การเคลื่อนย้ายสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นกิจกรรมที่มีลักษณะเฉพาะของมันเอง

ตารางที่ 1 ของกฎระเบียบของ VARA กำหนดบริการการโอนและการตั้งถิ่นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลว่าเป็นการส่งหรือโอนและ/หรือการตั้งถิ่นฐานสินค้า จากองค์กรหนึ่งไปยังอีกองค์กรหนึ่งหรือจากองค์กรหนึ่งไปยังวอลเล็ตสินทรัพย์ดิจิทัล ที่อยู่หรือสถานที่อื่น อ่านตอนนี้ช้าๆ มันไม่จำเป็นต้องมีลูกค้าสองราย หรือความสัมพันธ์ของคู่ทางการค้า หรือการเปลี่ยนแปลงเจ้าของที่แท้จริง การเคลื่อนไหวระหว่างวอลเล็ต ที่อยู่หรือสถานที่อยู่ภายในคำนิยาม

นั่นกว้างพอที่จะครอบคลุมสิ่งที่ผู้สร้างคิดว่าเป็นการจัดการข้อมูล: ชั้นการตั้งถิ่นฐาน, บริการการจัดทาง, ผู้ดำเนินการสะพานที่นำเสนอในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน, เครื่องมือการเคลื่อนไหวเงินทุนที่เสนอให้กับบุคคลที่สาม ไม่ว่าจะมีบุคคลใดในพวกเขาที่ดำเนินกิจกรรมในลักษณะการลงทุนถือเป็นการทดสอบแยกต่างหากอยู่ และ VARA มีดุลยพินิจที่เด็ดขาดและเด็ดขาดเหนือมัน โดยพิจารณาว่าบริษัทถือว่าตนทำเช่นนี้ในลักษณะการลงทุน ความสม่ำเสมอ ขนาด และความต่อเนื่องของกิจกรรม และว่าจะมีองค์ประกอบทางการค้าหรืองานรวมมูลค่าในชนิดใด ๆ ไม่มีการเผยแพร่จำนวนขั้นต่ำที่ทำให้บริษัทอยู่นอกพรมแดน

การถือครองเป็นเอกสิทธิ์อย่างอื่น VARA ต้องการให้ผู้ดูแลมีสถานะเป็นเอนทิตีทางกฎหมายที่แยกต่างหากจากสมาชิกกลุ่มที่ดำเนินกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ กฎระเบียบบริการการถือครองของ VARA จึงทำให้มีข้อยกเว้นที่ชัดเจน โดยการโอนและการตั้งถิ่นฐานคือสิ่งนั้น: ผู้ดูแลสามารถขอใบอนุญาตบริการการโอนและการตั้งถิ่นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลในเอนทิตีเดียวกัน ซึ่งได้รับการอนุมัติเฉพาะภายใต้การพอใจของ VARA เกี่ยวกับข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องทั้งหมด รวมถึงการบังคับใช้นโยบายอย่างเข้มงวดเพื่อให้มั่นใจในความแยกกันระหว่างการดำเนินการถือครองและการโอนและการตั้งถิ่นฐาน

นี่มีความสำคัญมากกว่าที่มองเห็น สำหรับกลุ่มที่ทั้งเก็บรักษาและตั้งถิ่นฐาน ความแตกต่างระหว่างเอนทิตีหนึ่งกับสองคือการพิจารณาว่าหมายเหตุการแยกประเภทได้ถูกยอมรับหรือไม่ — และกรณีนั้นเป็นคำถามด้านการออกแบบ ไม่ใช่คำถามที่ต้องยื่น VARA เองในหน้านโยบายกิจกรรมที่มีใบอนุญาตกล่าวถึงกฎการเอกสิทธิ์โดยไม่ได้กล่าวถึงข้อยกเว้น ดังนั้นผู้อ่านที่ทำงานจากสรุปจะวางแผนโครงสร้างที่กฎระเบียบไม่ได้ต้องการจริง ๆ

กฎเกณฑ์บริการโทเคนการชำระเงินของธนาคารกลางอธิบายว่าบริการโทเคนการชำระเงินคือบริการการชำระเงินดิจิทัลในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่ประกอบด้วยสามหมวดหมู่: การออกโทเคนการชำระเงิน การแปลงโทเคนการชำระเงิน และการถือครองและการโอนโทเคนการชำระเงิน มาตรา 2(1) กล่าวว่าการห้ามในลักษณะของมันเอง: ไม่มีบุคคลใดจะปฏิบัติงานบริการโทเคนการชำระเงินภายในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์หรือตรงไปยังบุคคลในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เว้นแต่บุคคลนั้นจะได้รับใบอนุญาตหรือการลงทะเบียนจากธนาคารกลางเพื่อปฏิบัติงานบริการโทเคนการชำระเงินนั้น

