वर्चुअल संपत्तियों को स्थानांतरित करना अपने आप में एक गतिविधि है

VARA के विनियमों के अनुसूची 1 में VA ट्रांसफर और निपटान सेवाओं को एक इकाई से दूसरी इकाई या एक इकाई से दूसरे वर्चुअल एसेट वॉलेट, पते या स्थान पर वर्चुअल एसेट्स के प्रसारण या स्थानांतरण और/या निपटान के रूप में परिभाषित किया गया है। उस अंतिम खंड को धीरे-धीरे पढ़ें। इसमें दो ग्राहकों, या एक प्रतिपक्ष संबंध, या लाभकारी मालिक में परिवर्तन की आवश्यकता नहीं है। वॉलेट, पते या स्थानों के बीच आंदोलन परिभाषा के भीतर है।

यह इसके निर्माताओं द्वारा 'प्लंबिंग' के रूप में समझे जाने वाले बहुत सारे कार्यों को पकड़ने के लिए पर्याप्त व्यापक है: निपटान परतें, राउटिंग सेवाएँ, अवसंरचना के रूप में प्रस्तुत पुल ऑपरेटर, तीसरे पक्ष को प्रदान की गई ट्रेजरी मूवमेंट उपकरण। चाहे उनमें से कोई विशेष गतिविधि व्यापार के रूप में की जा रही है या नहीं, यह एक अलग परीक्षण है, और VARA इसके ऊपर पूरी और अद्वितीय विवेकाधिकार रखती है, यह देखते हुए कि क्या कंपनी खुद को व्यापार के रूप में ऐसा करती है, गतिविधि की नियमितता, पैमाना और निरंतरता, और क्या कोई व्यावासिक तत्व है जिसमें वस्त्र का मूल्य शामिल है। कोई प्रकाशित मात्रा का फ़्लोर नहीं है जो एक कंपनी को परिधि से बाहर रखता है।

कस्टोडी अन्यथा विशेष है। VARA एक कस्टोडियन को किसी भी समूह सदस्य से अलग कानूनी इकाई रखने की आवश्यकता करती है जो अन्य वर्चुअल-एसेट गतिविधियों को जारी रखता है। कस्टोडी सेवाएँ नियम पुस्तिका फिर एक स्पष्ट अपवाद बनाती है, और ट्रांसफर और निपटान है: एक कस्टोडियन उसी इकाई में VA ट्रांसफर और निपटान सेवाओं के लिए लाइसेंस के लिए आवेदन कर सकता है, जो केवल VARA की सभी प्रासंगिक आवश्यकताओं पर संतोष रखने के अधीन दिया जाता है, जिसमें कस्टोडी संचालन और ट्रांसफर और निपटान संचालन के बीच आवश्यक विभाजन को प्राप्त करने वाली नीतियों का कड़ाई से प्रवर्तन शामिल है।

यह दिखावे से अधिक महत्वपूर्ण है। एक समूह के लिए जो दोनों सुरक्षित रखता है और निपटान करता है, एक इकाई और दो के बीच का अंतर यह तय करता है कि पृथक्करण मामले को स्वीकार किया जाता है या नहीं — और वह मामला डिज़ाइन का सवाल है, दाखिल करने का नहीं। VARA का अपना सार्वजनिक लाइसेंस्ड-गतिविधियों का पृष्ठ अपवाद का उल्लेख किए बिना अनन्य नियम को स्पष्ट करता है, इसलिए सारांश से काम करने वाला एक पाठक नियमपुस्तिका की आवश्यकता नहीं होने वाली संरचना की योजना बनाएगा।

केंद्रीय बैंक का भुगतान टोकन सेवाओं का विनियम भुगतान टोकन सेवाओं को दुबई में डिजिटल भुगतान सेवाओं के रूप में वर्णित करता है जिसमें तीन श्रेणियां होती हैं: भुगतान टोकन धारणा, भुगतान टोकन रूपांतरण, और भुगतान टोकन कस्टोडी और ट्रांसफर। अनुच्छेद 2(1) फिर अपने अधिकार में निषेध बताता है: कोई व्यक्ति UAE के भीतर या UAE में व्यक्तियों की ओर निर्देशित कोई भुगतान टोकन सेवा नहीं करेगा, जब तक कि ऐसा व्यक्ति केंद्रीय बैंक द्वारा उस भुगतान टोकन सेवा को प्रदान करने के लिए लाइसेंस प्राप्त या पंजीकृत न हो।

