既存のトレードライセンスが新規より短い経路となることもある

2026年議長決定第(16/Chairman)号には、実質的な条項が1つあります。同条項は、中央銀行の免許を受けた事業体(保険会社を除く)が、仮想資産サービスプロバイダーおよび代替取引システム運営者の規制に関する当局理事会議長の2026年決定第(04/Chairman)号に定められた活動のいずれも行うことができると定めています。

同決定は、2026年6月9日に当局の理事会の第9期第9回会合で承認され、2026年6月25日にアブダビで発出されました。第2条は官報への掲載を定め、発出日に効力を生じると規定しています。移行すべきものがないため、条文に移行期間はありません。この許可は、発出された日から存在しています。

Resolution 04 of 2026 はその後ろの器具であり、当局が2026年4月に発表した仮想資産フレームワーク：一般要件、ビジネスの実施、代替取引システム、マネーロンダリング防止、および審慎要件をカバーする5つのモジュール。活動セットは主体として取引を扱い、エージェント、保管、および保管の手配、投資取引の手配、投資助言の提供、ポートフォリオ管理、および多面的取引施設の運用。代替取引システムモジュールは仮想資産のみではありません。当局は、従来の多面的取引施設をセキュリティに拡張し、トークン化されたセキュリティに専念した施設に拡張することを述べています。これらの活動に関心のあるビジネスは、トレードライセンスがUAEでどのように機能するかを検討する可能性があります。

UAEで仮想資産活動に参入することについての論評は、通常、申請経路を比較します。どの規制当局か、どの事業体か、どのゾーンか、どの順序か。決定第16号が述べているのは、構造的に異なることです。ある種類の参加者にとっては、その経路が申請ですらない可能性があり、そのためオンショアとゾーンの選択肢の違いは、彼らにとって関連性が低くなります。

UAE政府ポータルは、中央銀行が発行する免許の種類を列挙しています。従来型およびイスラム型の銀行、金融会社、両替業務、ストアドバリュー設備、小口決済サービス、カードスキーム、大口および小口の決済システム、通貨仲介業者、オープンファイナンス、保険会社および駐在員事務所などです。この列挙は政府ポータルによるものであり、中央銀行自身の刊行物ではないため、規制当局の文書としてではなく、索引として扱ってください。そこから分かるのは、決定第16号が対象とする層の姿であり、それはすでに認可手続きを経た、既存事業者が大半を占める大きな層です。グループがこれらの免許のうちどれを、どの事業体で保有しているかによって、より短い経路が開かれているかどうかが決まり、これはVelarozoneのアドバイザーが最初に尋ねることです。

保険会社は、同条が除外する唯一の区分です。中央銀行のその他の免許保有者はすべて、起草された許可の範囲に含まれており、この許可が偶発的ではなく意図的な選択であったことがうかがえます。

運用語は、中央銀行により認可された法人が行使できるということです。これが草案として作成されたすべてのテストであり、グループが次に知りたいことはすべて対象外です。

解決策16が指し示す活動の定義は2026年の解決策04に存在し、その規定は当局の公表されている規制リストには含まれていない。そのため、規則の検索は認証されていない読者には利用できない。活動名は公開されているが、境界、除外およびそれに関連する移行の取り決めは公開されていない。

これは思っているよりも重要です。ある特定のビジネスモデルが「保管の手配」を行うのか「投資取引の手配」を行うのかについて自信を持って述べている人は、公に流通していない定義を読んでいることはあり得ません。誠実な立場は、活動名は知られているが境界線は知られておらず、特定のモデルはプレスリリースからマッピングされるのではなく、当局に提出される必要があるということです。

同じサイトには別の危険があります。当局は依然として2021年および2023年の指令に基づく6つのライセンス制度を説明する以前のガイドラインを公開しています。両方の文書は有効です。以前のリストに計画をマッピングするグループは、すでに置き換えられた制度にマッピングしており、これは正しくない質問に対して正当な回答を得る意外と一般的な方法です。

