既存のライセンスは新しいものより短いルートになる可能性がある

2026年の議長決議第16号には、一つの運用条文があります。この条文は、中央銀行によって認可された法人（保険会社を除く）が、2026年の議長の理事会の決議第04号に定められた仮想資産サービスプロバイダーおよび代替取引システムオペレーターの運用すべてを行うことを定めています。

この決議は、2026年6月9日に第9回会議の中で当局のボードによって承認され、2026年6月25日にアブダビで発行されました。第2条は、官報に掲載されることを定めており、発行日から有効であると述べています。文面には移行期間がありません。なぜなら、移行するものがないからです — 許可は発行された日から存在しています。

Resolution 04 of 2026 はその後ろの器具であり、当局が2026年4月に発表した仮想資産フレームワーク：一般要件、ビジネスの実施、代替取引システム、マネーロンダリング防止、および審慎要件をカバーする5つのモジュール。活動セットは主体として取引を扱い、エージェント、保管、および保管の手配、投資取引の手配、投資助言の提供、ポートフォリオ管理、および多面的取引施設の運用。代替取引システムモジュールは仮想資産のみではありません。当局は、従来の多面的取引施設をセキュリティに拡張し、トークン化されたセキュリティに専念した施設に拡張することを述べています。これらの活動に関心のあるビジネスは、トレードライセンスがUAEでどのように機能するかを検討する可能性があります。

UAE 仮想資産活動の参入に関するほぼすべてのコメンタリーは、申請者ルートの比較です。どの規制当局、どのエンティティ、どのゾーン、どのシーケンス。決議16は構造的に異なる何かを述べています。参加者の1つのクラスのために、ルートは申請ではない可能性があり、オンショアおよびゾーンオプションがどのように異なるか彼らにとってそれほど関連がありません。

UAE政府ポータルは中央銀行によって発行されたライセンスの種類列挙しています。銀行、従来およびイスラム教徒。金融会社。交換ビジネス。保存されている価値施設。小売支払いサービス。カードスキーム。大価値および小売支払いシステム。金銭仲介。オープンファイナンス。保険会社および代表事務所など。その列挙は政府ポータルであり、中央銀行のそれ自身の出版物ではありません。インデックスとしてそれを扱います。これは、Resolution 16 がそれを話す人口のシェイプを与えます。そしてそれは大きく、ほぼ既存の人口であり、既に認可処理を通じて行われています。これらのオプションをナビゲートするガイダンスのために、Velarozone（ベラロゾーン）のアドバイザーに相談することを検討してください。

除外は許可と同じくらい情報を提供します。保険会社は明確に除外されています。他の誰も除外されてはいません。部屋に誰がいたのかを考慮して、唯一のクラスを名指ししたドラフターは、許可が偶然の産物ではなく意図的であったことを知らせています。

運用語は、中央銀行により認可された法人が行使できるということです。これが草案として作成されたすべてのテストであり、グループが次に知りたいことはすべて対象外です。

解決策16が指し示す活動の定義は2026年の解決策04に存在し、その規定は当局の公表されている規制リストには含まれていない。そのため、規則の検索は認証されていない読者には利用できない。活動名は公開されているが、境界、除外およびそれに関連する移行の取り決めは公開されていない。

これは思っているよりも重要です。ある特定のビジネスモデルが「保管の手配」を行うのか「投資取引の手配」を行うのかについて自信を持って述べている人は、公に流通していない定義を読んでいることはあり得ません。誠実な立場は、活動名は知られているが境界線は知られておらず、特定のモデルはプレスリリースからマッピングされるのではなく、当局に提出される必要があるということです。

同じサイトには別の危険があります。当局は依然として2021年および2023年の指令に基づく6つのライセンス制度を説明する以前のガイドラインを公開しています。両方の文書は有効です。以前のリストに計画をマッピングするグループは、すでに置き換えられた制度にマッピングしており、これは正しくない質問に対して正当な回答を得る意外と一般的な方法です。

