Come stabilire un amministratore di fondi negli Emirati Arabi Uniti

Il DIFC e l'ADGM sono free zone finanziarie con propri tribunali e una propria autorità di vigilanza, distinte dalla mainland di Dubai e di Abu Dhabi e dalle free zone ordinarie autorizzate da enti quali il Dubai Department of Economy and Tourism (DET). Una società che intende calcolare il valore patrimoniale netto, tenere il registro degli investitori, gestire sottoscrizioni e rimborsi, oppure fornire servizi di transfer agency per un fondo DIFC o ADGM deve costituirsi all'interno della zona competente e ottenere l'autorizzazione di quell'autorità di vigilanza prima di iniziare tale attività. Un fondo costituito onshore ricade invece sotto la SCA, che regola i fondi di investimento della mainland e i fornitori di servizi, compreso l'amministratore, che ciascun fondo è tenuto a nominare. Le società che valutano il ruolo affine di registrar o paying agent dovrebbero leggere la guida su come avviare un transfer agent, registrar o paying agent, poiché le due attività sono spesso strutturate, e autorizzate, insieme.

Sia la DFSA che la FSRA pubblicano un regolamento che definisce l'amministrazione di fondi come un servizio finanziario soggetto a licenza, gli standard che una società deve soddisfare per essere autorizzata e la condotta prevista una volta operativa. Una domanda deve dimostrare sistemi e controlli adeguati per i servizi offerti, una persona nominata che assumerà la funzione di senior management e risponderà al regolatore, e politiche che coprano la metodologia di valutazione, la conservazione dei registri, la continuità operativa e l'esternalizzazione. I requisiti di capitale esatti, i tariffari e le etichette di categoria sono contenuti nel regolamento e nelle linee guida per la domanda di ciascun regolatore, e dovrebbero quindi essere consultati direttamente piuttosto che riassunti a memoria al momento della presentazione della domanda.

Il denaro delle sottoscrizioni degli investitori e le attività dei fondi amministrati sono detenuti presso un custode o una banca regolamentata dalla Central Bank of the UAE (CBUAE), in un conto distinto per il denaro dei clienti, mai mescolato con i fondi propri dell'amministratore. Una banca che apre un conto per l'amministratore stesso vorrà vedere l'autorizzazione regolamentare, le tipologie di clienti servite, il modello tariffario, chi può impartire un'istruzione di pagamento e come vengono verificate le istruzioni di sottoscrizione e rimborso prima di essere eseguite. Preparare un pacchetto di preparazione per il conto bancario aziendale e una chiara relazione sulla provenienza dei fondi per l'attività stessa, separata da qualsiasi singolo fondo cliente, accelera questa verifica.

Il DIFC e l'ADGM consentono entrambi la piena proprietà straniera di una società di servizi finanziari autorizzata, quindi la struttura proprietaria raramente costituisce un vincolo. Il vincolo è la sostanza: l'autorità di vigilanza si aspetta un ufficio effettivo all'interno della zona, non una registrazione virtuale, e approva le persone fisiche per nome per funzioni definite, tipicamente un senior manager responsabile dell'attività e un ruolo di compliance o di responsabile delle segnalazioni antiriciclaggio con l'esperienza necessaria a ricoprirlo. I visti per il personale vengono rilasciati tramite l'autorità della zona una volta che la società e i locali sono operativi. Quando la proprietà è suddivisa tra più investitori, include un socio societario o una struttura con elementi di nominee o di trust, il percorso di assetto proprietario regolamentato e complesso è quello da cui partire per la pianificazione, perché l'autorità di vigilanza chiederà chi controlla il richiedente al termine della catena proprietaria prima di autorizzare chiunque.

L'errore ricorrente è trattare l'amministrazione di fondi come una licenza commerciale di back office e scoprire il requisito di autorizzazione solo quando una banca o un potenziale cliente lo richiede. Subito dopo: assumere la responsabilità della valutazione senza la metodologia, le fonti di prezzo o il personale qualificato a supporto; affidarsi al programma AML già in uso presso il gestore del fondo senza che l'amministratore assuma formalmente la propria quota di tale responsabilità; e sottovalutare il lavoro di migrazione e riconciliazione dei registri storici di un fondo esistente quando un mandato passa di mano. Un catalogo dei servizi e una mappa dei processi documentati, predisposti prima della domanda, consentono all'autorità di vigilanza e a una banca di vedere con precisione quali funzioni svolge la società e quali restano in capo al gestore o al depositario.

Una volta autorizzato, l'amministratore rinnova la propria licenza e le approvazioni individuali secondo il ciclo stabilito da ciascuna autorità di vigilanza e riferisce a tale autorità su base continuativa, e non solo al momento della domanda. L'imposta societaria negli Emirati Arabi Uniti (UAE) è amministrata dalla Federal Tax Authority (FTA) e il trattamento di una società DIFC o ADGM dipende dall'attività e dai redditi coinvolti; va pertanto confermato con un consulente fiscale sulla base delle norme vigenti e non dedotto dalla sola zona. I locali, i visti del personale e qualsiasi modifica ai servizi offerti devono essere verificati rispetto all'autorizzazione originaria prima di diventare operativi, poiché un ampliamento del perimetro (aggiungere la valutazione, aggiungere un nuovo tipo di fondo, passare dal solo registrare i movimenti di cassa al dare istruzioni su di essi) può richiedere di per sé l'approvazione dell'autorità di vigilanza.