वह पैराग्राफ अपने स्वयं के शब्दों में ओवरलैप प्रश्न को वहीं निपटा देता है। यह किसी व्यक्ति के खिलाफ लिखा गया है, इसमें कोई अपवाद नहीं है, और इसमें कुछ भी उस पर निर्भर नहीं करता है जो फर्म रखती है। इसलिए, मौजूदा वर्चुअल-एसेट लाइसेंस भुगतान-टोकन प्रश्न का उत्तर नहीं है — यह एक अलग प्रश्न है, जिसे एक अलग नियामक द्वारा एक ही परिसंपत्ति के उसी आंदोलन के बारे में पूछा गया है।

विनियमन भी ऐसा ही कहता है, हालांकि यह अनुच्छेदों के बाद के अनुच्छेदों में, न कि अनुच्छेद 1 में। अनुच्छेद 2(2), जो किसी अन्य भुगतान के साधन पर किए गए भुगतान टोकन सेवा के समान या समकक्ष सेवाओं को पहुंचता है जो भुगतान टोकन नहीं हैं, और अनुच्छेद 2(3), जो एल्गोरिदमिक स्थिर सिक्कों और गोपनीयता टोकनों पर प्रतिबंध लगाता है, प्रत्येक में यह वाक्य होता है कि यह निषेध सभी व्यक्तियों पर लागू होगा, जिसमें कोई भी व्यक्ति शामिल है जो वर्चुअल एसेट गतिविधियों को करने के लिए SCA या एक स्थानीय लाइसेंसिंग प्राधिकरण द्वारा लाइसेंस प्राप्त या नियंत्रित किया गया है। एक साथ पढ़ें, अनुच्छेद दरवाजा बंद करता है और फिर उन लोगों का नाम देता है जो सोच सकते थे कि यह उनके लिए खुला है।

उसी विनियमन में एक और बिंदु उल्लेखित है और महत्वपूर्ण है। मूल्य निर्धारण निर्धारित है: दिरहम भुगतान टोकन केवल दिरहम में ही मूल्यांकित किए जाने चाहिए, और विदेशी भुगतान टोकन जारीकर्ताओं को केवल विदेशी मुद्रा में।

ADGM की वर्चुअल-एसेट विनियमित गतिविधियों की सूची, जो COBS 17.1.1 में निर्धारित है, में सात आइटम शामिल हैं: प्रमुख के रूप में लेनदेन करना, एजेंट के रूप में लेनदेन करना, सलाह देना, सौदों का प्रबंध करना, संपत्तियों का प्रबंधन करना, हिरासत प्रदान करना, और एक बहुपर्यायी व्यापार सुविधा का संचालन करना। सूची में कोई ट्रांसफर या निपटान गतिविधि नहीं है। शब्द ट्रांसफर इसके बजाय FSMR धारा 5A(4) में वैधानिक निषेध में एक तरीके के रूप में प्रकट होता है, जो एक एलगोरिदम स्थिर मुद्रा, एक प्राइवेसी टोकन, या समान तकनीक का उपयोग करने वाले डिजिटल एसेट के जारी करने, बिक्री, खरीद, ट्रांसफर या हिरासत से संबंधित विनियमित गतिविधियों को निषिद्ध करता है।

इसलिए, ADGM के ढांचे के तहत विश्लेषण किया गया एक आंदोलन व्यवसाय यह नहीं पूछ रहा है कि क्या यह एक स्थानांतरण अनुमति में फिट बैठता है। यह पूछ रहा है कि क्या यह परिवहन में संपत्तियों पर जो नियंत्रण करता है वह कस्टोडी प्रदान करने के बराबर है — जो आपको तीन वॉलेट व्यवस्थाओं की ओर वापस लाता है, उस फुटनोट की ओर जो बहु-हस्ताक्षर डिजाइनों को खींचती है जिसमें फर्म को आवश्यक कुंजी रखनी होती है, और 'आम तौर पर' शब्द की ओर जो ADGM और संघीय मार्गदर्शन का उपयोग करते हैं बजाय कि एक रेखा खींचें।

