Licence na kryptografii v free zone a regulační licence jsou dva různé nástroje

Obchodní poskytovatel licence odpovídá na jednu otázku: smí být tato společnost zde registrována a smí se prezentovat jako působící v tomto oboru? Regulátor odpovídá na jinou: smí se tato činnost vůbec vykonávat, těmito osobami, na těchto systémech, pro tyto klienty, na tomto území? První je rozhodnutí o registraci. Druhé je rozhodnutí o povolení a je to právě to, které s sebou nese podmínky.

Obě následují za sebou, nikoli souběžně. V Dubaji se spis otevírá zónou a uzavírá regulátorem a společnost mezitím existuje: založená, s personálem, s pronajatými prostory, a bez povolení obchodovat. Tento mezičas je omezením financování a žádný z obou nástrojů neříká, jak dlouho potrvá. Poradci Velarozone zmapují směs činností před založením, protože právě ta rozhoduje o tom, zda stačí jedna společnost.

Stránka VARA pro aplikace na licence stanovuje dvě etapy. Počáteční dotazník ujištění se podává Ministerstvu hospodářství a cestovního ruchu nebo na příslušný kanál licencování zón a vytváří schválení k založení. Vlastní poznámka VARA proti tomuto kroku zní: v tuto chvíli firmu není dovoleno provádět činnosti Virtual Asset. Druhá etapa je plná aplikace na licenci VASP a VARA dodává, že licence může být vázána na podmínky provozu.

Sama aplikační stránka je tolerantní k danému kanálu: uvádí, že podání aplikací je možné provádět prostřednictvím Ministerstva hospodářství a cestovního ruchu pro firmy obchodující s kontinentální obchodní licencí nebo jakékoli dubajské free zóny. Povinná verze je v FAQ VARA, které uvádí, že podání aplikací nebo jakýchkoli dokumentů musí být provedeno prostřednictvím příslušného obchodního poskytovatele licence, a to buď Ministerstva hospodářství a cestovního ruchu nebo free zóny. Dohromady je to nejjasnější zveřejněné prohlášení o vztahu: zóna je kanál, ne rozhodnutí.

Jeden bod terminologie je důležitý, pokud pečlivě čtete marketing zón. Stránka aplikace VARA nazývá výstup prvního stupně schválením k založení. Svůj veřejný registr místo toho popisuje schválení v zásadě jako podmíněný krok umožňující firmám dokončit finální požadavky potřebné k zajištění licence VASP a uvádí držitele na samostatné kartě. VARA na obou stránkách neuvádí, zda jsou to stejné nástroje, takže nikdo by neměl tvrdit, že jsou.

VARA také vydala oznámení, které uvádí, že nevstoupila do žádného partnerství nebo arrangementu s externími poradenskými nebo profesionálními službami v souvislosti s procesem žádosti o licenci, a že žádná firma není oprávněna tvrdit, že má příznivý vztah s VARA nebo dohodu, která by mohla vést k urychlené nebo efektivnější žádosti. Každý, kdo vám slibuje rychlost skrze vztah, tímto písmo popírá regulátora.

Zóny nepopírají svůj vlastní marketing. Každá zveřejňuje totéž rozlišení, v jiné hloubce svého webu.

Existuje všednější otázka, která předchází otázce dvou nástrojů. Zveřejňuje zóna, kterou jste si vybrali, řádek činnosti pro to, co hodláte dělat? Máme seznamy činností zveřejněné samotnými orgány (sešit schválených činností DMCC a veřejná rozhraní s činnostmi IFZA a Meydan) a neobsahují stejné řádky.

Sada DMCC pro virtuální aktiva odpovídá jedna ku jedné osmi činnostem VARA a přidává řádek obchodování na vlastní účet. Její vlastní text omezení u řádku úschovy (custody) uvádí, že úschova je samostatnou licencovanou činností a nelze ji vykonávat spolu s jinými činnostmi v rámci téže společnosti, což znamená, že zóna ve svém rejstříku nezávisle opakuje pravidlo oddělení stanovené regulátorem. Sada IFZA, kterou jsme zaznamenali, obsahuje osm řádků, ale žádný řádek úschovy a žádný řádek emise. Sada Meydan jich obsahuje sedm, bez emise i bez obchodování na vlastní účet.

