Impostare una società di trading crypto proprietaria negli UAE

Quattro organismi condividono il perimetro degli asset virtuali degli UAE, ciascuno applicando un proprio test funzionale anziché accettare un'etichetta. La Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) regolamenta le attività svolte a Dubai, onshore e nelle free zone di Dubai, ma non nel Dubai International Financial Centre (DIFC). La Dubai Financial Services Authority (DFSA) regolamenta i crypto-token all'interno del DIFC con un proprio regime. La Financial Services Regulatory Authority (FSRA) regolamenta l'attività in asset virtuali all'interno dell'Abu Dhabi Global Market (ADGM). Al di fuori di Dubai, del DIFC e dell'ADGM, la Capital Market Authority (CMA) detiene il mandato federale. La CMA è il successore, con nuova denominazione, della Securities and Commodities Authority (SCA): i Federal Decree-Laws No. 32 e No. 33 del 2025 sono entrati in vigore il 1° gennaio 2026 e hanno ricostituito la SCA come CMA. La Cabinet Resolution No. 111 del 2022 aveva in origine attribuito alla SCA ampi poteri di supervisione, autorizzazione e controllo sui prestatori di servizi per asset virtuali nel resto degli UAE, e da allora la CMA ha emanato un proprio Virtual Assets Framework (annunciato il 13 aprile 2026), che comprende otto attività regolamentate in asset virtuali articolate in cinque moduli principali.

Nessuno dei quattro si cura del termine "proprietary". Ciascuno si chiede che cosa faccia l'attività: se prenda in custodia, abbini ordini, operi in qualità di principal per un cliente, organizzi operazioni, gestisca attivi per conto di altri, trasferisca valore, emetta un token o promuova un prodotto di tipo finanziario. Una società che non svolga nessuna di queste attività, operando solo con il proprio capitale, può spesso procedere con una ordinaria licenza commerciale. Una società che ne svolga anche una sola necessita dell'autorizzazione che quell'organismo collega a tale funzione, legata a dove si trova il desk, non a dove risiedono i suoi fondatori.

Il rulebook di VARA individua otto categorie di attività soggette ad autorizzazione: consulenza, broker-dealer, custodia, exchange, prestito e finanziamento, gestione e investimento, trasferimento e regolamento, ed emissione di asset virtuali. Un desk che operi solo con il proprio bilancio, senza ordini dei clienti e senza offrire a nessuno alcuno di questi servizi, non rientra con chiarezza in nessuna delle otto. Ma l'analisi non finisce qui: il Market Conduct Rulebook di VARA contiene una parte dedicata al trading per conto proprio, costruita attorno a un divieto generale con una specifica deroga per le entità del gruppo. Una società che già detenga una licenza VARA per un'attività rivolta ai clienti non può dare per scontato di essere libera di gestire anche un portafoglio proprietario sullo stesso bilancio: ciò va verificato specificamente rispetto a questa disposizione, nell'ambito di una corretta attività di costituzione VARA e asset virtuali, e non dedotto dalle principali categorie di licenza.

Nell'ADGM, la FSRA richiede una Financial Services Permission per le sedi di negoziazione multilaterali, i broker, i custodi e i gestori di attivi: ruoli di intermediazione e di infrastruttura, non una categoria "proprietary" separata. Il DIFC gestisce un proprio regime sui crypto-token attraverso la DFSA, riformato in via continuativa, da ultimo con regole aggiornate sui crypto-token in vigore dal 12 gennaio 2026. Il Virtual Assets Framework federale della CMA, il regime residuale nel resto degli UAE, autorizza i prestatori di servizi per asset virtuali sulla stessa base funzionale.

Prima di confrontare l'autorizzazione con la licenza commerciale ordinaria, fissare le variabili che determinano capitale e assunzioni:

Un'entità che rientra effettivamente in una categoria VARA, in un'autorizzazione FSRA, nel regime DFSA o nel Virtual Assets Framework della CMA deve possedere la sostanza che tale organismo richiede: direzione senior residente, coperture di compliance, risorse finanziarie e sistemi adeguati alla funzione autorizzata. Una società madre, un'entità IP o un SPV possono affiancare l'entità di trading, ma una struttura costruita principalmente per mostrare un prezzo di costituzione basso appare esattamente tale a un team di autorizzazione, e in seguito a ogni banca. Queste questioni si risolvono più facilmente con una struttura costruita attorno a come l'attività opererà effettivamente piuttosto che adattate retroattivamente una volta che l'autorità pone la sua prima domanda.

Le banche e le controparti istituzionali trattano per impostazione predefinita le società su virtual asset come clienti soggetti a due diligence rafforzata. Prima dell'inizio dell'onboarding, una società di proprietary trading dovrebbe essere in grado di produrre:

L'obiettivo è un fascicolo in cui la posizione regolamentare, la storia del flusso dei fondi e qualsiasi cosa detta pubblicamente sull'attività coincidano. Le evidenze sulla provenienza del patrimonio e dei fondi e il lavoro di prontezza del conto bancario aziendale partono entrambi da quel fascicolo. La coerenza abbrevia l'onboarding; nulla garantisce un conto.

L'errore più costoso è confrontare le commissioni di costituzione tra i diversi percorsi anziché il quadro complessivo: capitale immobilizzato, assunzioni obbligatorie, funzioni consentite, realtà bancarie e costo di rifare l'assetto dopo l'avvio. Qui il costo si compone per strati, e l'onorario di servizio Velarozone è dettagliato nella lettera di incarico una volta definito il percorso. Scopra come funziona Velarozone.