Выход основателя и событие ликвидности: структурирование до продажи в ОАЭ

На выход основателя смотрят три органа, и каждый оценивает свое. FTA определяет положение по корпоративному налогу компании ОАЭ, продающей акции (доли), в том числе сохранится ли после реорганизации перед продажей статус операционной компании как квалифицированного лица свободной зоны (Qualifying Free Zone Person). Registration Authority в ADGM решает, как учреждается компания ADGM, а FSRA решает, ведет ли она регулируемую финансовую деятельность. Registrar of Companies в DIFC и DFSA принимают аналогичные решения в отношении компании DIFC.

Ни один из этих органов не определяет коммерческие условия самой продажи; они содержатся в договоре купли-продажи (SPA) между основателем и покупателем. Смешение регистрации компании с налоговым режимом сделки: самая частая причина того, что консультанты основателя работают с двумя разными картинами одной и той же сделки.

FTA определяет, облагается ли налогом прибыль от продажи акций в рамках корпоративного налога и может ли продающее юридическое лицо воспользоваться освобождением. Это решение зависит от фактических обстоятельств продажи и торговой истории структуры, а не от документов, подготовленных вокруг завершения сделки. Холдинговая компания, созданная и профинансированная задолго до любых обсуждений продажи, выглядит для FTA иначе, чем компания, созданная после появления сводной таблицы условий (term sheet).

Если операционный бизнес уже обладает статусом квалифицированного лица свободной зоны (Qualifying Free Zone Person), FTA также оценивает, не ставит ли этот статус под угрозу реорганизация перед продажей, например перемещение акций, интеллектуальной собственности или персонала между юридическими лицами. Это одна из причин заблаговременно разграничить холдинговую компанию и операционную компанию, а не оставлять такое разграничение до проверки со стороны покупателя.

Многие основатели владеют акциями (долями) через компанию в ADGM или DIFC, а не напрямую, поскольку в обоих центрах действуют режимы компаний на основе общего права с собственными судами. Регистрация холдинговой компании или компании специального назначения (SPV) в любом из них это решение, отдельное от вопроса о корпоративном налоге, рассмотренного выше, и принимаемое другим органом.

В ADGM Registration Authority решает, как учреждается компания, а FSRA решает, осуществляет ли она регулируемую деятельность в сфере финансовых услуг, требующую разрешения; структура, которая лишь владеет акциями (долями) другой компании, обычно такой деятельности не ведет. В DIFC решение об учреждении принимает Registrar of Companies, а аналогичное решение о регулируемой деятельности принимает DFSA. Ни один из этих режимов не означает разрешения на продажу бизнеса. Он регулирует принимающую структуру наряду с позицией FTA по продаже, а не вместо нее.

SPA определяет механику завершения сделки: цену, любые корректировки, гарантии, возмещение убытков и то, какие обязательства остаются за продавцом. Банк или покупатель смотрит дальше формулировок SPA, на фактические обстоятельства: источник состояния основателя и то, чист ли цепочка прав на акции, а также на любую интеллектуальную собственность, проданную вместе с ними, начиная с момента учреждения.

Если часть цены удерживается до выполнения условий либо стороны хотят, чтобы нейтральная сторона хранила средства в рамках эскроу и сопровождения сделки, эти средства находятся на обособленном счете клиентских денег в лицензированной организации, под надзором ее регулятора, и никогда не смешиваются с собственными средствами Velarozone. Условия высвобождения средств и то, кто дает распоряжение об их высвобождении, должны быть закреплены в SPA, а не оставлены на потом, когда цена уже согласована.

Холдинговой компании, получающей выручку от продажи, нужны реальные лица, принимающие решения, а не зарегистрированный адрес и номинальный директор, выполняющий указания основателя по каждому вопросу. Директора, способные подтвердить, что они проявляли самостоятельное суждение (протоколы, переписка, зафиксированные решения), отличают подлинную холдинговую структуру от созданной вокруг известной сделки по продаже.

Доказательства цепочки правовых титулов важны не меньше, чем сама компания: полная история таблицы капитализации (cap table), письменная уступка прав на интеллектуальную собственность, созданную подрядчиками или первыми сотрудниками, и согласия сооснователей или ранних инвесторов, чье согласие необходимо для продажи. Налоговое резидентство самого основателя существует параллельно с резидентством компании; изменение личного места жительства незадолго до закрытия сделки оценивается по тому, где основатель фактически живет и работает, а не по дате нового договора аренды.