解決策16は、資本市場当局が問題となる活動の規制当局である場合にのみ有用です。連邦の分割は、当局のガイドラインに記載されているものです: 仮想資産は投資目的のものと支払い目的のものに分かれ、支払い目的の仮想資産、ストレージ・バリュー・ファシリティを含み、中央銀行の法域に属します。その後、ガイドラインは仮想資産についてのすべてのその後の言及を投資目的のものに限定しています。トークンは、そのコードが変更されずに規制当局を変更することができるため、動くのは使用です。

フレームワークはデジタル証券やデジタル商品デリバティブ契約には適用されず — それらは伝統的な証券を規制する法律の下で証券として扱われます — 投資目的の資産を表さないサービス・トークンや非代替性トークン、資産の採掘や創造のためのソフトウェア、ロイヤリティプログラムにも適用されません。

次に地理です。ガイドラインは、金融フリーゾーンを除く州内の投資手段として使用されるバーチャル資産に適用されることを述べています。通常の商業フリーゾーン（free zone）はその範囲内にありますが、金融フリーゾーンは含まれておらず、二つは同じ言葉を共有していますが、制度は共有していません。ドバイでは、当局がVARAと共同で発表した声明では、ドバイで事業を行うバーチャル資産サービスプロバイダーはVARAからライセンスを取得する必要があり、UAE全体にサービスを提供するためにデフォルトでSCAに登録されますが、他のエミレートから事業を行っている者は当局にライセンスを取得する必要があります。それに一致して、当局のバーチャル資産サービスプロバイダーのオープンデータページには、自身の登録は公開されておらず、VARAの公開登録を指し示しています。

したがって解決策16は、連邦の領域内で機能します。ドバイの制度へのパスポートではなく、金融のフリーゾーンにまで及ぶことはありません。

上記のレバーは投資目的の活動に関するものです。機関クライアントが最もよく尋ねる質問は別のものであり、ディルハムを参照した支払いトークンと、その承認を行う人です。

確認可能なことは否定的な側面であり、二重に確認できます。資本市場当局自身の見解によれば、支払い目的の資産はその領域の外にあり、中央銀行に属します。VARAも同様のことを反対方向から言っています: ディルハムの価値に対して安定的な価値を保つことを目的とする法定通貨に関連する仮想資産の発行は、その発行ルールブックの下で承認されないものとし、UAE中央銀行デジタル通貨に関するすべての活動も中央銀行の唯一かつ排他的な規制の範囲内に留まります。

私たちが公開することを望むソースから検証できないことは肯定的なことです: 中央銀行の承認の名称、その準備金および償還条件、その移行の取り決め、その条項番号。政府ポータルによる中央銀行のライセンスタイプの列挙には、支払いトークンカテゴリーは記載されておらず、ポータルリストからの不在は規制当局のルールブックについての証拠ではなく、確定しない理由に過ぎません。私たちは、それを要約するよりも、元のソースで規制を読んでいないことをはっきりと述べたいと思います。プロバイダが項目番号を引用する場合、どこでそれを読んだかを尋ねてください。

どのゾーンかではありません。それは: グループが既に保持しているもの、どのエンティティに、どの規制当局の下であるべきかです。解決策16は、その順序が単にきれいではない理由です — ある人口に対しては、プロジェクトが変わることになります。

上記の質問のどれもフォームでは回答されず、公開されているテキストによっても回答されません。解決策は一文で許可を与え、特定のグループの構成に対して建築をどのように調整すべきかを残します: どのエンティティ、どの規制当局の同意、どの健全性の影響、投資と支払いの境界線のどちら側。

中央銀行のライセンスを持ち、仮想資産活動を検討している場合、まずは構築する必要があるものよりも、既に持っているものから始めてください。ライセンス、エンティティチャート、計画を私たちに持ってきてください。そうすれば、あなたのグループにショートカットができるかと、それを利用するための構造的コストが何かをお知らせします。これは法的助言ではなく構造化に関するコメントであり、特定の事実のセットをどのように規制当局が読み取るかについての意見でもありません。