VARA e abertura com ativos virtuais: a que regulador responde sua atividade

Os fundadores costumam chegar tendo já escolhido uma free zone ou um emirado e pedem que encaixemos a atividade de ativos virtuais nela. A ordem deveria ser a inversa. A primeira pergunta é se a atividade é, de fato, um serviço de ativos virtuais. Os rulebooks de atividades da VARA abrangem assessoria, corretora-distribuidora (broker-dealer), custódia, bolsa, empréstimos e financiamentos, gestão e investimento, transferência e liquidação e emissão, ao passo que um software que nunca toca nos recursos de clientes nem em custódia pode ficar de fora. A segunda pergunta é a qual perímetro regulatório a atividade se submete: a VARA em Dubai fora do DIFC, a Financial Services Regulatory Authority da ADGM, o regulador próprio do DIFC ou o marco federal da Securities and Commodities Authority no restante dos UAE. A competência do próprio Banco Central pode se somar a qualquer um desses quando um token funciona como instrumento de pagamento ou valor armazenado, e não como investimento.

Somente o regulador dá a resposta final para uma atividade específica. Uma avaliação de perímetro toma a atividade como ela está efetivamente desenhada, e não como um rótulo de categoria, e indica em qual regime ela mais plausivelmente se enquadra. A própria VARA reserva-se o direito de recusar uma Approval to Incorporate ou uma licença quando a atividade estiver fora de seu perímetro; por isso, a jurisdição, a entidade e a governança são escolhidas para se ajustar a essa resposta, e não o contrário.

Depois que a questão do perímetro tem uma resposta, o trabalho que se segue corre em uma ordem razoavelmente consistente, qualquer que seja o regulador aplicável.

O papel da Velarozone é a avaliação, a estruturação e a documentação, e não a licença em si. Formamos o entendimento sobre onde a atividade se enquadra, construímos a entidade e a governança em torno desse entendimento, redigimos o plano de negócios e o programa de AML/CFT de que a solicitação precisa e coordenamos o pedido no processo do regulador. Quando o negócio precisa de um MLRO, um diretor de compliance ou outra função nomeada depois de licenciado, isso é entregue por meio do serviço de consultoria e funções fracionadas, sujeito, em cada caso, à aprovação do próprio regulador quanto à pessoa indicada.

A mesma equipe conduz o dossiê desde a primeira questão de perímetro até um negócio em operação e licenciado, em vez de repassá-lo entre consultores a cada etapa. Isso importa aqui porque a entidade, a governança e o plano de negócios decorrem todos de uma única resposta sobre o perímetro. A primeira etapa da VARA exige o plano de negócios e os dados dos beneficiários finais e da alta administração antes de emitir o Approval to Incorporate; por isso, um consultor que assume a estruturação sem ter feito a avaliação costuma acabar refazendo a pergunta que ela deveria resolver.

A Velarozone não é um regulador financeiro e não possui, ela própria, uma licença da VARA, uma licença da ADGM Financial Services Regulatory Authority ou uma licença da Securities and Commodities Authority. A decisão de licenciamento, qualquer que seja a atividade, pertence exclusivamente ao regulador, e nada nesta página deve ser lido como uma previsão dessa decisão.

A mesma separação se aplica à execução. Quando um negócio precisa converter ativos virtuais em moeda fiduciária ou o inverso, essa operação é realizada sob a própria licença de uma corretora-distribuidora licenciada pela VARA, segundo os termos dessa mesa e a sua própria classificação do cliente, nunca sob qualquer licença detida pela Velarozone, porque a Velarozone não detém nenhuma. E quando a atividade, após a avaliação, se revela fora do perímetro de qualquer regulador, dizemos isso, em vez de encaminhá-la para uma licença de que ela não precisa.

Uma licença muda o que precisa ser mantido em funcionamento, e não apenas o que precisou ser construído para obtê-la. As taxas de supervisão do primeiro ano da VARA são pagas na etapa 2, antes da emissão da licença, e a licença pode trazer condições operacionais. Um negócio licenciado de ativos virtuais normalmente assume obrigações contínuas: o programa de AML/CFT precisa ser operado e comprovado, e não apenas protocolado; as funções de direção aprovadas pelo regulador precisam permanecer preenchidas; e as obrigações de reporte, de guarda de registros e as eventuais obrigações de informações sobre o originador e o beneficiário aplicáveis às transferências de ativos virtuais precisam ser cumpridas de forma contínua. Uma empresa que detém ativos virtuais em seu próprio balanço, em vez de prestar um serviço de ativos virtuais a terceiros, enfrenta uma versão mais restrita da mesma questão: saber se a sua própria atividade, incluindo qualquer conversão que realize, permanece fora do perímetro ou dentro dele.