BAE'de Hedge Fon veya Quant Yöneticisi: DFSA mı, FSRA mı?

Faaliyet tanımında yatırımlardan söz eden bir ticaret kuruluşu, müşteri varlıklarını yönetme, bunlarla işlem yapma veya tutma izni hakkında hiçbir şey kanıtlamaz. Hem DFSA hem de FSRA, bir finansal hizmet firması olarak kayıttan önce onay gerektirir ve ikisi de işletmenin kendine ne dediğine değil, ne yaptığına bakar. “Kantitatif”, “sistematik” ve “kendi hesabına” sözcükleri yöntemi tanımlar; testi değiştirmezler. Proje bir fon değil bir protokol veya DAO ise, DeFi ve DAO yapı rehberi aynı testi VARA ve ADGM altında uygular.

Bir yargı bölgesi seçmeden önce bunları test edin:

Pozitif sonuç, yetkilendirmeyi otomatik hale getirmez (gerçekten kendi hesabına çalışan bir portföy düzenleme kapsamının dışında kalabilir); ancak bir yargı bölgesi veya fon yapısı seçilmeden önce sınıflandırmanın olgulara dayalı bir yanıt gerektirdiği anlamına gelir.

DIFC ve ADGM bu faaliyet için tasarlanmıştır, ancak varsayılan olarak birbirinin yerine geçmez. DIFC, fon yöneticileri için özel bir merkez olan DIFC Funds Centre'ı işletir, geleneksel ve Şeriat'a uygun fon yapılarını destekler ve hedge fon kuruluşları AIMA ve SBAI ile iletişim kurar. ADGM'nin çerçeveleri fon araçlarını, SPV varlık tutma araçlarını ve trust araçlarını destekler; yeni kurulan, butik ve girişim sermayesi yöneticileri için özel düzenlemeler içerir; bu da ölçek ile maliyeti tartan ortaya çıkan bir nicel yönetici için yararlı bir bağlamdır.

Yönetici yerleşimi ile fon yerleşimi ayrı kararlardır. DIFC veya ADGM merkezli bir yönetici, her iki free zone'da ya da offshore'da yerleşik bir fona danışmanlık yapabilir veya onu yönetebilir; seçim, yöneticinin nerede bulunduğuna değil, yatırımcı tabanına, prime broker ve fon idarecisi tercihlerine ve yatırımcıların kendi yargı bölgelerindeki vergi uygulamasına bağlıdır.

DIFC'de düzenlenen bir yönetici kurmak üç adımda ilerler: DIFC'ye niyet mektubu, Regulatory Business Plan'a dayanan DFSA ilke onayı, ardından ofis, vize ve banka hesabı kurulumunu kapsayan Registrar of Companies tescili. ADGM'de FSRA onayı tescilden önce gelmelidir ve değerlendirme; operasyonel ve mali geçmişi, üst yönetimin ve kilit görev sahiplerinin yeterlilik ve dürüstlüğünü, ayrıca firmanın uyum sistemlerini ve kurumsal yönetişimini kapsar.

Bu rehber için kontrol edilen düzenleyicilerin yayımlanmış materyallerinin hiçbiri, bir hedge fon veya nicel yönetici kategorisi için belirli bir sermaye tutarı, lisanslı işlev unvanı veya işlem süresi belirtmemektedir: bunlar, düzenleyicinin önündeki başvuru üzerinde karar verdiği hususlardır. Maliyet, kuruluş başlığına değil kategoriye bağlıdır: yetkilendirme çalışması, ihtiyati sermaye ve süregelen gözetim, tüzel kişinin tescil maliyetinden daha ağırdır. Velarozone'un kendi bedeli sözleşme mektubunda kalem kalem gösterilir; katmanların herhangi bir şey sunulmadan önce nasıl belirlendiği ve fiyatlandırıldığı için bkz. Velarozone nasıl çalışır.

Prime broker'lar, saklama kuruluşları, fon idarecileri ve bankaların her biri kendi müşteri kabul sürecini yürütür ve hepsi önce düzenleyici dosyayı okur. Sistematik bir strateji için karşı taraflar, geriye dönük test edilmiş bir kaydı canlı ve denetlenmiş bir kayıttan ayırır ve model yönetişimi görmek ister: bir strateji değişikliğini kimin onayladığı, icra riskinin nasıl izlendiği ve model ile piyasa uyuşmadığında ne olduğu. Kaldıraç, teminatlandırma ve dayanak araçların likiditesi de fonun yatırımcılara vaat ettiğiyle örtüşmelidir: likit olmayan bir portföyle işlem yapan günlük işlem yapılan bir fon, performans sorunundan önce bir durum tespiti sorunudur.

Strateji, akışlar, sermaye ve kontrole ilişkin tek ve tutarlı bir anlatım (düzenleyici başvurusunda, yatırımcı materyallerinde ve prime broker anketinde aynı hikâye), müşteri kabulünü hızlandıran şeydir. Velarozone'un kurumsal banka hesabı hazırlığı çalışması bu tutarlılık etrafında kurulmuştur; bir prime broker ilişkisini, bir hesabı veya bir yetkilendirmeyi garanti etmez.

Düzenlenen bir yöneticinin, kategorisinin gerektirdiği kontrol işlevlerinde ikamet eden, bireysel olarak onaylanmış kişilere ve gerçek bir ofis yapısına ihtiyacı vardır; bu, yukarıdaki yeterlilik ve dürüstlük değerlendirmesinin bir parçasıdır, önceden belirtilmiş bir rakam değildir. Başlangıç sermayesi bir kurucunun veya ailenin kendi parasıysa, düzenleyiciden, bankadan ve fon idarecisinden servet kaynağı ve fon kaynağı soruları bekleyin; Velarozone'un servet ve fon kaynağı çalışması bunları iki kez sorulmadan önce yanıtlar. Grup yapıları (bir yönetici tüzel kişisi, carried interest için bir holding şirketi, fonun çevresinde bir SPV) meşrudur, ancak her aracın gerçek bir rolü olmalıdır; yalnızca organizasyon şemasında düzgün görünmek için var olan bir katman, durum tespitinin ilk kaldıracağı şeydir; düzenlenen ve karmaşık sahiplik yapısı kurulumunun, kuruluşa yapılan bir yan not değil, kendi başına bir iş olmasının nedeni budur.