นไปที่หลักทรัพย์ที่เป็นโทเคน แต่ข้อความของการแก้ไขที่ใช้งานไม่ได้เผยแพร่.
- ว่าผลิตภัณฑ์ใดเป็นสถานที่ขึ้นอยู่กับการค้นหาราคา หนังสือคำสั่งที่เข้าถึงได้สาธารณะ และการจับคู่โดยอัตโนมัติ — และมีเจ้าหน้าที่อย่างน้อยหนึ่งคนที่ถือว่าหน้าใช้และการตลาดเป็นส่วนหนึ่งของการประเมินนั้น.
- ฉันสามารถขอใบอนุญาตการแลกเปลี่ยนคริปโตในดูไบได้หรือไม่?
- ดูไบออกใบอนุญาตบริการแลกเปลี่ยนในฐานะหนึ่งในแปดกิจกรรมสินทรัพย์เสมือนของ VARA ครอบคลุมการแปลงระหว่างสินทรัพย์เสมือนและเงินตรา การแปลงระหว่างสินทรัพย์เสมือน การจับคู่คำสั่ง และการรักษาหนังสือคำสั่ง ใบอนุญาตจะออกโดย VARA แทนที่จะออกโดย ฟรีโซน (free zone) และการซื้อขายมาร์จิ้นและบริการอนุพันธ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นการอนุมัติแยกต่างหากที่ต้องได้รับการอนุญาตอย่างชัดเจนและระบุไว้อย่างชัดเจนในใบอนุญาต.
- การแลกเปลี่ยนคือสิ่งเดียวกันกับตลาดการซื้อขายหลายฝ่ายหรือไม่?
- ไม่นับเป็นคำศัพท์ ADGM และกรอบการทำงานของรัฐบาลกลางทั้งสองควบคุมสถานที่ในฐานะตลาดการซื้อขายหลายฝ่าย; VARA ใช้บริการแลกเปลี่ยน ใน ADGM บันไดที่สูงกว่าตลาด MTF คือการแลกเปลี่ยนการลงทุนที่ได้รับการรับรอง และแนวทางระบุว่าผู้ดำเนินการ MTF ที่ได้รับคำสั่งการรับรองจะต้องยกเลิกใบอนุญาตบริการทางการเงินของตน ดังนั้นมันจึงเป็นการเคลื่อนไหวมากกว่าการเพิ่มเติม.
- สถานที่สามารถถือสินทรัพย์ของลูกค้าในบริษัทเดียวกันได้หรือไม่?
- ขึ้นอยู่กับศูนย์ VARA ต้องการให้ VASP ที่จัดเก็บเป็นนิติบุคคลแยกต่างหากจากสมาชิกกลุ่มที่ให้บริการสินทรัพย์เสมือนอื่น ๆ โดยมีการยกเว้นที่แคบ ใน ADGM สถานที่ที่เก็บรักษาจะถือว่ามีการให้บริการการจัดเก็บและคาดหวังการแยกหน้าที่ พนักงาน เทคโนโลยี และทรัพยากรทางการเงินตามความเหมาะสม แนวทางเก่าของรัฐบาลกลางอนุญาตให้ผู้ดำเนินการแพลตฟอร์มจัดเก็บโดยไม่ต้องมีใบอนุญาตเพิ่มเติม โดยขึ้นอยู่กับการแยกที่เท่าเทียมกัน.
- โทเค็นใดบ้างที่สถานที่ใน UAE สามารถบันทึกได้?
- แต่ละศูนย์มีเกณฑ์สินทรัพย์แยกต่างหาก ADGM ใช้สินทรัพย์เสมือนที่ได้รับการยอมรับ ซึ่งประเมินโดยบริษัทตามเจ็ดเกณฑ์และได้รับการยอมรับสำหรับบริษัทนั้นเท่านั้น โดยมีโทเค็นที่อิงจากเงินตราที่รับรองโดยเจ้าหน้าที่ต่อโทเค็นต่อเครือข่าย แนวทางของรัฐบาลกลางกำหนดให้สินทรัพย์ต้องได้รับการยอมรับและลงทะเบียนกับเจ้าหน้าที่ โดยมีการรับรองจากบุคคลที่สาม โทเค็นที่ให้ความเป็นส่วนตัวและเสถียรภาพทางอัลกอริธึมถูกห้ามใน ADGM และสกุลเงินดิจิทัลที่มีการเพิ่มความเป็นนิรนามถูกห้ามในดูไบ.
แหล่งข้อมูล
ที่มาของข้อมูลนี้
- VARA — กิจกรรมที่ได้รับใบอนุญาตและทะเบียนสาธารณะ
- คู่มือ VARA — คู่มือการบริการแลกเปลี่ยน คู่มือบริการตัวกลาง-ตัวแทน และคู่มือบริการจัดเก็บ
- คู่มือ VARA — กฎระเบียบเกี่ยวกับสินทรัพย์เสมือนและกิจกรรมที่เกี่ยวข้อง ปี 2023, ภาคผนวก 1
- VARA — คำถามที่พบบ่อย
- ADGM — สินทรัพย์ดิจิทัลและคำแนะนำ FSRA เกี่ยวกับการควบคุมกิจกรรมสินทรัพย์เสมือนใน ADGM
- ADGM — ดัชนีคู่มือ FSRA รวมถึงบท COBS 17 และคู่มือโครงสร้างพื้นฐานตลาด
- ADGM — COBS 17.2, สินทรัพย์เสมือนที่ได้รับการยอมรับ
- หน่วยงานตลาดทุน — กรอบงานสินทรัพย์เสมือน, 13 เมษายน 2026
- หน่วยงานตลาดทุน — แนวทางเกี่ยวกับการควบคุมสินทรัพย์เสมือนและผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (กรอบก่อนปี 2026)
หน้านี้เป็นข้อมูลทั่วไปเกี่ยวกับการจัดตั้งธุรกิจใน UAE ไม่ใช่คำแนะนำทางกฎหมาย, ภาษี, การเข้าเมือง, หรือการธนาคาร กฎ, ค่าธรรมเนียม, กิจกรรมที่อนุญาต, และนโยบายธนาคารสามารถเปลี่ยนแปลงได้ ความมีคุณสมบัติสุดท้ายขึ้นอยู่กับข้อเท็จจริงของคุณและกฎที่บังคับใช้ในขณะยื่นขอ
