Ուղեցույց
Ձեռքբերման SPV ԱՄԷ-ում բիզնես գնելու համար. նախ համաձայնություններ
Հրապարակված
Կարճ պատասխան
Արդյոք գործարքը բաժնետոմսերի գնում է, թե ակտիվների գնում, որոշում է գրեթե ամեն ինչ մնացածը. բաժնետոմսերի գնումը գնորդի ձեռքին է հանձնում թիրախի գոյություն ունեցող առևտրային լիցենզիան, պայմանագրերը և պարտավորությունները ուղղակիորեն, մինչդեռ ակտիվների գնումը թույլ է տալիս ձեռքբերման SPV-ին ստանալ նոր լիցենզիա և թողնել հետևում պարտավորությունների մեծ մասը։ Թիրախի սեփական լիցենզավորող մարմինն է, որ որոշում է, թե արդյոք այդ լիցենզիան կարող է պարզապես փոխել տերը, թե պետք է վերաթողարկվի, իսկ Ministry of Economy and Tourism-ի մրցակցային կանոնները որոշում են, թե արդյոք գործարքին անհրաժեշտ է միաձուլման հաստատում, նախքան այն կկարողանա ավարտվել։ Թիրախի վարձակալություններում, վարկերում և հիմնական պայմանագրերում թաքնված վերահսկողության փոփոխության դրույթները սովորաբար ավելի մեծ նշանակություն ունեն ժամանակացույցի համար, քան գնորդի սեփական իրավազորությունը։ Ավելի ամբողջական համեմատության համար տես՝ [բաժնետոմսերի գնում ընդդեմ ակտիվների գնման](/guides/share-purchase-vs-asset-purchase-uae-business)։
Բաժնետոմսերի գնումը կամ ակտիվների գնումը որոշում է, ով կարգավորում է գործարքը
Բաժնետոմսերի գնումը փոխում է թիրախի բաժնետոմսատերերի ռեգիստրը, սակայն անփոփոխ թողնում է իրավաբանական անձը, նրա առևտրային լիցենզիան և գոյություն ունեցող պայմանագրերը։ Ակտիվների գնումը տեղափոխում է ընտրված ակտիվները, պայմանագրերը և անձնակազմը նոր կամ գոյություն ունեցող կազմակերպության մեջ, որին այնուհետև անհրաժեշտ է իր սեփական լիցենզիան՝ ընդգրկող ձեռք բերված գործունեությունը։ Ընտրությունը հազվադեպ է միայն կոմերցիոն բնույթ ունենում. թիրախը, որի լիցենզիան, վարձակալությունը կամ հիմնական մատակարարի պայմանագիրը արգելում է փոխանցումը, հասանելի կարող է լինել միայն բաժնետոմսերի գնման միջոցով, իսկ թիրախը, որը կրում է չբացահայտված պարտավորություններ, անվտանգ կարող է գնվել միայն ակտիվների գնման միջոցով։
ԱՄԷ-ի ընկերությունների իրավունքը, հրապարակված UAE Legislation-ում, ընդունում է նաև օրենքով սահմանված միաձուլումը որպես երրորդ ուղի. մեկ ընկերության ակտիվները և պարտավորությունները անցնում են մյուսին՝ օրենքի գործողության ուժով, այլ ոչ թե տող առ տող ակտիվի փոխանցման միջոցով։ Սա կորպորատիվ իրավունքի մեխանիզմ է, ոչ թե ազատ գոտու (free zone) կամ մեյնլենդի (mainland) հատկանիշ, հետևաբար այն կանգնած է բաժնետոմսերի-ընդդեմ-ակտիվների ընտրության կողքին, այլ ոչ փոխարինում է այն։ Թե երեք ուղիներից որն է հարմար, կախված է թիրախի կառույցից, նրա պարտատուներից և այն հանգամանքից, թե արդյոք նրա պայմանագրերը ընդհանրապես թույլատրում են փոփոխությունը։
Ինչ իրականում պահանջում է կարգավորիչը մինչև գործարքի փակումը
