O licență de crypto în free zone și o licență de reglementare sunt două instrumente diferite

Un licențiator comercial răspunde la o întrebare: poate fi înregistrată această companie aici și poate să se descrie ca fiind în această afacere? Un regulator răspunde la una diferită: poate fi desfășurată această activitate deloc — de către aceste persoane, pe aceste sisteme, pentru acești clienți, în acest teritoriu? Primul este o decizie de înregistrare. Al doilea este o decizie de autorizare, și este cea care poartă condiții.

Cele două sunt secvențiate mai degrabă decât paralele. În Dubai, dosarul se deschide cu zona și se închide cu regulatorul, iar compania există în intervalul — încorporată, dotată cu personal, închiriată și nepermisă să tranzacționeze. Acest interval este o constrângere de finanțare, iar niciun instrument nu îți spune cât durează.

Pagina de aplicații pentru licențe a VARA stabilește două etape. Un Chestionar de Dezvăluire Inițială merge către Departamentul de Economie și Turism sau către o zonă liberă și produce o Aprobată pentru Încorporare. Nota VARA referitoare la acea etapă spune: în acest moment, firma nu este autorizată să desfășoare activități de active virtuale. A doua etapă este cererea completă pentru licența VASP, iar VARA adaugă că licența poate fi supusă unor condiții operaționale.

Pagina de aplicație în sine este permisivă cu privire la canal: spune că aplicațiile pot fi depuse prin Departamentul de Economie și Turism pentru firmele din mainland sau orice zonă liberă din Dubai. Versiunea obligatorie este în FAQ-ul VARA, care afirmă că depunerea aplicațiilor sau a oricăror documente trebuie să fie efectuată prin licențiatorul comercial relevant, fie Departamentul de Economie și Turism, fie o zonă liberă. Luate împreună, aceasta este cea mai clară declarație publicată despre relație: zona este canalul, nu decizia.

Un punct de terminologie este important dacă citiți marketingul zonei cu atenție. Pagina de aplicații a VARA numește rezultatul etapei întâi o Aprobată pentru Încorporare. Registrul său public descrie în schimb o Aprobată în Principiu ca un pas condiționat care permite firmelor să finalizeze cerințele finale necesare pentru a obține o licență VASP și listează deținătorii acesteia pe un tab separat. VARA nu afirmă pe niciuna dintre pagini dacă acestea sunt același instrument, astfel că nimeni nu ar trebui să susțină că sunt.

VARA a publicat de asemenea un anunț în care declară că nu a încheiat niciun parteneriat sau aranjament cu consultanțe externe sau firme de servicii profesionale în legătură cu procesul de cerere de licență și că nicio firmă nu este autorizată să reprezinte că are o relație favorabilă cu VARA sau un aranjament care ar putea duce la o cerere accelerată sau mai rapidă. Oricine îți promite viteză printr-o relație contrazice în scris autoritatea de reglementare.

Niciuna dintre declarațiile de mai jos nu contrazice marketingul propriu al zonei. Ele reprezintă aceeași distincție, publicată la adâncimi diferite pe site-ul propriu al fiecărei zone.

Există o întrebare mai puțin strălucitoare care vine înaintea întrebării cu două instrumente. Publică zona pe care ați scurtat-o o linie de activitate pentru lucrul pe care intenționați să-l faceți? Deținem listele de activități publicate de autoritate — registrul de activități acceptate al DMCC și punctele de activitate publice ale IFZA și Meydan — și acestea nu conțin aceleași rânduri.

Setul de active virtuale al DMCC se mapează unul-la-unu pe cele opt activități ale VARA și adaugă un rând de tranzacționare proprietară. Textul său de restricții împotriva rândului de custodie afirmă că custodia este o activitate de licență separată și nu poate fi desfășurată împreună cu alte activități sub aceeași companie — zona reproducând independent regula regulatorului privind segregarea în propriul registru. Setul capturat de IFZA conține opt rânduri, dar nu are rând de custodie și nu are rând de emisie. Meydan conține șapte, fără rând de emisie și fără tranzacționare proprietară.

Aceasta nu este o critică la adresa vreunei zone. Un licențiator comercial listează ceea ce a ales să licențieze. Dar este o constrângere strictă care se face simțită înainte de preț, alocarea vizelor sau formatul biroului: dacă modelul trebuie să emită sau are nevoie de un vehicul de custodie separat, lista scurtă se îngustează mai întâi și totul celălalt este downstream de asta.

