Как создать управляющего венчурным капиталом или частными фондами в ОАЭ

Организация, в описании деятельности которой упоминаются инвестиции, ничего не доказывает в отношении разрешения управлять фондом, консультировать по сделкам или держать деньги инвесторов. И DFSA, и FSRA оценивают, чем занимается бизнес, а не как он себя называет: «венчурная платформа» и «семейное соинвестиционное средство» это описания, а регулятор читает потоки капитала и усмотрение.

Проверьте это до того, как будет выбрана юрисдикция или юридическое лицо:

Совпадение с одним из признаков не делает получение разрешения автоматическим. Платформы, действующие за счёт собственных средств, и платформы, обслуживающие капитал только одной семьи, при соответствующих фактических обстоятельствах могут оказаться вне периметра регулирования, однако классификация требует основанного на фактах ответа ещё до выбора юрисдикции или схемы распределения кэрри (carry). Любой серьёзный контрагент спросит, каким образом был получен этот ответ.

Прежде чем разрешить что-либо из этого, DFSA или FSRA изучает планируемую структуру, стоящий за ней капитал и тех, кто будет выполнять контрольные функции, а не презентацию для инвесторов. Ни один из регуляторов не публикует фиксированную сумму капитала, название лицензируемой должности или срок рассмотрения для категории VC или PE; всё это определяется по заявке, которая лежит перед регулятором, поэтому оценка расходов, названная до фиксации структуры, является догадкой.

Платформа венчурного капитала (VC) или прямых инвестиций (PE) почти никогда не представляет собой одну-единственную компанию. Как правило, она разделяет регулируемого управляющего или консультанта, одну или несколько структур фонда, генерального партнёра (GP) или контролирующее юридическое лицо, механизм получения кэрри (доли команды в прибыли), и портфельные SPV вокруг отдельных сделок. Объединение управления фондом, заключения сделок и экономики кэрри в рамках одного юридического лица не упрощает структуру; оно лишь увеличивает пруденциальную нагрузку, приходящуюся на самую активную функцию внутри него, поскольку оценка основывается на том, что делает юридическое лицо, а не на том, как группа изображена на бумаге.

Прежде чем сравнивать варианты DIFC и ADGM, определите следующие переменные:

Администраторы фондов, банки и LP (партнёры с ограниченной ответственностью): каждый проводит собственную проверку (due diligence), и все они в первую очередь изучают регуляторное досье. Регулярно возникают два вопроса: заявляется ли сделка как подтверждённый опыт платформы, если на самом деле она была совершена отдельным человеком у предыдущего работодателя, и как капитальные взносы (capital calls), списания средств (drawdowns) и выплаты фактически перемещаются между LP, счётом фонда и портфельными компаниями. Если тезис не может показать чёткую и прослеживаемую линию от обязательства до фактического размещения средств, это прежде всего проблема комплексной проверки, а не проблема результативности. Работа Velarozone по направлению готовность корпоративного банковского счёта обеспечивает последовательное представление этого потока в заявке, документах фонда и анкете банка; она не гарантирует открытие счёта, обязательство со стороны LP или получение разрешения.

Регулируемому управляющему нужны резидентные, индивидуально оцениваемые лица, занимающие его контрольные функции, и реальное присутствие в офисе, а не просто юридический адрес. Если собственный капитал генерального партнёра или учредителей служит опорой первого закрытия, следует ожидать вопросов об источнике благосостояния и источнике средств от регулятора, администратора и банка в равной мере; работа Velarozone по источнику благосостояния и средств отвечает на них, прежде чем их зададут дважды. Холдинговые компании, кэрри-структуры и SPV вокруг управляющего законны, но каждая из них должна выполнять реальную роль, поскольку звено, которое выглядит аккуратно лишь на организационной схеме, это первое, что убирает комплексная проверка. Поэтому создание регулируемой и сложной структуры владения: отдельная работа, а не примечание к регистрации компании.

Бизнес-план имеет больший вес, чем презентация, направляемая LP (партнёрам с ограниченной ответственностью), поэтому работа Velarozone по направлению бизнес-планы и документация рассматривает его как отдельную самостоятельную задачу по составлению документа.

Получение разрешения: это начало постоянных отношений с регулятором, а не разовая подача документов. Лицензированный управляющий в DIFC или ADGM содержит резидентных должностных лиц, чьи должности предполагают собственные визы, располагает офисными помещениями, соответствующими характеру деятельности, и на регулярной основе подаёт регуляторную отчётность и аудированную финансовую отчётность наряду с исполнением своих налоговых обязательств в ОАЭ. Ничто из этого не является опциональным после того, как категория зафиксирована, и это должно закладываться в бюджет как постоянные расходы на содержание лицензии, а не как разовая плата за создание структуры. Собственная плата фирмы за эту работу указывается отдельными позициями в письме-соглашении об условиях оказания услуг после того, как структура согласована; о том, как формируется это ценообразование, см. как работает Velarozone.