Կորպորատիվ փաստաթղթերի վրա կարող են ավելանալ երկու առանձին հաստատումներ։ Նախ՝ Տնտեսության և զբոսաշրջության նախարարության մրցակցության կանոնները վերահսկողության փոփոխությունը համարում են «տնտեսական համակենտրոնացում», և միաձուլումների վերահսկողության թեստին համապատասխանող գործարքը պահանջում է թույլտվություն մինչև ավարտը՝ անկախ ձեռքբերման կառուցվածքից։ Երկրորդ՝ եթե թիրախն ինքն է ունի ոլորտային լիցենզիա, այդ կարգավորողը վերահսկողության փոփոխությունը հաստատում է առանձին, և ավարտը սովորաբար չի կարող տեղի ունենալ դրանից առաջ։ Սա վերաբերում է ԱՄԷ Կենտրոնական բանկի (CBUAE) ներքո գործող բանկին կամ վճարային բիզնեսին, Արժեթղթերի և ապրանքների մարմնի (SCA) ներքո գործող արժեթղթերի կամ ապրանքների բիզնեսին, Դուբայի ֆինանսական ծառայությունների մարմնի (DFSA) կողմից կարգավորվող DIFC բիզնեսին, Ֆինանսական ծառայությունների կարգավորման մարմնի (FSRA) կողմից կարգավորվող ADGM բիզնեսին և Վիրտուալ ակտիվների կարգավորման մարմնի (VARA) ներքո գործող վիրտուալ ակտիվների բիզնեսին։
Առանձին՝ թիրախի մեյնլենդ (mainland) կամ ազատ գոտու (free zone) լիցենզավորող մարմինը պետք է համաձայնի փոփոխությանը. բաժնետոմսերի գնումը սովորաբար նշանակում է գործող լիցենզիայի վրա բաժնետիրոջ գրառման փոփոխություն, իսկ ակտիվների գնումը՝ որ գնորդը դիմում է իր սեփական լիցենզիայի համար՝ ձեռք բերվող գործունեությունը ընդգրկելով։ Այս քայլերից և ոչ մեկը չի երաշխավորվում միայն կորպորատիվ փաստաթղթերով։ Երբ SPV-ի հետևում սեփականության շղթան ինքնին բազմաշերտ է (մի քանի ներդրողներ, ունեցվածք պահող կառույց կամ ԱՄԷ-ից դուրս բաժնետերեր), կարգավորողի կողմից վերահսկողության փոփոխությունը հաստատելուց առաջ պահանջվող փաստաթղթերն ավելի ծանր են. տե՛ս կարգավորվող և բարդ սեփականությամբ ընկերության հիմնում։
Ինչպես են շարժվում գնման գինը և ձեռքբերման ֆինանսավորումը
Բանկերը ձեռքբերման SPV-ին դիտարկում են որպես միջոցների ծագման նոր պատմություն, ոչ թե սովորական հաշվի բացում։ Նրանք սպասում են, որ գնման գինը, SPV-ի հետևում գտնվող սեփականության ուղին, փաստացի սեփականատերերը և ֆինանսավորման աղբյուրները համաձայնեցված լինեն պայմանների թերթիկի հետ, նախքան ավարտման միջոցների տեղափոխումը։ Այնտեղ, որտեղ գնի մի մասը պահվում է երաշխիքային պահանջների կամ ավարտման պայմանների սպասումով, այդ պահված գումարը գտնվում է բանկում կամ այլ լիցենզավորված հաստատությունում առանձնացված հաճախորդի գումարի հաշվում, CBUAE-ի հսկողության ներքո, երբեք խառնված Velarozone-ի սեփական միջոցների հետ։
Վարկատուի ապահովագրումը, երաշխիքները և գնման նպատակով ստացված ցանկացած պարտք ավելացնում են ուշադրության երկրորդ շերտ։ Վարկատուն կցանկանա, որ իր սեփական գրավը կամ ապահովագրումը գրանցվի մինչև միջոցների ազատումը, իսկ SPV-ին ներգրավող բանկը կցանկանա տեսնել այդ ապահովագրումը գործարքի աղբյուրների և օգտագործման հետ միասին։ Միջոցների ծագման ապացույցների կանխավ պատրաստումը, այլ ոչ միայն բանկի խնդրանքից հետո, սովորաբար պահպանում է ավարտը ժամանակացույցում. տես՝ կարողության և միջոցների ծագում և կորպորատիվ բանկային հաշվի պատրաստվածություն։
Սեփականություն, էություն (substance) և այն դերերը, որոնք SPV-ն պետք է լրացնի
Ձեռքբերման SPV-ն միևնույնն է պահանջում է հայտարարված իրական շահառու (UBO), նշանակված տնօրեններ կամ կառավարիչներ և մեկը, ով լիազորված է ստորագրելու հաշվի և ավարտի փաստաթղթերի վրա։ Բանկերն ու կոնտրագենտները կհարցնեն, թե ով կարող է պարտավորեցնել ընկերությանը, հաստատել գնի շարժը և արձագանքել, եթե ավարտից հետո երաշխիքային պահանջ ի հայտ գա։ Ձևական կառավարումը, որը չի համապատասխանում փաստացի որոշում կայացնողներին, թուլացնում է այդ բոլոր զրույցները։ Մի քանի ներդրողներով կոնսորցիումային SPV-ի համար սա պետք է քարտեզագրվի մինչև ստորագրումը, ոչ թե դրանից հետո. վերապահված հարցերը, դուրս գալու իրավունքները և այն, թե ով ունի վճռորոշ ձայնը վերահսկողության փոփոխության դեպքում, ազդում են այն արագության վրա, որով կարգավորողն ու բանկը կարող են համաձայնել։
