Một giấy phép hiện có có thể là con đường ngắn hơn so với một cái mới

Nghị quyết số (16/Chủ tịch) năm 2026 có một điều khoản hoạt động. Nó quy định rằng các thực thể được cấp phép bởi Ngân hàng Trung ương — ngoại trừ các công ty bảo hiểm — có thể thực hiện bất kỳ hoạt động nào được quy định trong Nghị quyết số (04/Chủ tịch) của Chủ tịch Hội đồng Quản trị liên quan đến Quy định Các Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo và Nhà điều hành Hệ thống Giao dịch Thay thế.

Nó đã được hội đồng của Cơ quan phê duyệt tại cuộc họp thứ chín của vòng thứ chín vào ngày 9 tháng 6 năm 2026 và được ban hành tại Abu Dhabi vào ngày 25 tháng 6 năm 2026. Điều khoản 2 quy định việc công bố trong Công báo Chính thức và tuyên bố rằng nó có hiệu lực vào ngày ban hành. Không có thời gian chuyển tiếp trong văn bản, vì không có điều gì được chuyển tiếp — sự cho phép đơn giản tồn tại từ ngày được ban hành.

Nghị quyết số 04 năm 2026 là công cụ đứng sau khung pháp lý về tài sản ảo mà Cơ quan đã công bố vào tháng 4 năm 2026: năm mô-đun bao gồm các yêu cầu chung, hành vi kinh doanh, hệ thống giao dịch thay thế, phòng chống rửa tiền và các yêu cầu thận trọng, trên một tập hợp hoạt động trải dài từ giao dịch với tư cách là chính và với tư cách đại lý, lưu ký và sắp xếp lưu ký, sắp xếp giao dịch đầu tư, cung cấp tư vấn đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và vận hành một cơ sở giao dịch đa phương. Mô-đun hệ thống giao dịch thay thế không chỉ dành riêng cho tài sản ảo; Cơ quan cho biết rằng nó mở rộng đến các cơ sở giao dịch đa phương thông thường cho chứng khoán và đến các cơ sở dành riêng cho chứng khoán được mã hóa.

Gần như tất cả các bình luận về việc tham gia vào một hoạt động tài sản ảo ở UAE đều so sánh các lộ trình nộp đơn: cơ quan quản lý nào, thực thể nào, khu vực nào, thứ tự nào. Nghị quyết số 16 nói điều gì đó khác biệt về cấu trúc. Đối với một loại người tham gia, con đường có thể không phải là một yêu cầu nộp đơn.

Cổng thông tin Chính phủ UAE liệt kê các loại giấy phép mà Ngân hàng Trung ương cấp phát — ngân hàng, cả truyền thống và Hồi giáo; công ty tài chính; kinh doanh trao đổi; cơ sở giá trị lưu trữ; dịch vụ thanh toán bán lẻ; các chương trình thẻ; hệ thống thanh toán giá trị lớn và bán lẻ; trung gian tiền tệ; tài chính mở; công ty bảo hiểm và văn phòng đại diện trong số đó. Danh sách này là của cổng thông tin Chính phủ, không phải là công bố của Ngân hàng Trung ương, vì vậy hãy xem nó như một chỉ số chứ không phải là văn bản của cơ quan quản lý. Những gì nó cung cấp là hình thức của dân số mà Nghị quyết 16 đề cập đến, và đây là một dân số lớn, chủ yếu là những người hiện tại đã trải qua quá trình cấp phép.

Sự loại trừ cũng thông tin như sự cho phép. Các công ty bảo hiểm được nêu rõ. Không ai khác được nêu tên. Một người soạn thảo xem xét ai có mặt trong phòng và nêu tên lớp duy nhất không có đã cho bạn biết rằng sự cho phép là có chủ ý chứ không phải là ngẫu nhiên.