ย่อหน้านั้นแก้ไขปัญหาการทับซ้อนตามคำของตนเอง มันถูกเขียนไว้ว่าจะไม่ยกเว้นบุคคลใด ไม่มีข้อยกเว้นใด ๆ และไม่เกี่ยวข้องกับสิ่งที่บริษัทถือครองอยู่ จึงไม่มีคำตอบสำหรับคำถามเกี่ยวกับโทเค็นการชำระเงิน - มันเป็นคำถามที่แตกต่างกัน ถามโดยผู้ควบคุมหน้าอื่นเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวเดียวกันของทรัพย์สินเดียวกัน

กฎระเบียบยังกล่าวถึงประเด็นนี้ในลักษณะ แต่ในย่อหน้าที่ตามมามากกว่าย่อหน้า 1 มาตรา 2(2) ซึ่งเข้าถึงบริการที่คล้ายหรือตรงกับบริการโทเคนการชำระเงินที่ดำเนินการบนวิธีการชำระเงินที่ไม่ใช่โทเคนการชำระเงิน และมาตรา 2(3) ซึ่งห้ามโทเคนสเตเบิลแบบอัลกอริธึมและโทเคนความเป็นส่วนตัว แต่ละมาตราจะมีประโยคว่าการห้ามนี้จะใช้กับบุคคลทั้งหมด รวมถึงบุคคลใด ๆ ที่ดำเนินการตามกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้ถูกอนุญาตหรือควบคุมโดย SCA หรือหน่วยงานออกใบอนุญาตท้องถิ่น อ่านรวมกัน มาตราได้ปิดประตูและตั้งชื่อผู้ที่อาจคิดว่ามันเปิดอยู่สำหรับพวกเขา

มีอีกข้อหนึ่งที่แสดงในกฎระเบียบเดียวกันและคุ้มค่าที่จะจดจำ การประเมินค่าแน่นอน: โทเคนการชำระเงินต้องมีค่าเป็นดิรฮัมเท่านั้น และผู้ออกโทเคนการชำระเงินต่างประเทศต้องมีค่าในสกุลเงินต่างประเทศเท่านั้น

รายการกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับการกำกับดูแลของ ADGM ซึ่งตั้งอยู่ใน COBS 17.1.1 มีเจ็ดรายการ: การซื้อขายในฐานะเจ้าของ การซื้อขายในฐานะตัวแทน การให้คำปรึกษา การจัดการการซื้อขาย การจัดการทรัพย์สิน การให้บริการการถือครอง และการดำเนินการสิ่งอำนวยความสะดวกการซื้อขายแบบหลายฝ่าย ไม่มีการโอนหรือกิจกรรมการตั้งถิ่นฐานในรายการ คำว่าโอนปรากฏแทนเป็นโมดูลภายในห้ามตามกฎหมายที่ FSMR มาตรา 5A(4) ซึ่งห้ามการดำเนินการกิจกรรมที่ต้องการการออก การขาย การซื้อ การโอนหรือการถือครองของโทเคนสเตเบิลแบบอัลกอริธึม โทเคนความเป็นส่วนตัว หรือสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใช้เทคโนโลยีที่คล้ายกัน

ดังนั้นธุรกิจการเคลื่อนไหวที่วิเคราะห์ภายใต้กรอบงานของ ADGM จะไม่ถามว่ามันเหมาะสมกับการอนุญาตโอนหรือไม่ แต่มันจะถามว่าการควบคุมที่มันปฏิบัติต่อสินทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการขนส่งมีมูลค่าการให้การดูแลรักษาหรือไม่ — ซึ่งนำคุณกลับไปที่การจัดเตรียมกระเป๋าเงินสามแบบไปยังเชิงอรรถที่ดึงการออกแบบลายเซ็นหลายตัวที่บริษัทถือกุญแจที่จำเป็นเข้าสู่ออกนอกประเภทการดูแลรักษา และไปยังคำว่า 'โดยทั่วไป' ที่ทั้ง ADGM และคำแนะนำระดับชาติใช้แทนที่จะลากเส้น.

สองระเบียบสองคำศัพท์ และโมเดลธุรกิจที่ต้องถูกบรรยายอย่างแม่นยำในทั้งสองอย่าง ไม่มีการบรรยายใดเป็นการแปลของอีกด้าน และบริษัทไม่สามารถเชื่อมโยงหนึ่งไปยังอีกโดยชื่อกิจกรรม.

