VARA i aktywa wirtualne: któremu regulatorowi podlega działalność

Założyciele zwykle przychodzą po wybraniu free zone lub emiratu i proszą nas o dopasowanie do niego działalności związanej z aktywami wirtualnymi. Kolejność powinna być odwrotna. Pierwsze pytanie brzmi: czy ta działalność w ogóle jest usługą w zakresie aktywów wirtualnych. Księgi zasad VARA dotyczące poszczególnych rodzajów działalności obejmują doradztwo, usługi domu maklerskiego (broker-dealer), przechowywanie, giełdę, udzielanie i zaciąganie pożyczek, zarządzanie i inwestowanie, transfer i rozliczanie oraz emisję, natomiast oprogramowanie, które nigdy nie dotyka środków klientów ani przechowywania, może znajdować się poza tym zakresem. Drugie pytanie brzmi: w zakres którego regulatora wchodzi działalność: VARA w Dubaju poza DIFC, Financial Services Regulatory Authority w ADGM, własny regulator DIFC, czy federalne ramy Securities and Commodities Authority w pozostałej części ZEA. Kompetencje Banku Centralnego mogą nakładać się na każde z nich tam, gdzie token pełni funkcję instrumentu płatniczego lub przechowywanej wartości, a nie inwestycji.

Ostateczną odpowiedź dla konkretnej działalności daje wyłącznie regulator. Ocena zakresu regulacyjnego (perimeter assessment) bierze pod uwagę działalność taką, jak jest faktycznie zaprojektowana, a nie jako etykietę kategorii, i wskazuje, w którym reżimie najprawdopodobniej się mieści. Sama VARA zastrzega sobie prawo odmowy wydania Approval to Incorporate lub licencji, gdy działalność wykracza poza jej zakres, dlatego jurysdykcja, podmiot i ład korporacyjny są dobierane do tej odpowiedzi, a nie odwrotnie.

Gdy pytanie o zakres regulacji ma już odpowiedź, dalsza praca przebiega w dość spójnej kolejności, niezależnie od tego, jaki regulator ma zastosowanie.

Rola Velarozone to ocena, struktura i dokumentacja, a nie sama licencja. Wyrabiamy opinię, gdzie mieści się dana działalność, budujemy wokół niej podmiot i ład organizacyjny, przygotowujemy biznesplan oraz program AML/CFT wymagane do wniosku i koordynujemy wniosek w ramach procesu regulatora. Jeżeli po uzyskaniu licencji firma potrzebuje MLRO, compliance officera lub innej wskazanej z nazwy roli, jest to realizowane w ramach usługi doradczej i ról w niepełnym wymiarze, w każdym przypadku z zastrzeżeniem zatwierdzenia danej osoby przez regulatora.

Ten sam zespół prowadzi dokumentację od pierwszego pytania o zakres regulacyjny aż do działającej, licencjonowanej firmy, zamiast przekazywać ją między doradcami na każdym etapie. Ma to tu znaczenie, ponieważ podmiot, ład korporacyjny i biznesplan wynikają z jednej odpowiedzi dotyczącej zakresu. Pierwszy etap VARA wymaga biznesplanu oraz danych rzeczywistych beneficjentów i wyższej kadry zarządzającej, zanim wyda Approval to Incorporate, więc doradca, który przejmuje strukturyzację bez wykonania oceny, zwykle kończy na ponownym zadawaniu pytania, które miało zostać rozstrzygnięte.

Velarozone nie jest regulatorem finansowym i nie posiada własnej licencji VARA, licencji ADGM Financial Services Regulatory Authority ani licencji Securities and Commodities Authority. Decyzja licencyjna, niezależnie od działalności, należy wyłącznie do regulatora, a nic na tej stronie nie powinno być odczytywane jako przewidywanie tej decyzji.

To samo rozdzielenie dotyczy realizacji transakcji. Gdy firma musi zamienić aktywa wirtualne na walutę fiducjarną lub odwrotnie, taka transakcja jest przeprowadzana na własnej licencji licencjonowanego przez VARA domu maklerskiego (broker-dealer), na warunkach tego deska i według jego własnej klasyfikacji klienta, nigdy na żadnej licencji posiadanej przez Velarozone, ponieważ Velarozone żadnej nie posiada. A jeżeli po ocenie okaże się, że działalność mieści się poza zakresem jakiegokolwiek regulatora, powiemy to wprost, zamiast kierować ją do licencji, której nie potrzebuje.

Licencja zmienia to, co trzeba utrzymywać w działaniu, a nie tylko to, co trzeba było zbudować, by ją uzyskać. Opłaty nadzorcze VARA za pierwszy rok są uiszczane na etapie 2, przed wydaniem licencji, a licencja może zawierać warunki operacyjne. Licencjonowana firma z branży aktywów wirtualnych zazwyczaj ponosi stałe obowiązki: program AML/CFT musi być prowadzony i udokumentowany, a nie tylko złożony; wyższe stanowiska zatwierdzone przez regulatora muszą pozostawać obsadzone; a obowiązki sprawozdawcze, prowadzenia zapisów oraz wszelkie obowiązki dotyczące informacji o zleceniodawcy i beneficjencie, które mają zastosowanie do transferów aktywów wirtualnych, muszą być spełniane w sposób ciągły. Spółka posiadająca aktywa wirtualne we własnym bilansie, a nie świadcząca usług w zakresie aktywów wirtualnych na rzecz innych, staje przed węższą wersją tego samego pytania: czy jej własna działalność, w tym każda dokonywana przez nią konwersja, pozostaje poza zakresem regulacyjnym czy w jego ramach.