Cách thiết lập quản lý quỹ VC hoặc tư nhân tại UAE

Một pháp nhân có mô tả hoạt động đề cập đến đầu tư không chứng minh được quyền quản lý quỹ, tư vấn về các thương vụ hay giữ tiền của nhà đầu tư. Cả DFSA và FSRA đều đánh giá doanh nghiệp làm gì, chứ không phải doanh nghiệp tự gọi mình là gì: "venture platform" và "family co-investment vehicle" là các mô tả, và cơ quan quản lý xem xét dòng vốn và quyền quyết định thay vì đó.

Hãy kiểm tra những điều sau trước khi một khu vực pháp lý hay pháp nhân được lựa chọn:

Việc khớp với một tiêu chí không khiến việc cấp phép trở nên tự động. Các nền tảng tự doanh (own-account) và nền tảng phục vụ một gia đình duy nhất có thể nằm ngoài phạm vi điều chỉnh nếu các sự kiện thực tế phù hợp, nhưng việc phân loại cần có câu trả lời dựa trên sự kiện thực tế trước khi lựa chọn khu vực pháp lý hoặc thỏa thuận carry. Mọi đối tác nghiêm túc đều sẽ hỏi câu trả lời đó được xác lập trên cơ sở nào.

Trước khi cho phép bất cứ điều gì, DFSA hoặc FSRA xem xét cấu trúc dự kiến, nguồn vốn đằng sau và ai sẽ nắm các chức năng kiểm soát, chứ không phải một bản thuyết trình gọi vốn. Cả hai đều không công bố mức vốn cố định, tên gọi chức năng được cấp phép hay thời gian xử lý cho một hạng mục VC hoặc PE; những điều đó được xác định theo hồ sơ mà cơ quan quản lý đang xem xét, vì vậy ước tính chi phí đưa ra trước khi cấu trúc được chốt chỉ là phỏng đoán.

Một nền tảng VC hay PE hầu như không bao giờ chỉ là một công ty duy nhất. Nền tảng đó thường tách riêng công ty quản lý hoặc tư vấn chịu sự điều chỉnh, một hoặc nhiều phương tiện quỹ, một pháp nhân general partner hoặc pháp nhân kiểm soát, một phương tiện carry cho phần lợi nhuận chia sẻ của đội ngũ, và các SPV danh mục đầu tư xoay quanh từng thương vụ riêng lẻ. Việc gộp chức năng quản lý quỹ, giao dịch và kinh tế carry vào một pháp nhân duy nhất không giúp đơn giản hóa cơ cấu; trái lại, nó làm tăng thêm gánh nặng thận trọng gắn với chức năng bận rộn nhất bên trong pháp nhân đó, bởi việc đánh giá dựa trên những gì pháp nhân thực sự làm, chứ không phải cách tập đoàn được vẽ ra trên giấy tờ.

Hãy xác định các biến số sau trước khi so sánh các lộ trình DIFC và ADGM:

Các công ty quản trị quỹ (fund administrator), ngân hàng và các LP đều tự thực hiện thẩm định riêng, và tất cả đều đọc hồ sơ pháp lý quản lý trước tiên. Hai điểm thường xuyên được nêu ra: liệu một thương vụ có đang được coi là thành tích thực sự của nền tảng trong khi thực chất do một cá nhân thực hiện tại nhà tuyển dụng trước đó hay không, và vốn gọi (capital call), khoản giải ngân (drawdown) và khoản phân phối thực sự di chuyển giữa các LP, tài khoản quỹ và các công ty trong danh mục đầu tư như thế nào. Một luận điểm đầu tư không thể chứng minh một đường đi rõ ràng, có thể quy trách nhiệm từ cam kết góp vốn đến triển khai vốn trước hết là một vấn đề về thẩm định, chứ chưa nói đến hiệu suất. Công việc chuẩn bị sẵn sàng tài khoản ngân hàng doanh nghiệp của Velarozone trình bày dòng vốn đó một cách nhất quán xuyên suốt hồ sơ xin cấp phép, các tài liệu quỹ và bảng câu hỏi của ngân hàng; công việc này không đảm bảo việc mở được tài khoản, cam kết góp vốn của LP hay việc được cấp phép.

Nhà quản lý chịu sự giám sát cần những người cư trú, được đánh giá riêng từng người, nắm giữ các chức năng kiểm soát, với thực chất văn phòng thật phía sau thay vì chỉ một địa chỉ đăng ký. Khi vốn của general partner hoặc của những người sáng lập làm nền cho lần đóng quỹ đầu tiên, hãy chuẩn bị cho các câu hỏi về nguồn gốc tài sản và nguồn gốc vốn từ cơ quan quản lý, đơn vị quản trị quỹ và ngân hàng; công việc của Velarozone về nguồn gốc tài sản và nguồn vốn trả lời những câu hỏi đó trước khi chúng bị hỏi lần thứ hai. Các công ty holding, pháp nhân carry và SPV xung quanh nhà quản lý đều hợp pháp, nhưng mỗi pháp nhân cần có vai trò thực sự, vì một tầng chỉ trông gọn gàng trên sơ đồ tổ chức là thứ đầu tiên bị thẩm định loại bỏ. Đó là lý do thiết lập cơ cấu sở hữu được quản lý và phức tạp là một công việc riêng, không phải ghi chú bên lề của việc thành lập công ty.

Kế hoạch kinh doanh có trọng lượng lớn hơn bản thuyết trình gửi cho các LP, đó là lý do vì sao công việc kế hoạch kinh doanh và tài liệu hồ sơ của Velarozone xử lý tài liệu này như một hạng mục soạn thảo độc lập.

Việc được cấp phép là khởi đầu của một mối quan hệ liên tục với cơ quan quản lý, chứ không phải một lần nộp hồ sơ duy nhất. Một công ty quản lý được cấp phép tại DIFC hoặc ADGM phải duy trì các cán bộ cư trú mà vai trò của họ đi kèm thị thực riêng, có trụ sở văn phòng phù hợp với hoạt động, và nộp báo cáo quản lý cùng báo cáo tài chính đã kiểm toán theo chu kỳ định kỳ, song song với các nghĩa vụ thuế tại UAE. Không có yếu tố nào trong số đó là tùy chọn một khi hạng mục đã được xác định, và chúng cần được dự trù như một chi phí liên tục của việc duy trì giấy phép, chứ không phải một khoản phí thiết lập một lần. Phí riêng của công ty cho công việc này được liệt kê chi tiết trong thư thỏa thuận dịch vụ sau khi cơ cấu được chốt; xem cách Velarozone hoạt động để biết cách mức phí đó được xây dựng.