ขอบเขตที่นี่ไม่ได้มีความชัดเจนอย่างที่ผู้ก่อตั้งคาดหวัง ความต้องการของ VARA มีผลเมื่อกิจกรรมนั้นถูกเสนอในหรือจากเอมิเรตดูไบ ไม่ว่าจะเป็นลูกค้าที่อาศัยอยู่ในเอมิเรตหรือให้บริการแก่ลูกค้าทั่วโลกซึ่งกิจกรรมนั้นสามารถทำได้ กฎหมายของธนาคารกลางห้ามการใช้งานโทเค็นการชำระเงินเมื่อบริการถูกดำเนินการภายในสหรัฐอาหรับเอมิเรตหรือชี้ไปยังบุคคลใน UAE จากที่ใด.

ผลก็คือ ลูกค้าต่างประเทศไม่ได้ลบขอบเขต UAE สำหรับบริษัทที่ตั้งอยู่ใน UAE และการอยู่ภายนอก UAE ก็ไม่ได้ลบขอบเขตสำหรับบริษัทที่ชี้ไปข้างใน แผนการออกตลาดเดียวอาจกระตุ้นสองระเบียบ UAE และหนึ่งระเบียบต่างประเทศ และการมีปฏิสัมพันธ์นั้นเป็นคำถามเชิงโครงสร้างแทนที่จะเป็นสิ่งที่ต้องปฏิบัติตาม.

สองสิ่งที่ตั้งอยู่ภายใต้การสนทนาทุกด้านธุรกิจการโอนและไม่มีคำตอบที่เผยแพร่.

สิ่งแรกคือการกำหนดลักษณะ ว่าสิ่งที่อยู่ระหว่างการขนส่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลหรือโทเค็นการชำระเงินนั้นขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์และการใช้งานมากกว่าที่จะเป็นรหัส และไม่มีหน่วยงานกำกับดูแลใดเผยแพร่ว่าเครื่องมือที่ใช้งานผสมผสานนั้นถูกจัดประเภทอย่างไรหรือใครเป็นผู้ตัดสิน จุดยืนของรัฐบาลกลางคือสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อวัตถุประสงค์ในการลงทุนอยู่ภายใต้การดูแลของหน่วยงานควบคุมตลาดทุนและสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับวัตถุประสงค์ในการชำระเงินอยู่ภายใต้ธนาคารกลาง — ซึ่งเป็นกฎที่ชัดเจนเกี่ยวกับการแยกแยะที่ไม่มีใครบังคับใช้อย่างจริงจัง.

สิ่งที่สองคือการควบคุม อิทธิพลเท่าไหร่ที่มีต่อเส้นทางการขนส่งทำให้ธุรกิจการเคลื่อนไหวเข้าสู่การดูแลรักษาไม่ได้ระบุไว้อยู่ในบันทึกที่เผยแพร่ ทั้งในดูไบหรืออาบูดาบี นั่นคือความแตกต่างระหว่างบริษัทที่มีใบอนุญาตหนึ่งแห่งและสองแห่ง ซึ่งถูกตัดสินโดยสถาปัตยกรรมแทนที่จะเป็นการบรรยายของมัน.

การกำหนดลักษณะและการควบคุมคือสองตัวแปรที่ตัดสินธุรกิจการเคลื่อนไหว และไม่มีการเผยแพร่คำตอบ พวกมันถูกตัดสินโดยการอ่านสถาปัตยกรรมการขนส่งเฉพาะต่อสองระเบียบของ UAE ที่มีกระทำที่ต่างกัน และโดยการยอมรับว่าหนึ่งในสองหน่วยงานกำกับดูแลอาจมีมุมมองที่แตกต่างเกี่ยวกับการออกแบบเดียวกัน.

ถ้ารูปแบบของคุณเคลื่อนย้ายสิ่งใดสำหรับใครก็ตาม ส่งเส้นทางขนส่ง สินทรัพย์ และแผนการออกตลาดให้เราก่อนที่หน่วยงานจะถูกจัดตั้งขึ้น เราจะบอกคุณว่าขอบเขตไหนที่รูปแบบนั่งอยู่ภายในและสิ่งที่ต้องเปลี่ยนเพื่อให้นั่งอยู่ภายในน้อยกว่านั้น นี่คือความคิดเห็นเกี่ยวกับการโครงสร้างแทนที่จะเป็นคำแนะนำทางกฎหมาย และมันไม่ใช่ความคิดเห็นเกี่ยวกับวิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลจะอ่านชุดข้อเท็จจริงเฉพาะ.