दो प्रणालियाँ, दो शब्दावली, और एक व्यावसायिक मॉडल जिसे दोनों में सही ढंग से वर्णित किया जाना चाहिए। कोई भी वर्णन दूसरे का अनुवाद नहीं है, और कोई फर्म इसे गतिविधि के नाम द्वारा एक पर दूसरे पर मैप नहीं कर सकती।

यहां की सीमाएं उन तरीके से सीमाबद्ध नहीं हैं जिनकी अपेक्षा संस्थापक करते हैं। VARA की आवश्यकता तब प्रभावी होती है जब गतिविधि दुबई अमीरात में या वहां से पेश की जाती है, चाहे वह दुबई में रहने वाले ग्राहकों के लिए हो या वैश्विक ग्राहकों के लिए जहां गतिविधि अनुमत है। केंद्रीय बैंक का भुगतान-चिह्न निषेध उन सेवाओं पर लागू होता है जो UAE के भीतर या UAE में व्यक्तियों की ओर निर्देशित की जाती हैं, चाहे वह किसी भी स्थान से हो।

इसके परिणामस्वरूप, विदेशी ग्राहकों का एक UAE-आधारित फर्म के लिए UAE की परिधि को समाप्त नहीं करता है, और UAE के बाहर होना एक फर्म के लिए आंतरिक रूप से इंगित करने से इसे समाप्त नहीं करता है। एक एकल बाजार में जाने की योजना दो UAE नियमों और एक विदेशी नियम को उत्प्रेरित कर सकती है, और यह बातचीत एक संरचना प्रश्न है न कि अनुपालन कार्य।

हर ट्रांसफर-बिजनेस बातचीत के अंतर्गत दो चीजें होती हैं और इनमें से किसी का कोई प्रकाशित उत्तर नहीं है।

पहली विशेषता है। यह कि परिवहन में जो चीज है वह एक वर्चुअल एसेट है या एक भुगतान चिह्न इसका निर्धारण उद्देश्य और उपयोग पर निर्भर करता है, न कि कोड पर, और कोई नियामक यह प्रकाशित नहीं करता है कि मिश्रित उपयोग वाले उपकरण को कैसे वर्गीकृत किया जाता है या कौन तय करता है। संघीय स्थिति यह है कि निवेश के उद्देश्यों के लिए वर्चुअल एसेट्स पूंजी-बाजार नियामक के अधीन हैं और भुगतान के उद्देश्यों के लिए वर्चुअल एसेट्स केंद्रीय बैंक के अधीन हैं - जो कि एक स्पष्ट नियम है जो किसी ने भी कार्यान्वयन में नहीं बनाया है।

दूसरी बात नियंत्रण है। ट्रांजिट पथ पर कितने प्रभाव से एक आंदोलन व्यवसाय को कस्टडी में खींचता है, यह दुबई या अबू धाबी में प्रकाशित रिकॉर्ड में कहीं भी नहीं कहा गया है। यह एक लाइसेंस प्राप्त कंपनी और दो कंपनियों के बीच का अंतर है, और इसे संरचना द्वारा तय किया जाता है न कि इसकी वर्णन के द्वारा।

विशेषता और नियंत्रण दो चर होते हैं जो एक आंदोलन व्यवसाय का निर्णय लेते हैं, और इनमें से किसी का भी प्रकाशित उत्तर नहीं है। वे एक विशेष ट्रांजिट आर्किटेक्चर को दो UAE नियमों के खिलाफ पढ़कर तय होते हैं जिनकी विभिन्न शब्दावली है, और यह स्वीकार करके कि दो में से एक नियामक उसी डिज़ाइन के बारे में अलग दृष्टिकोण रख सकता है।

यदि आपका मॉडल किसी के लिए कुछ भी ले जाता है, तो कृपया हमें ट्रांजिट पथ, संपत्ति और बाजार में जाने की योजना दिखाएँ इससे पहले कि इकाई स्थापित की जाए। हम आपको बताएंगे कि मॉडल किस सीमा के भीतर बैठता है और इसमें क्या बदलाव करना होगा ताकि यह कम सीमाओं के भीतर बैठ सके। यह संरचनात्मक टिप्पणी है, कानूनी सलाह नहीं है, और यह इस पर कोई राय नहीं है कि कोई विनियामक किसी विशेष मामलों के सेट को कैसे पढ़ेगा।