To není kritika žádné zóny. Komerční licencovatel uvádí, co se rozhodl licencovat. Ale je to tvrdá podmínka, která se projeví před tím, než se dostanou na cenu, alokaci víz nebo formát kanceláře: pokud model potřebuje vydávat, nebo potřebuje samostatný skladovací nástroj, úzký výběr se zúží nejprve a vše ostatní je následkem toho.

Jeden řádek je v rámci téhož emirátu označen nejednotně. IFZA u Distributed Ledger Technology Services uvádí, že před vydáním licence vyžadují schválení VARA. Odpovídající řádek DMCC žádné vnější schválení neuvádí. Odpovídající řádek pro mainland v Dubaji také žádné neuvádí. Stejná rodina činností, stejný emirát, stejný regulátor a tři různé odpovědi v datech zveřejněných orgány; přitom vlastní zveřejněný postoj VARA je, že poskytovatelé služeb DLT musí sami určit, zda vykonávají činnost s virtuálními aktivy, čímž se povinnost posouzení klade na žadatele, nikoli na zónu.

Subjekt se stanovuje brzy a strukturální pravidla regulátora se vážou k subjektům, nikoli k plánům. Pořadí kroků proto mění to, co můžete udělat později.

Skladování je nejjasnější případ. Pravidlo VARA o skladovacích službách vyžaduje, aby VASP poskytující skladovací služby byla samostatná právní entita od jakéhokoli člena skupiny poskytujícího služby s virtuálními aktivy kromě skladování. Existuje úzká výjimka umožňující licenci na převod a vypořádání ve stejné entitě, udělená pouze v případě, že VARA je spokojená se segregací, a druhá, která považuje staking ze skladování jako podmnožinu skladovací činnosti spíše než jako samostatnou entitu. Veřejná shrnující stránka VARA uvádí obecné pravidlo bez jakékoli výjimky, což je dobrý důvod pracovat z pravidlové knihy spíše než ze shrnutí.

Vše ostatní se sdružuje. VARA uvádí, že VASP může požádat o licenci pro více činností a sdružit je pod jednu zastřešující licenci, s výjimkou případů týkajících se určitých služeb úschovy, a že VASP s více činnostmi musí splnit požadavky pro každou činnost v plném rozsahu. Počet společností, které potřebujete, je tedy funkcí směsi činností a směs činností je výstupem klasifikace, kterou většina zakladatelů v okamžiku volby zóny neprovedla.

Toto rozdělení vám říká, který orgán rozhoduje. Neříká vám, jak tento orgán váš model zařadí, a tato část není nikde zveřejněna.

Nic na žádné stránce zóny vám neřekne, do jaké definice regulované činnosti vašeho modelu spadá, nebo zda spadá do více než jedné. Definice VARA se navzájem překrývají záměrně: usnadnění párování transakcí mezi kupujícími a prodávajícími je limb brokera-dealera, zatímco párování objednávek a provádění burzy, a udržování knihy objednávek, jsou limb burzy. Jediný produktový povrch může být umístěn v obou, a žádný zveřejněný rozhodující faktor neexistuje.

Nic vám také neříká, zda danou činnost vůbec vykonáváte jako podnikání. Test VARA má tři faktory (zda subjekt vystupuje jako vykonávající činnost podnikatelsky, pravidelnost, rozsah a kontinuita činnosti a zda existuje jakýkoli komerční prvek včetně odměny nebo hodnoty v naturáliích) a VARA si vyhrazuje výlučné a absolutní uvážení nad odpovědí. Neexistuje žádný zveřejněný minimální objem, který by firmu vyňal z její působnosti.

A povinnost schválení sedí různě v závislosti na tom, kde se zakládáte. IFZA uvádí jasně, že je povinností držitele licence zajistit schválení. DMCC uvádí, že licence VARA bude vyžadována prostřednictvím DMCC. To jsou dvě různé pozice o tom, kdo nese riziko, když schválení uvízne, publikované dvěma zónami ve stejném emirátu, a mění to, co potřebujete od poradce.

Každá z těchto otázek je posouzení na základě vašich skutečností, nikoli vyhledání v tabulce. Každou je levnější vyřešit dříve, než subjekt vznikne, protože oddělení úschovy a směs činností se vážou k subjektu. Velarozone s vámi může tuto klasifikaci provést ještě před volbou zóny.