Các từ có hiệu lực là các thực thể được cấp phép bởi Ngân hàng Trung ương có thể thực hiện. Đó là toàn bộ kiểm tra như được soạn thảo, và tất cả những gì một nhóm muốn biết tiếp theo là chưa được đề cập.

Các định nghĩa về các hoạt động mà Nghị quyết 16 chỉ ra nằm trong Nghị quyết 04 năm 2026, và công cụ đó không nằm trong danh sách quy định đã được công bố của Cơ quan; việc tìm kiếm quy định trên trang web của nó không khả dụng cho độc giả chưa xác thực. Tên hoạt động thì công khai. Các ranh giới, ngoại lệ và bất kỳ thỏa thuận chuyển tiếp nào liên quan đến chúng thì không.

Điều đó quan trọng hơn những gì nghe có vẻ. Bất kỳ ai tự tin nói với bạn rằng một mô hình kinh doanh nhất định nằm trong "sắp xếp giám sát" hơn là "sắp xếp các giao dịch đầu tư" đang nói điều gì đó mà họ không thể đã đọc, vì các định nghĩa không được công khai. Vị trí thành thật là tên hoạt động được biết đến, nhưng ranh giới thì không, và một mô hình cụ thể phải được gửi tới Cơ quan thay vì được phác thảo từ một thông cáo báo chí.

Có một nguy cơ thứ hai trên cùng trang web. Cơ quan vẫn công bố các hướng dẫn trước đây của mình, mô tả một chế độ sáu giấy phép được cấp theo các công cụ năm 2021 và 2023. Cả hai tài liệu đều còn hiệu lực. Một nhóm ánh xạ kế hoạch của mình lên danh sách cũ đang ánh xạ sang một chế độ đã được thay thế, và đó là một cách khá phổ biến để đến với một câu trả lời được lập luận tốt cho câu hỏi sai.

Nghị quyết 16 chỉ hữu ích nếu Cơ quan Thị trường Vốn là cơ quan quản lý cho hoạt động được đề cập. Sự tách biệt liên bang là của chính Cơ quan, được nêu trong các hướng dẫn của nó: tài sản ảo được chia thành những tài sản cho mục đích đầu tư và những tài sản cho mục đích thanh toán, và tài sản ảo cho mục đích thanh toán, bao gồm cả các cơ sở giá trị lưu trữ, sẽ thuộc quyền tài phán của Ngân hàng Trung ương. Các hướng dẫn sau đó giới hạn mọi tham chiếu tiếp theo đến tài sản ảo chỉ cho những tài sản cho mục đích đầu tư. Một token có thể thay đổi cơ quan quản lý mà không cần bất kỳ dòng mã nào thay đổi, vì cái chuyển động là cách sử dụng.

Khung pháp lý cũng không áp dụng cho chứng khoán kỹ thuật số hoặc hợp đồng phái sinh hàng hóa kỹ thuật số - những cái đó được coi là chứng khoán theo luật điều chỉnh chứng khoán truyền thống - cũng như không áp dụng cho token dịch vụ và token không thể thay thế không đại diện cho tài sản mục đích đầu tư, cũng như không áp dụng cho phần mềm khai thác hoặc tạo ra tài sản, cũng như không áp dụng cho các chương trình khách hàng trung thành.

Với địa lý. Các hướng dẫn cho biết rằng chúng áp dụng cho các tài sản ảo được sử dụng như một công cụ đầu tư trong tiểu bang với ngoại lệ là các free zones tài chính. Các free zones thương mại thông thường nằm trong khu vực; các free zones tài chính thì không, và cả hai chia sẻ một từ mà không chia sẻ một chế độ. Tại Dubai, tuyên bố chung của Cơ quan với VARA ghi nhận rằng các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo hoạt động trong hoặc từ Dubai cần có giấy phép từ VARA và có thể được đăng ký mặc định với SCA để phục vụ cho UAE rộng lớn hơn, trong khi những người hoạt động từ bất kỳ tiểu vương quốc nào khác phải được cấp giấy phép bởi Cơ quan. Nhất quán với điều đó, trang dữ liệu mở của Cơ quan cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo không công bố bất kỳ danh sách nào của riêng nó; nó chỉ dẫn người đọc đến danh sách công khai của VARA.