Որտեղ են ձեռքբերման SPV-ները սխալվում
- SPV-ի կորպորատիվացումը նախքան թիրախի վերահսկողության փոփոխության համաձայնությունների հաստատումը, և հետագայում պարզելը, որ վարձակալությունը, վարկը կամ հիմնական հաճախորդի պայմանագիրը թույլ են տալիս հանդիպակաց կողմին լուծել պայմանագիրը բաժնետոմսերի վաճառքի դեպքում։
- Ենթադրել, որ ակտիվների գնումը աշխատակիցներին ավտոմատ կերպով փոխանցում է. դա այդպես չէ։ Յուրաքանչյուր աշխատակից սովորաբար պահանջում է նոր պայմանագիր և աշխատանքային թույլտվություն, որը գրանցվում է Մարդկային ռեսուրսների և էմիրատիզացիայի նախարարությունում (MOHRE) ձեռք բերող կառույցի անունով, և գործող վիզաները ակտիվների հետ չեն փոխանցվում։
- Գնի մի մասի ծածկումը չգրանցված բաժնետոմսատերային փոխանցումների միջոցով, որը բանկը կդիտարկի որպես անհասկանալի միջոցների աղբյուր, այլ ոչ որպես ձեռքբերման վարկային միջոցներ։
- Կարգավորող մարմնի վերահսկողության փոփոխության հաստատումը, այն դեպքերում երբ թիրախը ունի ոլորտային լիցենզիա, թողնելը ավարտի ժամանակացույցից դուրս, այլ ոչ որպես դրա նախապայման։
- Ավարտից հետո ինտեգրումը (պայմանագրեր, աշխատակիցներ, լիցենզիաներ, հարկային գրանցումներ) դիտարկել որպես ուրիշի խնդիր, երբ գործարքն արդեն ստորագրված է։
Գործարքի փակումից հետո. լիցենզիայի, հարկերի և վիզայի շարունակականություն
Բաժնետոմսերի գնումը պահպանում է թիրախի գոյություն ունեցող լիցենզիան և դրա նորացման ամսաթիվը. ակտիվների գնումը սկսում է նոր լիցենզիա և նորացման ցիկլ գնորդի համար։ Հարկային գրանցումը հետևում է կազմակերպությանը, ոչ թե գործարքին. Federal Tax Authority-ն (FTA) սպասում է, որ ԱԱՀ (VAT)-ի և կորպորատիվ հարկի գրանցումները արտացոլեն, թե ով իրականում տիրապետում և կառավարում է ընկերությունը ավարտից հետո։ Նորաստեղծ SPV-ին, որը ստանում է ակտիվներ, սովորաբար անհրաժեշտ կլինեն իր սեփական գրանցումները, այլ ոչ թե ժառանգել վաճառողի գրանցումները։ Տնօրենների, ղեկավարների և փոխանցված աշխատակիցների վիզաները կապված են լիցենզիան ունեցող կազմակերպության հետ, հետևաբար ակտիվների գնումը նշանակում է նոր վիզայի ցիկլ, նույնիսկ եթե անձերը իրենք չեն փոխվում։
Ծախսը այստեղ ձևավորվում է շերտերով, այլ ոչ թե մեկ գլխավոր թվով (մրցակցության թույլտվություն, ոլորտային հաստատում, իրավական և հարկային աշխատանք, լիցենզիայի կամ վիզայի վճարներ. յուրաքանչյուրն ունի իր ուղին), իսկ Velarozone-ի սեփական վճարը հանձնառության համար մանրամասն նշվում է ծառայությունների պայմանների նամակ-համաձայնագրում (engagement letter), այլ ոչ թե ներառվում է գնահատականի մեջ. տե՛ս ինչպես է աշխատում Velarozone-ը։ Այն խմբի համար, որը գործարքի ավարտից հետո թիրախը կպահի այլ գործառնական կառույցների կողքին, տե՛ս մասնաճյուղից դուստր ընկերության անցումը առնչվող վերակառուցման ուղու համար, և ստուգման ու ավարտի պայմանների ռեգիստրն ինքնին պահեք կազմակերպված, տարբերակավորված տեսքով. տե՛ս բիզնես-պլաններ և փաստաթղթավորում։