解決策16は、資本市場当局が問題となる活動の規制当局である場合にのみ有用です。連邦の分割は、当局のガイドラインに記載されているものです: 仮想資産は投資目的のものと支払い目的のものに分かれ、支払い目的の仮想資産、ストレージ・バリュー・ファシリティを含み、中央銀行の法域に属します。その後、ガイドラインは仮想資産についてのすべてのその後の言及を投資目的のものに限定しています。トークンは、そのコードが変更されずに規制当局を変更することができるため、動くのは使用です。

同枠組みは、デジタル証券やデジタル商品デリバティブ契約(従来型の証券を規制する法令の下で証券として扱われます)、投資目的の資産を表さないサービストークンや非代替性トークン、資産のマイニングまたは作成のためのソフトウェア、ロイヤルティプログラムにも適用されません。

次に地理です。ガイドラインは、金融フリーゾーンを除く州内の投資手段として使用されるバーチャル資産に適用されることを述べています。通常の商業フリーゾーン（free zone）はその範囲内にありますが、金融フリーゾーンは含まれておらず、二つは同じ言葉を共有していますが、制度は共有していません。ドバイでは、当局がVARAと共同で発表した声明では、ドバイで事業を行うバーチャル資産サービスプロバイダーはVARAからライセンスを取得する必要があり、UAE全体にサービスを提供するためにデフォルトでSCAに登録されますが、他のエミレートから事業を行っている者は当局にライセンスを取得する必要があります。それに一致して、当局のバーチャル資産サービスプロバイダーのオープンデータページには、自身の登録は公開されておらず、VARAの公開登録を指し示しています。

したがって解決策16は、連邦の領域内で機能します。ドバイの制度へのパスポートではなく、金融のフリーゾーンにまで及ぶことはありません。

上記のレバーは投資目的の活動に関するものです。機関クライアントが最もよく尋ねる質問は別のものであり、ディルハムを参照した支払いトークンと、その承認を行う人です。

確認可能なことは否定的な側面であり、二重に確認できます。資本市場当局自身の見解によれば、支払い目的の資産はその領域の外にあり、中央銀行に属します。VARAも同様のことを反対方向から言っています: ディルハムの価値に対して安定的な価値を保つことを目的とする法定通貨に関連する仮想資産の発行は、その発行ルールブックの下で承認されないものとし、UAE中央銀行デジタル通貨に関するすべての活動も中央銀行の唯一かつ排他的な規制の範囲内に留まります。

公表の根拠とする用意のある情報源から確認できないのは、肯定的な側面です。中央銀行の認可の名称、その準備金および償還の条件、その移行措置、その条文番号などです。政府ポータルの中央銀行免許種類の列挙には決済トークンの区分が挙げられておらず、ポータルの一覧に記載がないことは規制当局の規則集に関する証拠ではなく、断言しない理由にすぎません。原典で読んでいない規制の要約を言い換えるよりも、このことを率直に述べることを選びます。事業者から条文番号を示された場合は、どこでそれを読んだのか尋ねてください。

最初の質問は、ゾーンに関する質問の前に、グループがすでに何を、どの事業体で、どの規制当局の下で保有しているかです。決定第16号は、この順序が重要である理由です。ある層にとっては、プロジェクトの性質そのものが変わります。

上記の質問のどれもフォームでは回答されず、公開されているテキストによっても回答されません。解決策は一文で許可を与え、特定のグループの構成に対して建築をどのように調整すべきかを残します: どのエンティティ、どの規制当局の同意、どの健全性の影響、投資と支払いの境界線のどちら側。

中央銀行のライセンスを持ち、仮想資産活動を検討している場合、まずは構築する必要があるものよりも、既に持っているものから始めてください。ライセンス、エンティティチャート、計画を私たちに持ってきてください。そうすれば、あなたのグループにショートカットができるかと、それを利用するための構造的コストが何かをお知らせします。これは法的助言ではなく構造化に関するコメントであり、特定の事実のセットをどのように規制当局が読み取るかについての意見でもありません。