Хедж-фонд або квантовий керуючий в ОАЕ: DFSA чи FSRA

Торгова юридична особа, в описі діяльності якої згадано інвестиції, нічого не доводить щодо дозволу керувати активами клієнтів, укладати з ними угоди чи тримати їх. І DFSA, і FSRA вимагають схвалення до реєстрації як фірми фінансових послуг, і обидва дивляться на те, що бізнес робить, а не на те, як він себе називає. «Квантовий», «систематичний» і «пропрієтарний» описують метод; вони не змінюють тест. Якщо проєкт це протокол або DAO, а не фонд, посібник про структуру DeFi і DAO застосовує той самий тест під VARA та ADGM.

Перевірте це до вибору юрисдикції:

Збіг не означає автоматичного отримання дозволу (портфель, що справді ведеться за власний рахунок, може лишатися поза межами регуляторного периметра), але це означає, що перед вибором юрисдикції чи структури фонду потрібна відповідь на основі фактів щодо класифікації.

DIFC і ADGM обидва створені для цього виду діяльності, але за замовчуванням вони не є взаємозамінними. DIFC має DIFC Funds Centre, спеціалізований центр для керуючих фондами, підтримує традиційні та сумісні з нормами шаріату фондові структури й співпрацює з профільними організаціями хедж-фондів AIMA та SBAI. Правові рамки ADGM підтримують фондові структури, SPV для утримання активів і трастові структури, з окремими положеннями для стартапів, бутикових і венчурних керуючих, що є корисним контекстом для кванта-керуючого, який лише починає діяльність і зіставляє масштаб із витратами.

Юрисдикція менеджера і юрисдикція фонду є окремими рішеннями. Менеджер, що базується в DIFC або ADGM, може консультувати чи керувати фондом, зареєстрованим в будь-якій із цих вільних зон або в офшорі; вибір залежить від бази інвесторів, переваг щодо прайм-брокера й адміністратора та податкового режиму в юрисдикціях самих інвесторів, а не від того, де розташований менеджер.

У DIFC створення регульованого керуючого проходить у три етапи: лист про наміри до DIFC, попереднє схвалення DFSA на основі Regulatory Business Plan, потім реєстрація в Реєстраторі компаній, що охоплює офіс, візи та відкриття банківського рахунку. В ADGM схвалення FSRA має передувати реєстрації, а оцінювання охоплює операційну та фінансову історію, придатність і бездоганну репутацію вищого керівництва та осіб на ключових посадах, а також системи комплаєнсу й корпоративне управління фірми.

Жоден із опублікованих матеріалів регуляторів, перевірених для цього посібника, не називає конкретного розміру капіталу, назви посади з ліцензованою функцією чи строку розгляду для категорії хедж-фонду або кванта-керуючого: це питання, які регулятор вирішує за поданою йому заявою. Вартість залежить від категорії, а не від заявленої ціни реєстрації: робота з авторизації, пруденційний капітал і поточний нагляд коштують більше, ніж сама реєстрація юридичної особи. Власну плату Velarozone деталізовано в листі-угоді про умови надання послуг; про те, як шари визначаються й оцінюються до подання будь-яких документів, див. як працює Velarozone.

Прайм-брокери, кастодіани, адміністратори та банки проводять власні процедури онбордингу, і всі спочатку вивчають регуляторне досьє. Для систематичної стратегії контрагенти розрізняють результати бектесту та живу, аудійовану історію, і хочуть бачити управління моделлю: хто затверджує зміну стратегії, як відстежується ризик виконання і що відбувається, коли модель і ринок розходяться. Кредитне плече, маржинування та ліквідність базових інструментів також мають відповідати тому, що фонд обіцяє інвесторам: фонд із щоденним проведенням операцій, який торгує неліквідним портфелем, є проблемою для перевірки ще до того, як стає проблемою результативності.

Єдиний, послідовний виклад стратегії, потоків, капіталу й контролю (однакова історія в заяві до регулятора, в інвесторських матеріалах і в анкеті прайм-брокера) прискорює онбординг. Робота Velarozone з готовністю корпоративного банківського рахунку побудована навколо такої послідовності; вона не гарантує ні відносин із прайм-брокером, ні рахунку, ні авторизації.

Регульованому менеджеру потрібні резиденти, індивідуально схвалені для контрольних функцій, яких вимагає його категорія, а також реальна присутність в офісі, що є частиною наведеної вище оцінки придатності та добросовісності, а не цифрою, названою наперед. Якщо стартовий капітал є особистими коштами засновника чи родини, очікуйте запитань про джерело статків і джерело коштів від регулятора, банку й адміністратора водночас; робота Velarozone зі джерелом статків і коштів відповідає на них раніше, ніж їх поставлять удруге. Групові структури (компанія-менеджер, холдингова компанія для carried interest, SPV навколо фонду) є законними, але кожен інструмент потребує справжньої ролі; шар, що існує лише для охайного вигляду на організаційній схемі, перше, що прибирає належна перевірка, тому налаштування регульованої та складної структури власності є окремою роботою, а не приміткою до реєстрації компанії.