Vì vậy, Nghị quyết 16 thực hiện công việc của mình trong ranh giới liên bang. Nó không phải là một giấy phép vào chế độ của Dubai và nó không đến được các free zones tài chính.

Cấu trúc trên đề cập đến hoạt động cho mục đích đầu tư. Câu hỏi mà các khách hàng tổ chức thường hỏi nhất là câu hỏi khác: một token thanh toán tham chiếu dirham, và ai là người cấp phép nó.

Điều có thể kiểm chứng là tiêu cực, và nó có thể kiểm chứng hai lần. Theo cách đọc của Cơ quan Thị trường Vốn, tài sản cho mục đích thanh toán nằm ngoài ranh giới của nó và với Ngân hàng Trung ương. VARA nói điều tương tự từ hướng đối diện: việc phát hành một tài sản ảo tham chiếu fiat có ý định duy trì giá trị ổn định liên quan đến giá trị của dirham sẽ không được phê duyệt theo cuốn sách quy tắc phát hành của nó và vẫn thuộc quyền tài phán duy nhất và độc quyền của Ngân hàng Trung ương, như tất cả các hoạt động liên quan đến tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương UAE.

Điều không thể kiểm chứng từ một nguồn mà chúng tôi sẵn lòng công bố là điều tích cực: tên của sự cấp phép từ Ngân hàng Trung ương, các điều khoản dự trữ và đổi, các thỏa thuận chuyển tiếp của nó, số điều khoản của nó. Việc liệt kê các loại giấy phép của Ngân hàng Trung ương trên cổng thông tin Chính phủ không nêu rõ loại giấy phép cho token thanh toán, và việc không có mặt trong danh sách trên cổng thông tin không phải là bằng chứng về cuốn sách quy tắc của cơ quan quản lý — đó chỉ là lý do không nên khẳng định. Chúng tôi thà nói điều đó một cách rõ ràng hơn là nhắc lại một tóm tắt của một quy định mà chúng tôi chưa đọc từ nguồn của nó. Nếu một nhà cung cấp báo giá cho bạn số điều khoản, hãy hỏi họ họ đọc chúng ở đâu.

Không phải là khu vực nào. Điều đó là: nhóm đã nắm giữ gì, trong thực thể nào, và dưới sự quản lý của cơ quan nào? Nghị quyết 16 là lý do mà thứ tự này không chỉ là gọn gàng - đối với một nhóm người nó thay đổi những gì dự án là.

Không một câu hỏi nào ở trên được trả lời bởi một biểu mẫu, và một số trong số chúng không được trả lời bởi bất kỳ văn bản nào đã được công bố. Nghị quyết cấp một giấy phép trong một câu và để kiến trúc phải được làm rõ theo sự tập hợp của một nhóm cụ thể: thực thể nào, sự đồng ý của cơ quan nào, hậu quả thận trọng nào, bên nào của ranh giới đầu tư và thanh toán.

Nếu bạn nắm giữ giấy phép của Ngân hàng Trung ương và đang xem xét một hoạt động tài sản ảo, hãy bắt đầu với những gì bạn đã có thay vì với những gì bạn sẽ phải xây dựng. Mang cho chúng tôi giấy phép, sơ đồ thực thể và kế hoạch, và chúng tôi sẽ cho bạn biết liệu con đường ngắn hơn có mở cho nhóm của bạn hay không và điều đó sẽ tốn cho bạn chi phí cấu trúc như thế nào để sử dụng nó. Đây là nhận xét về cấu trúc thay vì tư vấn pháp lý, và đây không phải là ý kiến về cách mà bất kỳ cơ quan quản lý nào sẽ đọc một bộ sự kiện cụ thể.