यूएई में एक फंड प्रशासक कैसे स्थापित करें

DIFC और ADGM वित्तीय फ्री ज़ोन हैं, जिनकी अपनी अदालतें और अपना नियामक है, जो दुबई और अबू धाबी मेननलैंड से तथा दुबई अर्थव्यवस्था और पर्यटन विभाग (DET) जैसी संस्थाओं द्वारा लाइसेंस प्राप्त सामान्य फ्री ज़ोन से अलग हैं। जो कंपनी शुद्ध संपत्ति मूल्य की गणना करना, निवेशकों का रजिस्टर रखना, सब्सक्रिप्शन और रिडेम्पशन संसाधित करना, या DIFC या ADGM फंड के लिए ट्रांसफ़र-एजेंसी सेवाएं देना चाहती है, उसे संबंधित ज़ोन के भीतर निगमित होना होगा और वह कार्य शुरू करने से पहले उस नियामक का प्राधिकरण प्राप्त करना होगा। इसके बजाय मेननलैंड में बनाया गया फंड SCA के अधीन आता है, जो मेननलैंड निवेश फंडों और उनके सेवा प्रदाताओं का विनियमन करता है, जिनमें वह प्रशासक भी शामिल है जिसे हर फंड को नियुक्त करना होता है। जो फर्में संबंधित रजिस्ट्रार या भुगतान एजेंट की भूमिका पर विचार कर रही हैं, उन्हें ट्रांसफ़र एजेंट, रजिस्ट्रार या भुगतान एजेंट की स्थापना पर गाइड पढ़नी चाहिए, क्योंकि ये दोनों गतिविधियां अक्सर साथ-साथ बनाई और लाइसेंस की जाती हैं।

DFSA और FSRA दोनों एक रूलबुक (rulebook) प्रकाशित करते हैं जो फंड एडमिनिस्ट्रेशन (fund administration) को एक लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सेवा के रूप में निर्धारित करती है, वे मानक जो एक फर्म को प्राधिकृत होने के लिए पूरे करने होते हैं, और वह आचरण जिसकी अपेक्षा एक बार कार्य शुरू होने पर की जाती है। एक आवेदन में पेश की जाने वाली सेवाओं के लिए पर्याप्त प्रणालियाँ और नियंत्रण, एक नामित व्यक्ति जो सीनियर मैनेजमेंट फंक्शन (senior management function) धारण करेगा और रेगुलेटर (regulator) के प्रति जवाबदेह होगा, तथा वैल्यूएशन पद्धति, रिकॉर्ड-कीपिंग, बिज़नेस कंटीन्यूइटी (business continuity) और आउटसोर्सिंग (outsourcing) से संबंधित नीतियाँ दर्शानी होती हैं। सटीक पूंजी आवश्यकताएँ, फीस अनुसूचियाँ और श्रेणी लेबल हर रेगुलेटर की अपनी रूलबुक और आवेदन मार्गदर्शन में होते हैं, इसलिए आवेदन के समय उन्हें स्मृति से संक्षेपित करने के बजाय सीधे पढ़ा जाना चाहिए।

निवेशक सब्सक्रिप्शन (subscription) राशि और प्रशासित किए जा रहे फंडों की परिसंपत्तियाँ एक कस्टोडियन (custodian) या Central Bank of the UAE (CBUAE) द्वारा विनियमित किसी बैंक के पास रहती हैं, एक पृथक क्लाइंट-मनी (client-money) व्यवस्था में, और कभी भी एडमिनिस्ट्रेटर के अपने फंड के साथ नहीं मिलाई जातीं। एडमिनिस्ट्रेटर के लिए स्वयं खाता खोलने वाला बैंक नियामक प्राधिकरण (authorisation), सेवा प्राप्त करने वाले क्लाइंट के प्रकार, फीस मॉडल, यह कि भुगतान का निर्देश कौन दे सकता है, और सब्सक्रिप्शन तथा रिडेम्पशन (redemption) के निर्देशों पर कार्रवाई से पहले उनकी जाँच कैसे की जाती है, यह देखना चाहेगा। व्यवसाय के लिए, किसी एक क्लाइंट फंड से अलग, एक कॉर्पोरेट बैंक खाता तैयारी पैकेज और एक स्पष्ट फंड के स्रोत विवरण तैयार करना इस समीक्षा को तेज़ करता है।