Un rând este marcat inconsistent în cadrul aceleași emirate. IFZA înregistrează Serviciile de Tehnologie a Registrului Distribuit ca fiind necesare pentru aprobat de VARA înainte de emiterea licenței. Rândul echivalent al DMCC nu înregistrează nicio aprobată externă. Echivalentul din Dubai mainland nu înregistrează nici el. Aceeași familie de activitate, aceeași emirate, același regulator, trei răspunsuri diferite în datele publicate de autoritate — iar poziția publicată a VARA este că furnizorii de servicii DLT trebuie să determine dacă desfășoară o activitate de active virtuale, ceea ce plasează determinarea asupra solicitantului și nu asupra zonei.

Aceasta nu este o notă de subsol de secvențiere, deoarece entitatea este stabilită devreme și regulile structurale ale regulatorului se atașează entităților mai degrabă decât planurilor.

Custodia este cel mai clar caz. Regulile VARA pentru Serviciile de Custodie cer ca un VASP care furnizează servicii de custodie să fie o entitate juridică separată de orice membru al grupului care furnizează servicii de active virtuale în afară de custodie. Există o excepție îngustă care permite o licență de transfer și de decontare în aceeași entitate, acordată doar atunci când VARA este mulțumită de segregare, și o a doua care tratează staking-ul din custodie ca un subset al activității de custodie, mai degrabă decât ca o entitate separată. Pagina de sumar public al VARA declară regula generală fără niciuna dintre excepții, ceea ce este un motiv bun pentru a lucra pe baza regulamentului în loc de sumar.

Totul celălalt se agregă. VARA afirmă că un VASP poate solicita să fie licențiat pentru multiple activități și să le agregheze sub o singură licență de bază, cu excepția anumitor servicii de custodie, și că un VASP de activitate multiplă trebuie să îndeplinească cerințele pentru fiecare activitate în întregime. Așadar, numărul de companii de care aveți nevoie este o funcție a mixului de activități — iar mixul de activități este rezultatul unui exercițiu de clasificare pe care majoritatea fondatorilor nu l-au făcut în momentul în care aleg o zonă.

Știind că două instrumente există și care dintre ele contează cu adevărat, reprezintă jumătatea utilă a acestui lucru. Cealaltă jumătate nu este publicată nicăieri.

Nimic pe vreo pagină de zonă nu vă spune ce definiție de activitate reglementată se potrivește modelului vostru sau dacă se potrivește în mai multe. Definițiile VARA se suprapun prin design: facilitarea potrivirii tranzacțiilor între cumpărători și vânzători este un braț de broker-dealer, în timp ce potrivirea comenzilor și desfășurarea unui schimb, precum și menținerea unui registru de comenzi, sunt brațe de schimb. O singură suprafață de produs poate sta în ambele, iar nicio soluție de minciună publicată nu există.

Nici nimic nu vă spune dacă desfășurați activitatea printr-o afacere. Testul VARA are trei factori — dacă entitatea se prezintă ca desfășurând activitatea printr-o afacere, regularitatea, scala și continuitatea activității și dacă există vreo componentă comercială, inclusiv remunerație sau valoare în natură — și VARA își rezervă discreția unică și absolută asupra răspunsului. Nu există un prag de volum publicat care să plaseze o firmă în afara perimetrului.

Și obligația de aprobatările în sine stă diferit în funcție de locul în care încorporați. IFZA declară în termeni că este datoria licențiatului de a obține aprobarea. DMCC afirmă că licența VARA va fi necesară prin DMCC. Acestea sunt două poziții diferite cu privire la cine își asumă riscul atunci când o aprobată se blochează, publicate de două zone în aceeași emirate, și schimbă ceea ce aveți nevoie de la un consultant.

Fiecare dintre acestea este un judecată făcută pe baza faptelor dumneavoastră mai degrabă decât o căutare, și fiecare este mai ieftin de făcut înainte ca o entitate să existe decât după. Dacă sunteți în stadiul de a alege o zonă, acesta este momentul să aveți conversația de structurare — discutați cu noi înainte de încorporare, nu după.