Come impostare una società di trading proprietario negli UAE

Una società degli Emirati Arabi Uniti la cui descrizione di attività menziona "investimenti" o "trading" non dimostra nulla circa la necessità di un'autorizzazione. La DFSA e la FSRA regolamentano le funzioni, non le etichette: dealing in investments come principal, dealing come agent, arranging deals e managing assets sono ciascuna definite separatamente, con il proprio peso prudenziale. "Proprietary trading" è una descrizione, non una categoria.

Cinque fatti fanno spostare una società di trading tra le categorie, e ciascuno dovrebbe essere verificato prima di scegliere una giurisdizione:

Un riscontro su uno qualsiasi di questi elementi non rende l'autorizzazione automatica: un modello genuinamente finanziato dai fondatori può comunque restare al di fuori del perimetro, ma ciò significa che la classificazione richiede una risposta scritta e fondata sui fatti, basata su evidenze verificabili sull'origine del patrimonio e dei fondi, e non su una semplice dichiarazione. Anche i derivati o le attività virtuali possono ricondurre l'attività a un diverso corpus normativo.

La FSRA elenca la negoziazione di investimenti in qualità di principale tra le attività regolamentate definite ai sensi dei Financial Services and Markets Regulations. Una società che svolge tale attività (compresa la negoziazione in conto proprio con abbinamento di azioni, derivati o altri investimenti) necessita di una Financial Services Permission limitata esclusivamente alle attività per le quali ha presentato domanda e rispetto alle quali è stata valutata.

La DFSA gestisce il corrispondente processo di accesso nel DIFC. Le società presentano un business plan regolamentare e i documenti di richiesta, la DFSA rilascia un'approvazione in linea di principio e la società si registra poi presso il DIFC Registrar of Companies. La DFSA non pubblica sulle proprie pagine pubbliche un'unica cifra di capitale o di dirigenti per un'autorizzazione dealing-as-principal; il requisito esatto viene fissato una volta definiti l'attività regolamentata e la categoria, ed è confermato direttamente con la DFSA in quella fase.

Nessuna delle due autorità pubblica un unico importo di capitale valido per il proprietary trading. Il requisito, e quali ruoli apicali debbano essere residenti, dipendono da quale attività regolamentata viene infine delimitata, motivo per cui l'attività deve essere definita prima di stabilire il budget del capitale.

I prime broker, i custodi e le banche conducono ciascuno il proprio onboarding, e tutti partono dalla lettura del fascicolo regolamentare, non dalla presentazione commerciale. Una società di proprietary trading deve fornire un resoconto coerente di dove provenga il capitale, quali siano la strategia e i limiti di rischio, quali broker o sedi di negoziazione verranno utilizzati e come sia controllata l'operatività sui conti personali, in modo che non possa essere scambiata per attività svolta per conto dei clienti.

Le classi di asset, i mercati e la localizzazione dei broker sono di norma la variabile più rilevante in tutta la costituzione, più della giurisdizione o della forma giuridica, perché ciascun broker stabilisce i propri criteri di accettazione e alcuni non accetteranno affatto un'entità UAE che negozia determinati strumenti. La coerenza tra il fascicolo regolamentare, la domanda al broker e la revisione di prontezza bancaria propria della banca abbrevia l'onboarding; non garantisce un conto, un rapporto con un prime broker o un'autorizzazione.

Se una società di trading finisce all'interno del perimetro regolamentato, necessita di una sostanza reale: dirigenti apicali residenti, capitale effettivamente detenuto e monitorato anziché semplicemente dichiarato, e sistemi adeguati all'ambito del permesso. Società holding e strutture di finanziamento del gruppo possono collocarsi attorno ad essa, ma ciascuna deve svolgere una funzione genuina: una suddivisione tra società holding e società operativa è utile solo se le due entità svolgono attività diverse e reali, e un assetto proprietario complesso richiede spesso un lavoro dedicato di impostazione dell'assetto proprietario per essere documentato correttamente.

Anche la remunerazione dei trader e la proprietà intellettuale vanno definite fin da subito: stabilire se modelli, codice e track record appartengano alla società o al singolo trader incide sul trattamento fiscale e su ciò che accade se un trader se ne va. Una struttura costruita principalmente per mostrare sulla carta un basso costo di costituzione non supera la due diligence, perché regolatori, revisori e prime broker verificano tutti la stessa cosa: se le persone indicate nel fascicolo sono le persone che gestiscono effettivamente il rischio.

Confrontare le commissioni di costituzione indicate in evidenza è il confronto sbagliato in questo caso: la decisione sulla categoria governa il capitale detenuto, i dirigenti assunti, il carico di revisione e l'accettazione da parte delle controparti, tutti aspetti più rilevanti della tassa di registrazione. Il costo si compone di più livelli anziché di un unico importo, e l'onorario della società è indicato voce per voce nella lettera di incarico. Consulti come funziona Velarozone.

Una società di trading genuinamente own-account fuori dal perimetro regolamentato è di norma tassata e rinnovata come qualsiasi altra società UAE, soggetta alle regole sul corporate tax della Federal Tax Authority (FTA). Una dealing permission regolamentata aggiunge commissioni di supervisione, revisione esterna, dichiarazioni regolamentari e condizioni di rinnovo legate ai dirigenti approvati dal regolatore.

I visti seguono la sostanza, non la categoria di licenza. Un dirigente senior residente, un ruolo finanziario o un responsabile della conformità necessitano di un visto reale e di uno spazio di lavoro reale, perché il regolatore li ha valutati come individui residenti. Decidere il personale e la residenza insieme alla categoria, e indicarlo nel business plan e nella documentazione richiesti dalla domanda.