DIFC और ADGM दोनों लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सेवा कंपनी में पूर्ण विदेशी स्वामित्व की अनुमति देते हैं, इसलिए स्वामित्व संरचना शायद ही कभी बाधा बनती है। बाधा सब्स्टेंस है: नियामक ज़ोन के भीतर वास्तविक कार्यालय की अपेक्षा रखता है, केवल वर्चुअल पंजीकरण की नहीं, और वह निर्धारित कार्यों के लिए व्यक्तियों को नाम से अनुमोदित करता है, आमतौर पर व्यवसाय के लिए जवाबदेह एक वरिष्ठ प्रबंधक, तथा इसे निभाने के अनुभव वाली अनुपालन या मनी-लॉन्ड्रिंग रिपोर्टिंग की भूमिका। कंपनी और उसका परिसर तैयार हो जाने पर कर्मचारियों के वीज़ा ज़ोन प्राधिकरण के माध्यम से जारी किए जाते हैं। जहाँ स्वामित्व कई निवेशकों, किसी कॉर्पोरेट शेयरधारक, या नॉमिनी अथवा ट्रस्ट तत्वों वाली संरचना में बँटा हो, वहाँ विनियमित और जटिल स्वामित्व सेटअप वाला मार्ग ही योजना का आधार होना चाहिए, क्योंकि नियामक किसी को भी प्राधिकृत करने से पहले पूछेगा कि स्वामित्व श्रृंखला के अंत में आवेदक को कौन नियंत्रित करता है।

बार-बार होने वाली गलती यह है कि फंड एडमिनिस्ट्रेशन को बैक-ऑफिस का वाणिज्यिक लाइसेंस मान लिया जाता है और प्राधिकरण की आवश्यकता का पता तभी चलता है जब कोई बैंक या संभावित ग्राहक उसे माँगता है। इसके निकट ही ये गलतियाँ आती हैं: उसे सहारा देने वाली पद्धति, मूल्य-निर्धारण स्रोतों या योग्य कर्मचारियों के बिना मूल्यांकन की जिम्मेदारी लेना; एडमिनिस्ट्रेटर द्वारा उस जिम्मेदारी का अपना हिस्सा औपचारिक रूप से लिए बिना फंड मैनेजर के मौजूदा AML कार्यक्रम पर निर्भर रहना; और जब कोई मैंडेट हाथ बदलता है तब किसी मौजूदा फंड के ऐतिहासिक रिकॉर्ड को स्थानांतरित करने और मिलान करने के काम को कम आँकना। आवेदन से पहले तैयार किया गया प्रलेखित सेवा सूची और प्रक्रिया मानचित्र ही नियामक और बैंक को ठीक-ठीक दिखाता है कि कंपनी कौन-से कार्य करती है और कौन-से मैनेजर या कस्टोडियन के पास रहते हैं।

प्राधिकृत होने के बाद, एडमिनिस्ट्रेटर अपना लाइसेंस और अपने व्यक्तिगत अनुमोदन उस चक्र पर नवीनीकृत करता है जो प्रत्येक नियामक तय करता है, और केवल आवेदन के समय नहीं, बल्कि निरंतर आधार पर उस नियामक को रिपोर्ट करता है। UAE का कॉर्पोरेट टैक्स Federal Tax Authority (FTA) द्वारा प्रशासित किया जाता है, और DIFC या ADGM कंपनी का उपचार संबंधित गतिविधि और आय पर निर्भर करता है, इसलिए इसकी पुष्टि केवल ज़ोन के आधार पर मान लेने के बजाय वर्तमान नियमों के विरुद्ध किसी टैक्स सलाहकार से करनी चाहिए। परिसर, कर्मचारियों के वीज़ा और प्रस्तावित सेवाओं में किसी भी बदलाव को लागू होने से पहले मूल प्राधिकरण के विरुद्ध जाँच लेना चाहिए, क्योंकि दायरे का विस्तार (मूल्यांकन जोड़ना, नया फंड प्रकार जोड़ना, नकदी की गतिविधियाँ केवल दर्ज करने के बजाय उनके निर्देश देना) स्वयं नियामक के अनुमोदन की माँग कर सकता है।