UAE'de Bir Özel Kripto Ticaret Şirketi Nasıl Kurulur

Dört kurum UAE'nin sanal varlık kapsamını paylaşır ve her biri bir etiketi kabul etmek yerine kendi işlevsel testini uygular. Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), Dubai'de, karada ve Dubai'nin free zone'larında yürütülen faaliyeti düzenler; ancak Dubai International Financial Centre (DIFC) içindeki faaliyeti düzenlemez. Dubai Financial Services Authority (DFSA), DIFC içindeki kripto tokenları kendi rejimi kapsamında düzenler. Financial Services Regulatory Authority (FSRA), Abu Dhabi Global Market (ADGM) içindeki sanal varlık faaliyetini düzenler. Dubai, DIFC ve ADGM dışında federal yetki Capital Market Authority (CMA)'dadır. CMA, Securities and Commodities Authority (SCA)'nın yeni adıyla halefidir: 32 ve 33 sayılı 2025 tarihli Federal Kanun Hükmünde Kararnameler 1 Ocak 2026'da yürürlüğe girmiş ve SCA'yı CMA olarak yeniden yapılandırmıştır. 2022 tarihli 111 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı, SCA'ya UAE'nin geri kalanında sanal varlık hizmet sağlayıcılarını denetleme, lisanslama ve gözetme konusunda geniş yetkiler vermiştir ve CMA o tarihten bu yana beş temel modülde sekiz düzenlemeye tabi sanal varlık faaliyetini kapsayan kendi Virtual Assets Framework'ünü yayımlamıştır (13 Nisan 2026'da duyurulmuştur).

Dördünün hiçbiri "proprietary" (kendi hesabına) sözcüğüne önem vermez. Her biri işletmenin ne yaptığını sorar: saklama (custody) yapıp yapmadığını, emirleri eşleştirip eşleştirmediğini, bir müşteri adına asıl sıfatıyla işlem yapıp yapmadığını, işlemleri düzenleyip düzenlemediğini, bir başkası için varlık yönetip yönetmediğini, değer transfer edip etmediğini, token ihraç edip etmediğini veya yatırım benzeri bir ürünü pazarlayıp pazarlamadığını. Bunların hiçbirini yapmayan ve yalnızca kendi sermayesiyle işlem yapan bir firma çoğu zaman olağan bir ticari lisansla ilerleyebilir. Bunlardan herhangi birini yapan bir firmanın, o kurumun ilgili işleve bağladığı yetkilendirmeye ihtiyacı vardır; bu yetkilendirme masanın bulunduğu yere bağlıdır, kurucuların yaşadığı yere değil.

VARA'nın rulebook'u yetkilendirme gerektiren sekiz faaliyet kategorisini belirler: danışmanlık, broker-dealer, saklama (custody), borsa, borç verme ve borçlanma, yönetim ve yatırım, transfer ve takas, sanal varlık ihracı. Müşteri emri bulunmayan ve bu hizmetlerin hiçbirini kimseye sunmayan, yalnızca kendi bilançosuyla işlem yapan bir masa, bu sekiz kategorinin hiçbirinin içine düzgünce oturmaz. Analiz burada bitmez: VARA'nın Market Conduct Rulebook'u, genel bir yasak etrafında kurulmuş ve grup kuruluşları için özel bir istisna içeren, kendi hesabına işlem yapmaya ayrılmış bir bölüm taşır. Müşteriye yönelik bir faaliyet için halihazırda VARA lisansı bulunan bir firma, aynı bilanço üzerinde kendi portföyünü de işletmekte serbest olduğunu varsayamaz: bunun özellikle bu hükme göre kontrol edilmesi gerekir; bu, ana lisans kategorilerinden çıkarım yapılarak değil, usulüne uygun VARA ve sanal varlık kurulumu çalışmasının bir parçası olarak yapılmalıdır.

ADGM'de FSRA; çok taraflı işlem tesisleri, aracılar, saklayıcılar ve varlık yöneticileri için bir Financial Services Permission ister: bunlar ayrı bir "proprietary" kategorisi değil, aracılık ve altyapı rolleridir. DIFC, DFSA aracılığıyla kendi kripto token rejimini yürütür ve bu rejim sürekli olarak güncellenir; en son, 12 Ocak 2026'dan itibaren geçerli olan güncellenmiş kripto token kurallarıyla. CMA'nın federal Virtual Assets Framework'ü, UAE'nin başka yerlerinde başvurulan düzenleme olup sanal varlık hizmet sağlayıcılarını aynı işlevsel temelde lisanslar.

Yetkilendirmeyi sıradan ticari lisanslamayla karşılaştırmadan önce, sermayeyi ve işe alımı yönlendiren değişkenleri sabitleyin:

Bir VARA kategorisinin, bir FSRA iznin, DFSA rejiminin veya CMA'nın Virtual Assets Framework'ünün içine giren bir kuruluş, o kurumun beklediği esası taşımak zorundadır: yerleşik kıdemli yönetim, uyum (compliance) kapsamı, finansal kaynaklar ve lisanslı işleve uyan sistemler. Bir ana şirket, bir IP kuruluşu veya bir SPV, işlem yapan kuruluşun yanında yer alabilir, ancak esas olarak düşük bir kuruluş fiyatı göstermek için inşa edilmiş bir yapı, bir yetkilendirme ekibine ve sonrasında her bankaya tam olarak bu şekilde görünür. Bu sorular, yetkili kurum ilk sorusunu sorduktan sonra geriye dönük olarak çözülmesinden daha kolay, işletmenin gerçekte nasıl faaliyet göstereceği etrafında inşa edilmiş bir yapıyla çözülür.

Bankalar ve kurumsal karşı taraflar, sanal varlık firmalarını varsayılan olarak gelişmiş özen gerektiren müşteriler olarak ele alır. İşe alım başlamadan önce, bir proprietary ticaret şirketi şunları üretebilmelidir:

Hedef, düzenleyici konumun, para akışı hikayesinin ve işletme hakkında kamuya söylenen her şeyin eşleştiği bir dosyadır. Servet ve fon kaynağı kanıtı ve kurumsal banka hesabı hazırlığı çalışması her ikisi de bu dosyadan başlar. Tutarlılık işe alımı kısaltır; hiçbir şey bir hesabı garanti etmez.

En maliyetli hata, tablonun bütünü yerine rotalar arasındaki kuruluş ücretlerini karşılaştırmaktır: bloke tutulan sermaye, zorunlu işe alımlar, izin verilen işlevler, bankacılık gerçekleri ve başlangıçtan sonra yapının yeniden belgelendirilmesinin maliyeti. Buradaki maliyet katmanlar halinde oluşur ve rota belirlendikten sonra Velarozone'un kendi bedeli sözleşme mektubunda kalem kalem gösterilir. Bkz. Velarozone nasıl çalışır.